吉姆·查诺斯 2022福布斯首届颠覆者峰会：达利欧等投资巨头如何解读当今经济？

吉姆·查诺斯 2022福布斯首届颠覆者峰会：达利欧等投资巨头如何解读当今经济？

数十位金融界标志性投资者、企业家和有影响力的高管齐聚首届福布斯颠覆者峰会 ( )，讨论通货膨胀和数字资产的未来，以及影响全球市场和经济的重要问题。

文字|汉克

亿万富翁对冲基金经理雷·达利奥 (Ray Dalio) 通过主题演讲拉开了当天的序幕。

在会议上发言的其他亿万富翁包括 30 岁的加密货币大师 Sam -Fried 以及投资者 Carl Icahn 和 Marc Lasry）以及 Sam Zell。

福布斯高级编辑马尼特·阿胡贾（Manit Ahuja）在开场白中表示：“你们所有人管理的总资产所代表的GDP比除美国以外的任何其他国家都多。”

其他圆桌小组成员包括奥运会金牌得主林赛·沃恩、勒布朗·詹姆斯的长期商业伙伴马弗里克·卡特和著名卖空者吉姆·查诺斯。

以下为峰会亮点回顾。

创始人Ray Dalio（左），观点见第17条，来源：

01

激进投资的图标

您对股市有何看法？

卡尔·伊坎在当天的峰会结束时透露，自夏季以来，他通过交易 股票已净赚约 2.5 亿美元。

当公司股价低于 40 美元时，他购买了 1500 万股股票，因为投资者怀疑马斯克是否会以每股 54.20 美元的价格收购 。

卡尔·伊坎表示：“我认为这是一个很棒的平台，马斯克是（收购）这家公司的最佳人选。” “你不必是天才就能意识到他会完成这笔交易。”

他表示，如果交易未能完成，他准备发起代理权之争，以抗议该网站对某些账户的审查。

“我很期待参加这场战斗，”他打趣道。 “我不是在谈论是否应该从政治角度进行审查，但言论自由极其重要。有些地方应该有一些审查制度。是的，但这不应该由公司员工决定，并且不能仅仅因为一个人认为‘我不喜欢那个人的政治观点’就封锁他的账户。”

卡尔·伊坎还从其持有的能源炼油公司 CVR 的股份中获得了丰厚的利润，该公司的股价今年已经上涨了一倍多。然而，在与《福布斯》助理总编辑史蒂夫·贝尔托尼的讨论中，他对股市前景表示悲观。

“我们被通货膨胀困住了。通货膨胀是一件可怕的事情，一旦开始就很难摆脱。”伊坎赞扬美联储主席鲍威尔认真对待这个问题。 “我认为事情在好转之前会变得更糟。”坏的。”

02

基于区块链重塑华尔街

创始人兼管理合伙人 ( ) 刚刚将公司 30% 的股份出售给 FTX，该投资公司首席执行官 ( ) 和 ( ) 数字资产策略总监 Moy 参加了关于 FTX 前景的圆桌讨论。区块链和加密货币，尽管该领域仍处于深度熊市之中。

安东尼·斯卡拉穆奇表示：“具有讽刺意味的是，现在是购买这项资产的最佳时机，但说服人们购买它要困难得多，而这就是投资的本质。”

圆桌会议小组成员讨论了区块链和加密货币将如何帮助发展中国家无银行账户的人，并乐观地认为年轻投资者可能会在该领域投入更多资金，特别是当他们从富裕的婴儿潮一代继承更多的钱时。

“19岁到28岁之间的一代人，他们的第一笔投资很可能是比特币或以太坊，或其他代币，而不是迪士尼、IBM或苹果股票。”克里斯汀·莫伊说道。

他此前曾在摩根大通工作，并在摩根大通硬币的创建中发挥了重要作用。

与会者还讨论了比特币 ETF 获得批准和推出的可能性。该公司在其现货 ETF 申请被拒绝后正在起诉 SEC，但 表示，他对比特币 ETF 未来将继续存在有 100% 的信心。

“这只是时间问题，而不是是否问题。”

03

实现净零排放的竞赛

向清洁能源的过渡不会很快，也不会便宜。全球总监埃德温·康威 (Edwin ) 估计，在“几十年”内实现净零排放可能需要 120 万亿美元。

埃德温·康威是在与洛杉矶县养老基金首席投资官乔纳森·格雷伯举行的圆桌讨论中发表上述言论的。后者表示，该基金无权从石油公司撤资，因此其公共投资组合中有一些化石燃料公司，但他也投资了将为能源转型做出贡献的矿业公司和农业技术公司。

