向“新”求“质”十五载 创业板“先行先试”再起航

向“新”求“质”十五载 创业板“先行先试”再起航

它是GEM的英文名称，意为“中国未来的主板”。

15年前，承载着服务创新历史使命、服务经济转型、培育未来行业预期的创业板起航。

从2009年到2024年，创业板市场从无到有，从小到大，快速发展了十五年。它不仅见证了中国经济发展取得的成就，也为中国经济发展注入了新动力。

截至目前，创业板上市公司数量已达1358家，总市值超过12万亿元。它是全球最具活力的市场之一，培育和壮大了一大批优质科技企业。这里，高科技企业家数量约占90%，近70%的企业属于战略性新兴产业。

在先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域，创业板集群发展优势明显，有力推动了我国创新经济发展和产业结构调整。

“多年来，创业板为公司提供了很多重要的融资机会。公司本身也觉得创业板致力于服务上市公司，特别是服务具有创新精神的民营企业，不仅持续为公司提供各种指导、培训，传达最新监管政策，帮助企业了解资本市场动态，指导企业加强内部治理，提高发展质量，同时也听取企业声音和建议，邀请企业参与上市。深圳证券交易所和深圳证券交易所举办的公司交流会多次向创业板反馈有关资本市场和监管的各种建议，交易所和创业板都积极响应。”蓝思科技董事长周群飞作为创业板企业代表表示。

“中国未来董事会”

20世纪90年代末，我国经济开始进入加速转型时期。一大批创新型、成长型科技企业开始走上历史舞台，迫切需要资本市场的帮助。

在这样的时代背景下，创业板应运而生，顺应了时代的召唤。

1999年8月，顶层设计明确提出“适时设立高新技术企业板块”。经过十年的筹备，2009年10月30日，首批28家公司在创业板上市。自此，创业板开始了快速成长时期。路。

2020年8月24日，创业板改革并试点注册制顺利实施，市场基础制度进一步完善，市场功能持续完善。 2021年8月4日，创业板上市公司数量突破1000家，总市值突破10万亿元。

如今，创业板上市公司数量已达1358家，总市值突破12万亿元。尤其是新一代信息技术、新能源、生物、新材料、高端装备制造等优势产业，集群化发展趋势明显。相关企业总市值约9万亿元，占该板块的75%。创业板已成为名副其实的“中国未来的板”。

近年来，创业板交易量和活跃度持续增长，投资者数量超过5000万。近五年来，机构​​投资者平均持股比例在50%左右，与创业板成立前十年平均持股比例38%持平。公募基金持股水平大幅提升，公募基金持股比例提升2.5个百分点至8.38%，外资持股比例提升3.03个百分点至3.67%。

行业产品体系也不断丰富。自2010年6月1日发布以来，创业板指数已逐步成为反映中国经济转型升级和创新创业企业发展的核心指标。目前全市场跟踪创业板指数的ETF规模已达1800亿元，跟踪创业板50指数的ETF规模已达491亿元，“创”系列ETF总规模已达2430亿元。它已成为全球最具活力的创业板市场之一。一。

创业板的快速发展也给多层次资本市场建设带来亮点。

2009年创业板推出前，资本市场主要服务于成熟、规模较大的企业。 A股上市公司中，重工业、化工、房地产、金融业等传统制造业仍占主导地位。创业板推出后，差异化定位让资本市场真正有了服务创新创业企业的平台，大大提升了资本市场服务新经济的能力。截至2024年10月末，深交所市值排名前五的行业为电子、电力设备、医药生物、计算机和汽车，与15年前相比明显不同。

坚定服务优质科技企业

创业板的筹建、推出、发展和壮大，培育了一批专注主业、坚持创新、业绩优异的优质科技公司。它们展现了强劲的创新实力和增长动力，为推动产业变革发挥了重要作用，成为助推新时代经济高质量发展的创新引擎。

据统计，十五年来，创业板公司累计研发投入近万亿元。按2023年年报数据计算，行业整体研发强度超过5%，高于A股平均水平1.78个百分点。

创业板聚集创新创业人才。 1358家创业板公司中，研发人员总数超过57万人，平均每家公司研发人员超过400人。研发人员约占员工总数的20%，其中近230家企业拥有研发人员。人员比例超过30%。

处于经济主战场最前沿的创业板企业自然对研发方向有着更加灵敏的嗅觉和反应速度，科研成果转化的压力和动力也更加迫切。

据不完全统计，参与国家实验室建设的创业板企业已超过50家，这些企业获得的科研成果70%已转化； 894家创业板企业与高等院校、科研院所合作研发，其中科研成果转化企业800家； 201家创业板企业与国际组织或企业联合开展技术研发创新，其中192家企业实现科研成果转化。

