投出过声网也遭遇过倒闭，“雷军系”顺为资本的教育版图全解析

投出过声网也遭遇过倒闭，“雷军系”顺为资本的教育版图全解析

6月26日，声网声网在美国纳斯达克正式挂牌上市，股票代码“API”，共募集资金4.6亿美元。 发行价定为20美元，高于此前16-18美元的价格。 上市首日，盛网开盘暴涨星空琴行资金链，一度触发熔断机制。 最终收于50.5美元，大涨152.5%，市值达到50.6亿美元。

盛网成为今年第三家被“雷军”顺为资本投资并成功上市的公司。

声势浩大的网络背后，蓝鲸教育记者发现，顺为资本近年来在教育领域的投资案例有36起。 顺为资本在教育行业有哪些布局？ 投资的逻辑和规律是什么？

教育领域累计投资14.23亿，轮次偏中前期

公开资料显示，顺为资本由雷军和徐达来于2011年创立，管理着四支总计29.6亿美元的美元基金和两支总计20亿美元的人民币基金。 投资者主要来自主权基金、家族基金、母基金、大学基金会等国际顶级投资机构。

据蓝鲸教育统计，顺为资本最青睐的投资领域为智能硬件（73宗）、企业服务（54宗）、电子商务（54宗）。 教育领域也是顺为资本关注的重点。 2012年至今，顺为资本投资了36家教育企业，投资金额达14.23亿，甚至远高于智能硬件的10.14亿。

从投资活跃度来看，2014年（2015年）和2018年是顺为资本投资教育领域的高峰期，这三年共有7笔投资。 从投资金额来看，最高峰出现在2015年和2018年，金额分别为4.1亿元和3亿元。 2016年至2017年，顺为资本投资教育的步伐略有放缓，动作明显更加谨慎。 两年间教育投资事件仅有7起。

总投资数量及金额

教育投资的数量和金额

从投资轮次来看，顺为资本倾向于关注中早期的创业公司。 据蓝鲸教育记者统计，目前已投资A轮的公司有17家，加上天使轮、Pre-A轮和A+轮及公司，共计20家，已投资的公司有16家。 B轮及以后。

光明：上市公司和独角兽的出现

顺为资本投资赛道广泛，包括早教、K12阶段、在线教育、新高考、大中文、泛素质教育（创客/STEAM/少儿编程）、艺术教育、知识付费等道路. 投资标的中，不乏（上市）、同心教育、掌门一对一、熊猫ABC等教育行业独角兽，已经上市的声网就是典型代表。 上市前，顺为资本持续跟投。

回顾盛网的融资历程，顺为资本几乎参与了盛网的每一笔融资。 2014年3月12日，顺为资本参与盛网百万美元A轮融资。

2015年，声网获得2000万美元B轮融资。 投资方包括GGV纪源资本、晨兴资本、SIG、顺为资本和IDG。

2018年6月，盛网宣布完成3000万美元B+轮融资，顺为资本持续跟投。

2018年11月，盛网宣布完成7000万美元C轮融资，顺为资本仍作为跟投方亮相。

持续的后续投入终于有了回报。 在盛网的股东结构中，顺为资本持股10.2%。 以上市当日每股50.5美元的最终报价计算，顺为资本此次投资可实现账面收益5.11亿美元。

这是顺为资本投资的首个IPO项目。 顺为资本B轮投资339万美元，C轮投资334万美元，D轮投资301.3万美元，三轮共投资974.3万美元。 公开资料显示，从投资到上市，顺为资本仅用了三年时间就实现了近四倍的账面回报。

除了声网，易通教育科技、掌门一对一等明星企业也获得了顺为资本的多轮跟投。

阴郁：破产、出走、官司

除了灿烂，还有凄凉。 顺为资本也曾遭遇旗下明星教育公司星空钢琴店倒闭、肖战教育官司等困境。

2016年，肖战教育因师资虚假、教学效果无法保障等多项违反《消费者权益保护法》的行为被学生集体起诉。 另据媒体报道，肖战教育还因盗版侵权部分重点产品被人民大学出版社起诉。

在肖战教育的融资过程中，顺为资本参与了两轮。 2015年初，肖战教育获得雷军顺为资本领投的3000万美元投资。 同年12月，肖战教育获得8400万美元C轮融资，红杉资本领投，顺为资本跟投。

比起肖战教育官司缠身的倒下，小马过江的倒闭更让人唏嘘。 专注于留学教育的小马过江星空琴行资金链，曾被业界盛誉为留学培训领域的后起之秀。 鼎盛时期，其公司年收入5600万，员工900余人，仅开发100多款APP。 2015年，小马国和获得顺为资本的B轮融资。

然而2017年，小马过江形势急转直下，“经营不善”、“烧钱过度”、“资金链断裂”等问题爆发，最终宣布破产清算。 当时，小马国和欠下员工工资、学生班费等债务共计超过4000万。

如果说过马路只涉及一轮融资，那么星空琴行的倒闭则让顺为资本的四轮投资化为泡影。 星空钢琴店据说是由阿里巴巴的六位创始人创立的。 公司成立于2012年6月，是一家提供钢琴教学服务的连锁钢琴培训机构，主要专注于少儿钢琴上门教学。

2013年8月，星空钢琴获得顺为基金A轮投资。 此后，顺为资本一直跟投至D轮。 2017年9月2日，星空琴行突然倒闭，创始人周开诚“失联”，导致“突然停业”。

纵观顺为资本教育领域的案例和布局，既有盛网、盛网等大赚一笔的案例，也有小马过河、星空钢琴公司等中路标的。 这似乎恰恰印证了，投资总是伴随着收益和风险。