这只医药龙头股，市值仅300亿，毛利率堪比“茅台”，有机会吗

这只医药龙头股，市值仅300亿，毛利率堪比“茅台”，有机会吗

我们今天讲的上市公司总市值很小，只有300亿左右。它是一家医药医疗公司，也是市场上A股脱敏治疗龙头股：沃屋生物。说起这家公司，相信大家都不陌生。毕竟关注脱敏治疗方向的人并不多。即使有相关过敏症，他们也不太关注公司。因此，除了一些辐射相关人员和长期关注医药领域的人士外，大多数人都不知道也不了解这家公司。

虽然市场对这家公司关注度不高，但专业机构却非常看好这家公司。 2014年以来，二级市场股价涨幅超过12倍，近四年股价涨幅近5倍。今年，持股机构一度达到近300家，可见专业基金的受欢迎程度。那么，这家公司到底是什么样的呢？被誉为医药股“茅台”。现阶段其股价处于波动状态。未来还有机会吗？带着这些问题，我们来一点一点来看：

01、上市以来的财务报告：

沃屋生物虽然上市时间不长，2014年才上市，但披露时间并不短，从2010年就开始了。从2010年到2019年，公司营业收入并没有出现负增长的一年，并每年保持两位数增长。同期净利润同比增速也表现出色。没有一年出现负增长，仅一年出现个位数增长。长期良好的业绩还具有稳定性和可持续性。

公司的净资产回报率也非常好，常年在20%以上。毛利率水平可以说与“茅台”相当，近年来一直稳定在95%左右。负债率常年在5%左右，属低负债企业。从基本财报来看，公司整体形势增长稳定。

02.公司近期业绩如何？

作为该板块的小龙头股，物物生物今年的业绩主要受到了COVID-19疫情的影响，表现并不是很抢眼。一季度净利润同比下降37.45%，上半年净利润同比下降17.95%。 10月底披露的三季度财报虽然有所好转，但仍是负增长。

第三季度营业收入4.91亿元，同比下降1.79%；营业利润2.56亿元，同比下降9.69%；归属于母公司净利润2.29亿元，同比下降7.08%；归属于母公司净利润21.9亿元，同比下降9.58%。从三季度财报来看，仍呈现负增长，仍略低于预期。

然而，我国有约14亿人口。基于庞大的人口基数，过敏人群的数量也很大，而且还在逐年增加。但脱敏的普及率不足2%，市场空间广阔。此外，市场竞争格局良好。作为国内脱敏市场的龙头企业，公司产品市场占有率高达80%。此外，公司近年来还加大了市场拓展和研发力度。 2019年净利润2.98亿元，其中研发投入超过4000万。今年三季度公布的研发费用超过2019年全年，而且这一投入还在不断上升。

渗透率低、市场占有率高，市场规模逐年稳步扩大，研发费用不断增加。尽管今年第一至第三季度的业绩不太好，但市场对公司未来的形势依然看好。市场预计公司全年净利润同比增速在5%左右，明显低于往年。不过，市场对未来两年的业绩预测非常乐观，预计增长超过30%。

近期，五物生物拟追加募集资金7.25亿元，用于基地建设项目、实验中心及补充流动资金。虽然在大家看来，定向增发有一定的负面影响，但从公司发展的角度来看，定向增发将助推公司研发、增强管线。那么，这家公司的估值是多少呢？

03.估值分析：

综合五物生物2020年基本情况和目前股价，估值约为103.6倍。近年来，公司估值平均在47.8倍至72倍之间波动。这里，我们需要分开来看：首先，由于行业属性、竞争格局等条件，医药板块估值本来就较高。其次，物物生物是该细分领域的龙头股，在该领域的市场占有率较高，但渗透率仍较低。市场广阔，因此市场给予较高的估值。

不过，即使条件良好，目前103.6倍的估值相比平均估值波动区间仍然偏高。那么，接下来的两年呢？经测算，2021年和2022年分别约为79.7倍和61.3倍。虽然仍处于平均估值波动区间的上缘，但情况已有所改善。

好了，五五生物的回顾和分析就到此为止。本文不包含任何建议。所讨论的股票不构成任何建议。股市有风险，投资需谨慎！

如果你看完后喜欢，该股就会火爆！