“我们相信 ESG 是一个过程，而不是一个产品。它是一个适用于每项投资的过程。” 表示，“二十年前，你不必考虑网络安全风险，但现在你必须考虑……ESG 也是如此。”

04

最大限度地提高性能和

公平的竞争环境

从滑雪场退役后，奥运会滑雪冠军林赛·沃恩转向创业和投资。她经营自己的基金会，为产品代言，并在她投资的一些公司的顾问委员会任职。她说她已经成为提问的“专家”。

“在体育运动中，输赢很快就很清楚，”沃恩说。 “但在商业中，一个‘游戏’可以持续10年、20年或30年。而且很难弄清楚你的立场、何时进入、何时退出。这是最大的挑战。”

集团首席执行官索尼娅·加德纳 (Sonia ) 与拥有 30 多年投资经验的女性对冲基金经理先驱林赛·沃恩 ( Vonn) 一起上台。

索尼娅·加德纳表示：“很多大型投行的男女新人比例是50/50，但现在的问题是培养一种让女性能够脱颖而出并获得晋升的氛围和氛围。虽然这方面已经有了一些改善。”但我们还有很长的路要走。”

索尼娅·加德纳（左）、林赛·沃恩（中）和莫伊拉·福布斯（右）的对话，来源：

05

为什么美国投资者没有陷入集体危险？

结构性产品投资公司的创始人兼首席信息官格雷格·利普曼（Greg ）在峰会上发表讲话，结构性产品投资公司是迈克尔·刘易斯（ Lewis）著作《大空头》中著名的摇钱树。这对美国消费者来说是个好消息——情况并不像 2007 年那么糟糕。住房抵押贷款是固定利率的，杠杆率通常不高。

“大多数指标显示美国消费者的状况仍然良好。2007年，美国消费者的杠杆率确实过高。我认为，如果市场持续回调，也不会是由美国消费者主导的。”

格雷格·李普曼还讨论了试图加速经济增长的《通货膨胀削减法案》等财政政策与在当前利率紧缩周期中减缓经济增长的货币政策之间的紧张关系。

“从一个非常简单的层面来看，降低利率对纳斯达克来说是好事，但对普通人来说好处是未知的。向某人寄支票对收到支票的人来说是好事。是的，但目前还不清楚这对纳斯达克有多大好处。 ”

06

另类投资解决方案的民主化

投资公司 Ares 联合创始人兼首席执行官 Mike 和另类投资金融科技公司董事长兼首席执行官 讨论了投资者对另类资产类别日益增长的需求。

Mike 表示：“我们看到机构投资者和散户投资者对另类资产的需求显着增加。从收入和回报的需求角度来看，另类投资选择是人们获得这些结果的地方。其中很大一部分。”

但与会者表示，对于投资公司的普通合伙人来说，另类投资解决方案仍有很大的增长空间，他们可以将更多资金分配给私人信贷或房地产等另类投资产品，而对于坚持典型股票和房地产的普通合伙人来说，另类投资解决方案仍然有很大的增长空间。 。拥有 60/40 债券投资组合的散户投资者也有很大的增长空间。

“最大的挑战是教育。现在存在一个很大的集中问题：大约 20% 的顾问负责 80% 的业务，” 说道。 “为了让下一波顾问了解他们为客户带来什么、产品，他们需要接受教育。”

07

名人投资者能否影响市场？

与金共同创立私募股权公司 SKKY 的杰·萨蒙斯 (Jay ) 和说唱歌手肖恩·“老爹”库姆斯 (Sean "Diddy" Combs) 的业务经理塔里克·布鲁克斯 (Tarik ) 认为，名人可以在为自己和投资者创造企业价值方面发挥重要作用，但它不会简单的。

“影响力最重要的是，无论你有 10,000 名粉丝还是 3 亿在线粉丝，最终都需要出色的产品或优质的服务来满足他们，”Jay 说。它背后必须有出色的商业头脑，以及对质量和真实性的高度关注。”

Diddy的投资组合包括Ciroc伏特加、龙舌兰酒、高端水品牌、电影制作公司以及多家科技公司的被动股权。他利用自己的个人品牌来有机地宣传自己的业务，例如在新专辑的一首歌曲的歌词中提到了龙舌兰酒。

塔里克·布鲁克斯说：“除了创造力和个性之外，肖恩还有一项非常独特的能力，那就是识别文化拐点的能力。如果你看看我们的作品集，你会发现它们都是从他认识到的变化中产生的。”那正在发生。”

