牛熊换挡言之尚早 看股指120天牛熊分界线得失

牛熊换挡言之尚早 看股指120天牛熊分界线得失

张志斌

尽管周末传出央行降息、定向降准等利好消息，但仍未能改变近期A股连续下跌的走势。周一，沪深股市股指再次大幅下跌，1500余只个股再次下跌。就连最强的上证指数也一度跌破重要的“牛熊分界线”120日均线，创业板指再次大跌7.91%，成为个股下跌的重灾区。这次，熊真的来了吗？

周一开盘前，由于上周末诸多利好消息的释放，市场人士对于股指走势仍存在较大分歧。一些较为谨慎的人士认为，利好政策的出台只会减缓股指的下跌趋势，并不会改变股指调整的趋势；而一些激进的市场人士却喊出了抄底的口号，认为政策底已经出现，可以再次入市。 。

不过，从周一的市场走势来看，即使是最谨慎的市场人士恐怕也没有想到周一的股指走势会如此疲软。如果说早盘高开后的大幅下跌还在市场的预料之中，那么上午10点30分之后场外资金爆仓引发的爆仓潮对股指的影响却出乎意料的大。按照大多数市场人士的预期，即便是走势最为强劲的蓝筹板块，也一度开始出现大幅跳水。上证指数连续跌破4100点、4000点、3900点整数关口，指数突破较为明显。

虽然下午13点22分之后资金终于开始进场抄底，但市场有传言称“国家队”资金开始进场护盘。在资金集中买入蓝筹股的推动下，股指开始快速反弹，部分跌至涨停的个股也开启跌停。 ，但市场整体抛售压力依然较大，股指不可能翻红。部分个股在开盘跌停后小幅反弹后，也在尾盘抛售压力下再次收跌停。全天两市有1500余只个股跌停，不少已连续2个交易日跌破跌停。

虽然周末政策方面利好消息不少，但在市场趋势已经形成的背景下，短期内很难依靠政策的力量彻底扭转市场走势。想要减缓股指的下跌趋势并不容易，而市场的走势也印证了笔者长期以来所持有的观点。

股指走势之所以比笔者和一些较为谨慎的市场参与者预期还要弱，很大程度上是因为市场情绪易散难聚。此前，市场牛市氛围浓厚，导致不少场外资金涌入市场。但当市场走势转向时，这些分批进入的资金开始集中流出，场外资金被很大程度上强制平仓。上升趋势加剧了这种趋势。在缺乏向下承接订单的背景下，如此集中的抛售压力导致市场流动性突然消失，很大程度上加剧了市场下跌。

从周一股指收盘点位来看，虽然上证指数收于4000点之上，但盘中沪深主板指数双双跌破“牛熊分界线”120日均线这使得投资者有必要考虑本次调整是否可能升级为熊市初期，而关键因素在于股指能否守住120日均线的关键位置。未来。

在当前的市场形势下，对于此前减仓或清仓的投资者来说，最重要的是看好自己的钱袋，耐得住空仓的孤独，耐心等待真正合适的入场时机的到来。市场。 “反弹不是底，而是不反弹的底”这句股谚在当前的市场状况下显然仍然有效。主要股指120日牛熊分界线的得失，将在很大程度上决定牛市能否卷土重来以及熊市是否出现。验证一切都需要时间。

对于A股参与者来说，这是大家第一次经历杠杆牛市。无论是个人投资者、机构投资者还是监管者，都需要从这次经历中吸取教训。如何在上涨过程中加强场外资金配置监管，在下跌过程中如何加强风险管理，是亟待解决的问题。希望A股未来的市场走势能够摆脱这种暴涨暴跌的格局，让A股市场真正成为居民的财产。可持续的收入来源和分享中国经济持续增长的重要平台。