穆迪调降美国中小银行信用评级：华尔街沽空潮起，银行募资难度激增

穆迪调降美国中小银行信用评级：华尔街沽空潮起，银行募资难度激增

8月8日晚间，穆迪发布公告，下调美国10家地区性银行信用评级，将6家大型银行评级列入潜在降级观察名单，并将11家主流银行的前景从稳定调整为稳定。为负数。

穆迪表示，受硅谷银行等机构倒闭影响，美国银行业持续面临高利率和资产/负债管理风险，将对银行流动性和资本产生影响。

此外，穆迪警告称，许多地区性银行的资本比率未能反映其资产负债表上的巨额未实现损失，使它们在高利率环境下更容易受到市场或消费者信心突然丧失的影响。

受此影响，美国银行股集体大幅下跌，KBW银行指数一度下跌3.3%，创5月以来最大单日跌幅。 M&T Bank、BOK、PNC等地区性银行股价均跌幅超过3%。

该投资咨询公司负责人杰伊表示，由于存款流失、潜在经济衰退导致信用坏账率飙升以及商业房地产贷款激增等因素，美国地区银行当前需要外部信心，良好的信用评级对其不可或缺。在这种情况下，任何形式的信用评级下调都会对市场情绪产生严重影响。

一位对冲基金经理向记者透露，穆迪此举虽然向市场充分揭示了美国地区性银行未来面临的各种经营风险，但可能会产生“适得其反的效果”。一是对区域银行未来发行债券和股票进行补充。融资难度加大，抗风险能力减弱；其次，更多的投资机构将减持地区性银行股票，导致银行管理层不得不动用更多的资金回购股票以提振市场信心，使得本来就紧张的资金更加捉襟见肘，进一步放大其业务可持续发展的风险。

或许是意识到下调地区银行信用评级的负面影响，穆迪立即表示“美国银行体系依然强劲”。

但这一表态能在多大程度上恢复市场信心仍是未知数。

“不过，美国地区性银行要想增强稳定经营能力，还需要想办法解决诸如美联储大幅加息导致美国国债投资浮动损失、潜在的经济衰退导致金融危机等问题。企业贷款坏账增加，商业地产贷款暴雨。”上述华尔街对冲基金经理指出，这意味着更多地区性银行需要紧急充实资本，以增强风险应对能力。

中小银行破产“担忧”重燃

此前，美联储对美国23家大型银行的压力测试显示，规模较大的地区性银行表现较差。

例如，在美国经济萎缩约8.75%、失业率飙升至10%、美国商业地产估值下降40%等情景下，Corp.、US等区域性银行的部分财务指标明显较低比其他大银行。

“需要注意的是，美联储压力测试的情景假设不包括美联储进一步加息。如果考虑到当前美联储大幅加息对美债价格的影响如果下降，这些地区银行的财务指标可能会更差。”华尔街对冲基金经理强调。

如今，穆迪下调了10家地区性银行的信用评级，并下调了11家主流银行的评级前景，这似乎更充分地反映了美国银行业目前面临的诸多经营风险。

穆迪指出，随着非常规货币宽松政策逐步结束（即美联储缩表），美国银行业将继续面临较高的利率和资产负债管理（ALM）风险，对流动性和资本产生影响。将耗尽整个系统的存款，而利率上升将压低固定利率资产的价值。

与此同时，许多银行第二季度的业绩显示盈利压力越来越大，这将降低它们产生内部资本的能力。在此背景下，穆迪预计美国将在 2024 年初出现温和衰退，资产质量似乎将从目前稳定但不可持续的水平下降，一些银行商业房地产 (CRE) 投资组合的风险尤其恶化。

然而，最令资本市场担忧的是，穆迪直接下调了10家地区性银行的信用评级，凸显了地区性银行极其严峻的经营状况。

这直接引发了8月8日美国多家区域性银行股股价全线下跌，穆迪的警告再次引发资本市场对银行挤兑和区域性银行破产风险的担忧。

“事实上，很多对冲基金已经注意到，随着存款的流失，美国经济潜在的衰退导致信用坏账增加，商业地产贷款随时可能爆发，这不仅正在成为区域性银行赚钱越来越难，但新的风险也随时出现。事件。 ”一位美股券商指出，由于今年美股大幅反弹，赚钱的诱惑让他们不敢削减中小型区域性银行指数ETF产品。现在穆迪已经发出警告，美国银行业，他们正在迅速采取行动，抛售上述ETF产品并获利了结。