08

萨姆·班克曼-弗里德

密码经济学

比特币价格自去年峰值以来已下跌 70%，并且自今年夏天以来一直横盘整理。这位 30 岁的加密货币亿万富翁在峰会上远程发言，并对趋势的逆转持谨慎乐观态度。

“我看到的好处多于坏处。情况已经稳定了一段时间了，”萨姆·班克曼-弗里德说。

萨姆·班克曼-弗里德远程发言，来源：

但经济低迷让他的 FTX 交易所有机会以便宜的价格收购业内其他公司，例如以 2500 万美元的价格收购一家加密货币贷款机构。当《福布斯》首席内容官兰德尔·莱恩 ( Lane) 询问他收购竞争对手的可能性时，山姆·班克曼·弗里德 (Sam -Fried) 改变了话题，但没有否认这种可能性。

“一般来说，我们从合作伙伴或其他角度看待更多以零售为中心的平台，因为它们在某种程度上与我们更以机构为中心的平台互补。”

萨姆·班克曼-弗里德还讨论了他为何与马斯克讨论收购 但最终决定不参与该交易。

09

未来十年的优惠

福布斯首席执行官迈克·费德勒 (Mike ) 与瑞穗美洲公司 ( ) 董事总经理迈克尔·卡茨 ( Katz)、私募股权公司 Value 创始人维克多·科斯拉 ( ) 以及凯易律师事务所 ( & Ellis LLP) 主持了小组讨论。今年的活动以及对未来 10 年的展望。

“这个世界上没有免费的钱。没有人会以6%的利率借钱给你。目前的利率是10%到12%。”维克多·科斯拉 ( ) 表示：“正如我们所说，全面的重新定价正在进行。”

迈克尔·卡茨 ( Katz) 对当前的并购环境持更为乐观的看法。

10

家族办公室如何创造机会？

分别经营吉姆·西蒙斯和史蒂夫·乔布斯家族办公室的阿什温·查布拉 ( ) 和史蒂夫·麦克唐纳 (Steve ) 以及意大利出生的企业家桑多尔·萨尔萨诺 ( ) 讨论了他们在不确定的一年中如何管理自己的投资组合。

小组成员讨论了他们对 ESG 投资的看法， 对家族办公室对 ESG 投资重视不够表示失望。

“如果你认为人类拥有的最大资产是人力资本，那么你就必须学会照顾人类和彼此，但这个概念已经消失了。”

阿什温·查布拉表示，“基础教育、住房和食品供应存在根本性问题，但这些东西的供应是充足的，只是分配是错误的，这是我们所有人的污点。”

11

建立商业帝国

由勒布朗·詹姆斯联合创始人的首席执行官 Rick 和 首席执行官 Marc Rowan 谈论如何打造成功的团队并赋予人才发展业务的机会。

“我选择大大小小的项目的唯一目的是改变组织的思维方式并赋予持不同意见的人权力。”马克·罗文说：“我们一直想成为逆向思维的中心。”

是一家视频制作公司，迄今为止已开发了数十部电影、电视剧和播客，马克·罗恩认为马瓦里克·卡特拥有激励员工的天赋。

12

吉姆·查诺斯

下一个大短期计划

著名卖空者吉姆·查诺斯通过预测安然公司和其他股票的下跌而发了大财。他最近与《福布斯》执行编辑马特·希夫林（Matt ）进行了交谈，预测哪些股票会崩盘。

Jim 表示：“2021 年上半年无疑是我 40 年来见过的最具投机性的市场。有一家公司是这个市场的缩影，我们认为它的估值仍然高得令人瞠目结舌，那就是。”

吉姆·查诺斯 (Jim ) 表示，该公司的股价今年下跌了 30%，该公司负责推广音乐会、运营和管理门票销售和场馆，但考虑到债务负担和业务基本面，他认为股价可能仍将保持在高位。下降 50%。

吉姆·查诺斯 (Jim ) 还特别指出，IBM 和 的市盈率异常高，值得关注，他警告说，布洛克的部分利润数据并不包括“可怕的”股票薪酬。

吉姆·查诺斯表示：“美国证券交易委员会最大的错误之一是过度使用正式指标，我认为这比这个周期中的其他任何事情都更能杀死投资者。人们认为他们正在购买一家盈利的企业，但在很多情况下，他们购买的是什么是一项无利可图的生意。”

13

为客户管理不断变化的市场动态

首席执行官 Jean Hynes 和创始人兼首席执行官 Seitz 均跻身今年福布斯“50 名 50 岁以上最成功女性”榜单。

他们与洛克菲勒资本管理公司首席执行官格雷戈里·弗莱明 ( ) 和 CAIA 主持人约翰·鲍曼 (John ) 一起讨论了客户利益在他们作为公司领导者的职业生涯中如何演变。

