招股书揭示公司乘用车业务下滑，子公司亏损且神龙汽车产能利用率逐年下降

招股书揭示公司乘用车业务下滑，子公司亏损且神龙汽车产能利用率逐年下降

该招股说明书表明，该公司的乘用车业务主要由乘用车， Liu ， Co.，Ltd。， Honda 和 进行。乘用车业务的同比下降主要受其子公司 雪铁龙和山隆汽车的销售下降，这导致该公司在2018年和2019年的乘用车收入下降，分别下降了34.82％和33.36％。

同时，“ IPO”发现这两个子公司也遭受了重大损失。

在2019年和2020年上半年， 雪铁龙销售公司的净亏损分别为24.78亿元和6.26亿元。在同一时期，其净损失分别为26.64亿元和6.26亿元。

此外，逐年逐年降低的山隆汽车的容量利用率正在降低。从2017年到2019年，史伦公司的产量分别为375,900％，252,200和113,000，其容量利用率分别为62.65％，42.03％和28.98％。

巧合的是， Group的商用车业务领域也具有类似的“症状”。

在2019年和2020年上半年，辅助商用车公司的净亏损分别为1.11亿元和24.9282亿元。

从2017年到2019年，专用商用车的产出分别为52,900元，28,400元和21,300元人民币，其容量利用率分别为70.58％，37.93％和30.45％； Co.，Ltd。的产出分别为RMB 287,700，RMB 188,100和RMB 171,100，分别为73.77％，48.24％和43.87％。两者都逐年显示出下降的趋势。

根据招股说明书的数据，在2020年上半年， Group Co.，Ltd。的14个控股子公司中有6个处于损失状态，其中三家参与的公司中有1家处于损失状态。

上几年的 Group Co. Ltd.的表现也直接反映了上述问题。

从2017年到2019年， Group Co.，Ltd.的营业收入分别达到13111.18亿元，10063.301亿元和9960.1亿元人民币，同比同比下降。 2018年和2019年的收入下降分别为18.97％和6.30％；同期净利润分别为146.28亿元，125.7亿元人民币和12846亿元人民币，在2018年和2019年，同比的绩效为14.01％，增长率为2.13％。

在2020年上半年， Group Co.，Ltd.的营业收入达到485.75亿元，净利润为27.55亿元人民币。

值得注意的是，由于 Group Co. Ltd.主要采用合资模式，其利润主要来自合资企业和合资企业的投资回报。

根据招股说明书的数据，从2017年到2020年上半年，该公司确认投资收入为159.26亿元，157.70亿元，157.73亿元和48.68亿元人民币和48.68亿元人民币，核算101.02％，110.12％，110.12％，107.88％和113.113.113.115.115.115.115％。

截至签署招股说明书的日期， Group Co.，Ltd。拥有三家真正正在运营的重要合资公司，包括 Co.，Ltd。， Honda Motor和 Motor。该公司的主要合资品牌包括 ， Honda， ， ， ，等等。

此外， Group Co.，Ltd。使用现金股利的资金主要来自合资企业，员工和控股子公司的现金股息。

从2017年到2020年上半年， Group Co.，Ltd。的现金股息分别为284.3亿元，30.16亿元，30.16亿元人民币和21.54亿元人民币。

Group Co.，Ltd.的现金流量也需要注意，自2018年以来，该公司的运营现金流一直处于净流出。

从2017年到2020年上半年， Group的营业现金流量为36.91亿元，元人民币-183.52亿元，分别为11.13亿元，元和30.87亿元。

在这方面， Group Co.，Ltd。解释说，该公司的商用车和乘用车业务所收到的现金已下降，以及汽车融资业务的快速发展，贷款发行规模和预付款的增加。

从2017年到2020年上半年， Group Co.，Ltd。发行的贷款和预付款的净增长为880.04亿元人民币，156.81亿元人民币，分别为29.48亿元和50.97亿元。

在本发行中筹集的资金中， Group Co.，Ltd.还将拨出63亿元人民币以补充营运资金。

筹集的大量资金来建立高端品牌

Group Co.，Ltd。目前是在宝石公司中筹集最高资金的公司。

除上述6亿元人民币以补充营运资金外， Group Co.，Ltd.还将拨出70亿元人民币，以筹集新品牌高端新能源乘用车项目的资金。据透露，该项目的总投资为110亿元人民币，投资实体是Lantu 技术公司（以下称为Lantu ）。

这款Lantu汽车是什么神圣的？

据透露，Lantu Auto刚刚于今年6月16日成立，其产品位于中高端的新能源车市场。目前，该公司已经完成了7种新型能源产品产品的第一阶段，其中3种型号进入了研发和设计阶段，预计明年将推出第一款车型。

一些相关分析师说：“发现目前是Lantu汽车面临的最大问题。该公司位于中高端的新能源车市场中。它绝对需要研发和营销促销中的大量资金，并且需要燃烧的阶段。”

Group当前的主要独立汽车品牌主要位于低端市场，其产品定位和价格重叠。 Group在Lantu 进入高端汽车市场的投资也是一般趋势。

Group Co.，Ltd。还承认，由于外国品牌和合资企业品牌车产品逐渐渗透到中端和低端市场中，如果该集团随后的独立品牌产品无法达到一定的市场份额，则该公司将无法获得预期的回报，这将影响公司的未来绩效。

为此， Group Co.，Ltd.还通过诸如降低产品价格，增加市场促销和增加经销商回扣等方式争夺市场份额。

总体而言， Group这次筹集资金的主要目标是进一步转变为高端和新的能源市场，并增强公司的核心技术以争夺更大的市场。

但是，值得一提的是，早在2009年， Group Co.，Ltd.就建立了独立的中高端汽车品牌 - ，但其销售业绩平庸。

根据公共数据，从2017年到2019年， Auto的销售额分别为125,000、69,100和75,000，总体销售显示出下降趋势，并且继续无法满足当年设定的销售目标。