华宝首推银行ETF 认购期可股票换购助股民“解套”

华宝首推银行ETF 认购期可股票换购助股民“解套”

对于散户来说，即使卖出了不利的股票，仍然存在以后买哪一只的问题。在没有理想标的的情况下，以更低的成本兑换行业ETF或许是更理性的选择。

《投资者报》记者詹鑫

今年上半年，A股市场银行板块逆势上扬。但从两市银行股数据来看，个股分化也较为明显。目前，一半以上的银行股仍处于破净状态。

这意味着，即使持有银行股，如果“押错”标的，也很容易深陷其中。这时，如果能将锁定的个股换成一篮子行业股票，对于缺乏选股技巧的投资者来说，继续分享行业的成长，将是一大福音。

近日，在行业主题股票基金、量化创新产品、海外投资等领域颇有建树的华宝产业基金再次推出国内首只银行ETF——华宝兴业中证银行交易开放指数基金（简称：银行ETF；现金/股票认购代码：）。通过该产品，如果投资者对自己手中的银行股没有信心，可以在申购期内将个股换成同款银行ETF。需要注意的是，该兑换特权只能在5月25日至7月10日期间行使。

抓住认购期间换股机会

华宝兴业中证银行ETF基金跟踪中证银行指数。记者从资深投资者处获悉，该指数以中证全指成分股为样本空间，反映中证全指成分股中国银行。行业公司股票的整体表现是目前市场上成分股平均市值最高的指数。具有显着的大盘蓝筹和价值股属性，指数特征较其他大盘蓝筹指数更为突出。 “对于散户来说，如果持有的银行股被锁仓，可以考虑转投银行ETF，这是千载难逢的机会。但个股兑换只能在申购期内进行，而基金上市后，需要一篮子股票才能认购，因此认购期是银行股兑换银行ETF份额的唯一机会。”该人士告诉记者。

据悉，根据中证指数公司最新公布的银行指数成分股名单，目前中证银行指数成分股共有16只，不仅涵盖建行、招商银行等大型国有银行。银行、兴业银行、中信银行、民生银行、浦发银行、平安、光大、华夏等全国性股份制银行，以及近年来业绩快速发展的城市商业银行，如交通银行北京银行、宁波银行、南京银行，这些股票都可以用于银行ETF的兑换。

作为国内首家率先推出风格ETF、货币ETF、量化CTA账户，并于2014年初推出海外FOHF专户产品的华宝兴业，不仅拥有华宝兴业这一规模和流动性均排名第一的货币基金天翼与华宝油气、香港中小企业、红利基金等众多明星产品在沪深股市LOF规模和交易量占据前三名。据贝莱德统计，截至去年底，华宝实业已成为国内最大的ETP（交易所交易产品）管理机构。此次推出银行ETF也是经过深思熟虑的结果。

据了解，根据华宝银行ETF发行前1个月的最新数据计算，中证银行指数与其他主流宽基指数相比，市盈率仅为6.36倍，为最低。中信全部29个一级行业指数的估值。该指数具有显着的大盘蓝筹和价值股属性，自2005年以来，该指数累计回报率高达467.36%，大幅领先于上证50、上证180和沪深300指数。

银行股或许是难得的解压机会

与当前市场上其他银行指数基金相比，华宝兴业中证银行ETF有哪些优势？投资者将单一或多成分银行股票转换为银行ETF有什么好处？

据了解，目前市场上的8只银行业指数基金中，有7只分级基金和1只普通指数基金，但没有银行ETF。相比之下，银行ETF的申购和赎回门槛较低，篮子较小。最小申购及赎回单位为30万单位。同时，银行ETF还具有跟踪误差小、交易成本低、交易效率高、交易机制灵活等优点。此外，与目前市场上其他行业指数基金不符合资格不同，银行ETF与个股一样，在满足条件的情况下也可以成为融资融券的标的。

那么，换股对于投资者来说有什么好处呢？业内人士认为，主要有五个优点：一是风险分散，投资效率更高；第二，降低政策和监管风险；第三，降低流动性风险；第四，降低影响成本；第五，税收优惠。

“银行业共性性较强，个股差异性较小，选股的Alpha较其他行业不那么明显。利用单一或多个成分股购买ETF，使得银行股的持仓相对均匀，可以避免个股的波动。” “一定程度的风险，也可以避免因个股长期停牌或流动性不足而带来的流动性问题。”上述业内人士对于长期持有银行股的投资者指出。 ，将它们兑换成ETF可能是一个难得的“减仓”机会。

此外，在当前强监管背景下，对同业业务等创新业务的监管限制，对一些高度依赖创新业务、业务风险较大的中小银行和城市商业银行影响较大，而ETF掉期这种方式将个股风险转换为一篮子股票的风险，可以显着降低监管法规陆续出台可能带来的个股风险。

“换股之后，通过一篮子ETF退出，也可以减少直接出售个股带来的冲击成本。ETF二级市场交易免征印花税，而且通过换股对ETF进行减持也更有效率。”税收优惠。”上面的人说道。

四类银行股更适合兑换ETF

业内人士表示，银行股具有稳定高股息、估值低、市值大、韧性强等特点，也符合当前市场投资环境。

回顾过去一到三年的涨跌，证银公司的数据也明显好于同期个股。在2015年至2016年股市大跌、市场存在较大系统性风险的情况下，证银指数表现优于其他板块。表现出更强的韧性，这种韧性也是同类大盘、超大型市场指数中最为突出的。

从股息回报来看，2016年银行股整体股息率为4.42%，远高于一年期存款利率，在中信全部29家主业中排名第一。根据2016年分红方案，银行成分股平均每10股派发现金2.78元，平均分红比例高达21.98%。从近三年的分红情况来看，大部分银行股每年都能稳定地将净利润的20%至30%用于分红，而其他行业每年分红的股票数量则变化不定，而且个股之间的分红差异也比较大。高，分红的稳定性和持续性明显低于银行股。

由此可见，在当前市场呈现价值回归、风险偏好相对较低的投资环境下，高股息的银行股的价值特征也尤为突出。

那么，哪些银行股可以考虑兑换成银行ETF呢？资深市场人士认为，可以考虑以下四个方面：一是短期估值较高或存在风险的股票；二是基本面较差、业绩下滑的股票；三是股权集中度高、需要分散风险的股票。四是年初至今表现疲软或年内可能面临较高监管风险的股票。

“对于散户来说，即使卖出了不利的股票，后面买哪只股票仍然是一个问题。在没有理想标的的情况下，以更低的成本换取行业ETF或许是更理性的选择。”上述业内人士指出。 ■

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