小组成员讨论了如何管理客户需求以及如何扩展到另类投资或发展固定收益业务等问题。

“只有我们提供出色的投资业绩，我才能成为一名优秀的首席执行官，”让·海因斯说。 “如果我们能做到这一点，那就让我们有机会尝试新事物。”

14

应对今年的科技低迷

软银的 Lydia Jett、TA 的 Anton Levy 和 TA 首席执行官 Ajit 一起上台讨论了他们在今年科技股暴跌的情况下所做的努力，以及对上市和非上市公司增长投资组合的展望。

Anton Levy认为，股市调整过于极端，为投资者创造了机会。

“人们对成长股过于悲观。增长已死、技术已死、创新已死的想法——我认为这是完全错误的。如果你看看未来10到20年的创新趋势，我认为你应该做更多的创新和技术。”

Lydia Jett 表示，该行业的初创企业必须重新关注更快地实现可持续发展，这是一种微妙的平衡，同时又不放弃增长雄心，以在 2020 年和 2021 年吸引高倍数的资金。在这种情况下实现。她表示，软银的重点是加强其资产负债表和支持现有的投资组合公司，而不是积极寻求新的投资，但她相信消费者仍然处于强势地位。

15

“坟墓舞者”萨姆·泽尔的经历

山姆·泽尔（Sam Zell）是一位靠房地产发家的亿万富翁，是投资公司集团的董事长兼创始人。他感叹美联储在2020年向经济注入数万亿美元的刺激措施后对通胀的反应太慢，距离像保罗·沃尔克在20世纪80年代初那样控制通货膨胀还很远。 。

“要让人们相信鲍威尔有勇气复制沃尔克的做法，鲍威尔还有很长的路要走。”萨姆·泽尔说道。

泽尔还批评拜登政府针对石油和天然气公司限制管道增长和新的石油租赁。

萨姆·泽尔表示：“拜登政府自上任以来几乎已尽一切努力来遏制化石燃料的增长。” “我们需要一个缓慢的、可预测的过渡，但这不是我们正在做的。”

16

地缘政治风险中的全球机遇

受人尊敬的全球经济学家兼联席主管丹比索·莫约 ( Moyo) 预计 3% 的缓慢增长率。

她指出，英镑走软是因为英国面临能源危机，而经济疲软迫使前首相利兹·特拉斯在上任不到两个月后辞职。

她说：“英国可能是未来事情的预兆。创造经济增长正面临越来越大的阻力。”

亿万富翁不良债务投资者 Marc Lasry 和摩根大通资产与财富管理首席执行官 Mary Erdos 与 Moyo 一起上台讨论他们认为的投资机会。

马克·拉斯里开玩笑说，在当前的环境下，获得高息贷款变得更加容易。

“外面的情况很糟糕。我们都知道这一点，但这真的很简单。你拥有的资本越少，机会就越多。我们能够以 10% 到 15% 的利率放贷，而以前，如果你试图以 10% 到 15% 的利率放贷， 8%或10%，人们会嘲笑你。”

玛丽·卡拉汉·埃尔多斯（Mary Erdos）承认，投资者面临前所未有的风险汇聚，但敦促与会者在为时已晚之前进行再投资。他指出，股市通常会在经济衰退开始前三到六个月扭转损失。

她说：“在冒险之前你必须非常仔细地考虑，但就选股而言，这是我们经历过的最成熟的环境。 60/40 投资组合的吸引力是几个月前的两倍。 ”

17 号

达里奥：

市场仍有进一步下跌空间

在美联储连续第四次加息75个基点后，1500亿美元桥水对冲基金的亿万富翁创始人达利奥开始讨论当前的货币政策状况。

达利奥表示：“我们最终将处于严重的滞胀环境中。目前资产价格的下跌仅反映了利率调整，但并没有反映（经济）收缩，所以我认为还有很大的（下跌）空间”。

达里奥于 1975 年创立了 ，当时人们记忆中正处于长期的滞胀时期。达里奥表示，研究历史总是有助于他了解市场。他认为，美联储应该继续收紧货币政策来抑制通胀，不一定要达到2%的既定目标，而是要达到4%左右的更健康水平。

达利奥还对美国和世界各地极端主义抬头以及下周中期选举前美国国会的“残酷斗争”表示担忧。

“如果不建立一个强大的中心，极端主义是一件可怕的事情，”他说。 “我们有一个很大的中间群体，但它是一个薄弱的中间群体，它还没有建立起权威。 ”■