例如，领先的射频前端芯片公司卓胜微（.SZ）就推出了射频前端领域最重要、最复杂的模块产品L-PAMiD。是行业内第一个实现全国供应链的系列产品，产品性能达到行业主流水平。 ，已被部分品牌客户验证。机器人（.SZ）成功将“十四五”国家重点研发计划“智能机器人”专项创新成果转化为汽车焊接技术，实现了高精尖领域国产机器人的首次国产替代。高端汽车点焊，突破汽车焊接行业。装配线复杂流程中的技术卡点。

成长性是创业板公司的显着特征。一大批公司在创业板上市后实现了业绩和市值的大幅增长。

创业板推出当年，创业板上市公司没有一家年营收超过30亿元，净利润超过5亿元。如今，219家创业板公司2023年营收超过30亿元，94家创业板公司2023年归属母公司净利润超过5亿元。

从增速看，仍以2023年全年业绩计算，639家公司上市后营业收入翻倍（2023年营收/上市前一年营收倍数超过2，下同），104家公司营收增长10 10倍以上（2023年营收/上市前一年营收倍数超过11，下同）；上市后净利润翻倍的企业有292家，净利润增长10倍以上的企业有31家。

按2024年10月25日（复权后）收盘价计算，创业板公司相对发行价涨跌幅超过100%的有635家，其中创业板公司相对发行价涨跌幅超过10倍的有52家。至发行价。例如，宁德时代于2018年6月在创业板上市，经过上市后五年的爆发式增长，单年营业收入从上市前的199.97亿元增至4009.17亿元，增长约19倍。

“先尝试”，永不停歇

创业板作为资本市场“首轮”试验田，开展了一系列贴近创新型成长型企业发展特点的制度尝试和创新。启动并稳定运行，为资本市场制度建设积累了经验。

例如，创业板自成立以来就实行投资者适当性管理制度。这是国内资本市场首次对投资者适当性管理做出有效探索和制度安排。

早在2012年，创业板就出台了比其他板块更为严格的退市制度，直接推动主板市场新一轮退市制度改革，退市指标市场化、快速退市、严格控制恢复上市标准。主板退市制度改革参照或采用了其他规定。

此外，创业板率先推行“小额快速”定向增发机制，允许“无保荐、无承销”，赋予市场主体更大自主权。随后，证监会推出“小额快速”并购机制。想法的延伸。

针对新经济企业特点，创业板率先推广行业信息披露指引并形成制度，极大提高了信息披露的有效性和针对性，为其他地区后续推行行业信息披露制度提供了参考经验。部门。

作为资本市场同步推进“增量+存量”的改革，创业板改革并试点注册制将统筹推进发行承销、交易、再融资、并购重组、信息披露等一系列基础性制度创新监督，为后续全面登记制度改革奠定基础。积累了有用的经验。

总体来看，创业板基本形成了内容透明、层次清晰、形式统一的监管规则体系，为打造具有独特产业结构的创新成长平台奠定了坚实的制度基础。

创业板以支持优质科技企业可持续发展为导向，构建了一套符合创新型企业要求的再融资、并购重组、股权激励等制度，着力打造创业板一站式综合服务平台。上市公司的创新与成长。

实行注册制改革后，创业板建立了更加市场化的重大资产重组制度，进一步拓展了交易各方的博弈空间，增加了定价灵活性。发行股份购买资产的最低发行价格由市场参考价的90%下调至80%。 %。截至2024年10月25日，创业板累计实施重大资产重组方案496项，涉及交易金额5547.78亿元，累计配套融资金额1306.05亿元，有力支持实体经济发展。

同时，创业板实行更加灵活的股权激励机制，推出的第二类限制性股票放宽了激励对象的限制。还具有折扣优势和投资时机优势，激励效果更加明显，为公司起到吸引和留住创新人才的作用。发挥了重要作用。截至2024年10月25日，创业板上市公司已向736名单向激励对象发起授予第二级限制性股票计划，涉及股份63.88亿股。

“创业板以其在资本市场的独特地位和优势，成为支持创新驱动发展和经济转型升级的重要平台。一方面，创业板为企业提供了良好的融资环境。另一方面，创业板也为企业提供了良好的融资环境。”强化资本市场的资源配置功能，将更多的资源引导到符合国家战略、促进产业发展的同时，创业板的监管制度和信息披露要求帮助企业更好地管理风险，同时保护投资者的利益，为企业提供更好的服务。具有相对稳定的经营环境和良好的价值导向，有利于公司长期可持续发展。”特瑞德董事长、党委书记于德祥表示。

展望未来，深交所相关负责人表示，创业板将秉承服务优质科技企业的使命和责任，抓住新一轮科技革命和产业变革机遇，着力完善适应新生产力特点的发行上市、再融资、并购重组。 、持续监管等制度机制，全面加大对优质科技企业的包容性、适应性和精准支持力度，引导更多先进生产要素向科技领域集聚，加强信息披露和公司治理监管，推动上市公司提升自身素质。提升企业品质和投资价值，促进技术、资本、产业高水平循环。