为什么“牛市”还没结束？

为什么“牛市”还没结束？

琳儿的父亲

他善于用经济周期结合波浪理论预测大势，善于结合国家产业政策和风格周期来捕捉主导产业。多次准确预测中国股市的重要顶部和底部。了解经济周期，认清资产配置，财富管理领先一步。

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为什么“牛市”还没有结束？

时间回到2022年10月-11月，这两个月，巧合的是，黄金、比特币、纳斯达克指数、德国DAX、俄罗斯MOEX、胡志明指数（越南）等全球大部分股票市场同时启动。牛市的时候连我的大A都从2022年11月到2023年5月上涨了（大A跌了，不过这是后话了）。

是什么力量让全球投资者同意同时拉升所有资产？是什么力量让世界各地的人们同意晚上睡觉？

答案是，经济周期的力量和时间的力量。

经济周期有起点，也有终点。本次经济周期的起点是2023年1月，终点是2025年4月。由于周期尚未结束，A股“牛市”大概率不会结束。

A股历史上最长的熊市，从2001年到2005年，是一个非常平稳的下跌趋势，可以说是势不可挡。不过，中间有一段经济扩张时期。 2002年1月至2004年4月，市场终于走出了强劲波动的行情。特别是在2002年11月至2004年4月扩张期末期，连续5次冲出月线正值。

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从金融角度看动荡的市场

影响股市最重要的三个力量是：经济周期、资本、技术。如果单纯看全社会资金方面的M1，虽然10月份略有改善，但同比仍然是-6.1%。数据相当疲软，不足以支撑千点逆袭。

但就A股资金面而言，2024年上半年资金净流入与净流出基本达到平衡。其中，发生了两大变化：由于中央汇金大额申购ETF中，基金申购净流入超2500亿，净流出方面，重要股东增持和减持合计净流出大幅下降，至不足50亿。

如果资金刚刚平衡，不足以启动大行情，那么行情就必须以资金持续净流入开始。那么，9月份之后的A股资金到底发生了什么？

美联储9月18日降息，9月24日召开金融支持经济新闻发布会，市场上涨的逻辑是增量政策带动增量资金继续入市。接下来的一个多月，尽管市场出现波动，但增量资金进入的趋势并未改变。

11月8日，国家推出本轮最强力的10万亿债务财政政策。如此重量级的政策并没有带动增量资金入市。反而引来了一波机构抛压：沪深300、上证50领跌沪深股市。

股市是一场选美游戏，需要各方资金的认可，才能上涨。如果机构不认可，散户和游资就无力支撑。在这种情况下，市场将不可避免地陷入震荡行情。

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一个字，麦

经济周期和金融方面最终会体现在技术方面。上证指数已于2024年9月26日突破年线，目前仍在年线上方。大势没有被破坏，中线看行情没有问题。

如果下周A股有增量政策带动增量资金入市，确实有可能形成收敛三角形。那么，年内上证综指将突破3509点，A股全部交易金额也将突破2.5万亿元。我上周也说过这个可能性比较低。目前，我们还没有看到60分钟或90分钟级别的底部结构。下周是12月8日，三角形是否突破应该会有结论了。

我更喜欢大的 ABC 调整。调整时间为今年年底、明年初。届时增量政策、增量资金超预期的可能性更大。另外，强烈的市场震荡一般都会导致回归。踩大缺口，退步年线。这样，2025年初市场将与政策、资本、技术产生共鸣。短期来看未来1-2周，市场仍受19日均线控制。就算突破了，也可能是假突破。

研究和判断仅供您娱乐。不管是什么样的计划，落脚点就是一个字：迈。

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