记者了解到，8月8日晚间抛售美国银行股的资金主要是高频量化基金。他们对穆迪下调地区性银行信用评级非常敏感，迅速利用程序化交易模式压低地区性银行股价，将其出售以获取利润。

值得注意的是，8月9日凌晨收盘前，部分资金突然入市抄底买入美国银行股，导致美股指数跌幅收窄。

“这背后，或许是这些资本不希望美国股市因穆迪下调地区银行信用评级而出现黑天鹅事件。如果银行股继续暴跌，对美国股指和市场信心造成重创，可能会引发美国股市新一轮的剧烈波动和下跌，是很多华尔街资本不愿意看到的情况。”上述美股券商直言。他猜测，这些资金很可能是做多股票基金，因为担心高频量化基金会做空美国银行股套利，引发额外恐慌，导致美国股指异常下跌。

地区银行联合起来自助并寻求筹集资金

记者了解到，随着惠誉下调美国地区性银行信用评级，华尔街普遍预计地区性银行未来发行债券和筹集资金的难度将会加大。

“目前，即使美国一些地区性银行将发行资本债券的年化利率提高至8%，也可能不会受到买家的青睐。惠誉下调地区性银行信用评级后，其发债利率可能需要超过10%。” %，也可能会吸引一些潜在投资机构的关注。”前述华尔街对冲基金经理向记者指出，但这导致地区性银行以高于其业务利润率的利率发行债务，进而导致地区性银行的债务利率上升。成为首都市场更担心其业务的可持续性。

但这并不能阻止地区银行迫切需要筹集资金。

一位美国私募基金负责人告诉记者，近期，美国一些中小区域性银行仍在通过投行对接，希望尽快引入战略投资者或新股东。而这些地区的银行愿意给予股价较大的折扣，以满足新股东严格的回报要求。原因是这些地区的银行迫切需要补充更多资本来提振储户信心，有效应对经济衰退带来的不良信用贷款激增等风险。

然而，目前愿意向美国地区性银行注资的潜在投资者并不多，因为没有人知道下一个破产的是哪家地区性银行。

值得注意的是，美国越来越多的地区性银行开始“联合起来自救”。

7月底，美国西太平洋银行和加州银行两家中小型区域性银行完成合并。截至3月底，两家银行资产规模在美国分别排名第49位和第135位。

合并完成后，新加州银行将拥有361亿美元资产、253亿美元贷款和305亿美元存款，加州分支机构数量将达到70多家。

业内人士表示，本次合并的主要目的是解决地区性银行存款流失的风险。受硅谷银行等地区性银行挤兑和破产影响，这两家地区性银行上半年存款分别损失了18%和4%。因此，两家银行都希望通过合并创造更大的规模经济，让储户放心，不再转移存款。 。

通过合并，他们还成功引入了新的资本方——两只私募股权基金，并计划向合并后的新银行注资4亿美元，持股约19%。

上述美国私募基金负责人指出，这可能是美国地区性银行寻求融资的新方式——通过并购创造更大的业务规模效应，让私募基金感到自己的抗拒能力风险明显增强，他们也愿意注入资金“锦上添花”。 ”。

不过，合并后的地区性银行的首要任务仍然是缩减贷款规模，以减少经济衰退带来的不良信用贷款增加的影响。

合并完成后，西太平洋银行美国银行和加州银行均表示将出售约130亿美元的企业贷款资产。

“吸取硅谷银行挤兑和破产的教训，美国越来越多的地区性银行意识到，负债端非但没有保留储户存款，资产端坏账激增，风险也随之增加。美国国债/商业房地产票据投资的巨额损失导致他们陷入深渊。破产的最大推动因素。”一家美国私募股权基金负责人表示。