我，23岁，投基5年，去年跑赢近九成基金经理

我，23岁，投基5年，去年跑赢近九成基金经理

2022年，全仓股票基金，我的总投资回报率为-11.55%。

我对这个结果非常满意。公募基金圈做的大部分都是相对收益，很多人的目标就是跑赢指数。 2022年，沪深300下跌21.63%，Wind偏股混合基金指数（）下跌21.03%。我获得了接近10%的超额回报，我对此感到相当自豪。毕竟，作为一个刚毕业的23岁大学生，我的表现跑赢了88%的主动股票型基金（编者注：根据东财主动股票型基金+部分股票型混合基金2022年业绩，-11.55%的收益在其中） 3474只基金排名第412位）。

了解：基金十年固定投资十次吗？

我的基金投资之旅将从2018年开始。

我在浏览知乎的时候，偶然看到一篇题为《定投基金投资，十年翻十倍》的帖子，引起了我的兴趣。什么是基金？什么是固定投资？那时的我根本听不懂这些基本词汇，也不知道接下来的五年我要探索基金之路。

当时我不知道怎么买基金，也不知道去哪里买基金。百度一搜，得到了答案：银行app。于是我立刻下载了建行APP，仿佛财务自由在向我招手。没想到，下载完APP后，我点击了基金页面。我激动得被泼了一盆冷水：招商中证白酒指数分级基金A？这是什么？哪个是指数基金？这酒指数这么高，肯定买不到吧？虽然我不懂股票，但我还是知道不要买排名靠前的基金。我一直往下看，终于失去了选择的兴趣。我把它们放在一边，再也没有理会它们。

很快大二开学了，我打开支付宝，突然弹出一个界面，“中欧新蓝筹C发售”。当时我以为中欧是一家中国和欧洲联合成立的基金公司。现在想想，真是有点傻又可爱。我点击进入页面并选择固定投资。我只需输入金额和扣除期限即可完成。扣完钱后，我得意地对同学说：“我马上就要开始赚钱了，我刚刚开了一只基金，定投的。”同学们听了都一头雾水，疑惑地说：“是啊，别忘了富贵啊。” ”。

2018年的市场非常惨淡。投资三周后，我看到损失在增加。他咒骂，“任何定投的基金都是骗局”。随后他停止了定投，并提取了全部资金。就这样，年轻人错过了他们的第一个牛市。

时间来到了2019年的夏天，因为有了一些闲钱，同时又看了一眼之前砍掉的中欧新蓝筹。我捶胸顿足，所以我吸取了教训，一定要坚持下去。我打开支付宝，选择了另一只基金。开始日期是固定的。

还记得这只基金叫鹏华中证移动互联网，正好赶上2019年底的市场走势，看着每天不断增加的利润让我信心十足。我以为我是投资大师，可以掌控资本市场。一天晚上，我看到消息，国家大力支持5G发展。我心想，这对5G来说一定是一个很大的好处吧！我必须抓住这个投资机会，于是我在支付宝上以5G为关键词进行搜索，很快就买了。我怕买得太晚，不知道市场只在白天开市。

就这样，我在当时市场的最高点成功买入了中证5G通信主题基金。然后一路下跌，我就开始思考为什么会亏钱？消息都说5G将大力发展，为何还是下跌？我开始看网上各种人的分析，这就是我开始了解基金的方式。

现在回想起来，当时股市已经耗尽了所有的预期，而当我在新闻上看到5G正在大力发展时，也正是效益尚未兑现的时候。此时，买盘正处于最高点。

入门：专注于各种方法论

后来到了20年，我开始研究各种买基金的方法论，比如4433规则、网格买法等等，我开始在各大基金的评论区给基金经理打电话，也抱怨为什么经理们还没有调整自己的位置。当时，疫情正在消退的时候，经常会出现收盘公告：大盘收XX点，北向资金全天流出XX亿。我还生气地说：“为什么北方人一直卖，我一个南方人却一直赔钱？” 。

2020年下半年，每天开蚂蚁、天天，我的身家就增加了。我感觉自己已经很强大了。从今年开始，我会看基金经理的定期报告，偶尔也会看一些基金经理在支付宝或者天天直播上的路演。

我记得当时看到有人说，基金经理的管理规模是有上限的，超过这个上限就不适合买入。但当时整个市场都在上涨。我冷笑一声，认为这种观点是在炫耀我的知识。 2020年底，我看到越来越多的声音说，“市场此时已经到了高位，我们应该保持谨慎”。 “主动型偏股混合型基金的合理年化回报率为15%，2019年相比2020年已经上涨太多，21年很可能是基金的疲软年份。”

但当时我觉得一切增长都是可持续的，前景是那么光明。没想到21年给了我当头一击。

进阶：亏钱让你成长

21年是我开始进军投资的一年，因为今年我亏了钱。

今年以来，港股的负面消息层出不穷。无论是反垄断和房地产政策的收紧，还是教育行业的毁灭性打击，市场都陷入了非常困难的境地。 6月初我在底部买了中概，因为我看到互联网公司的股价大幅回撤，觉得便宜。人们怕我贪婪，“过河争夺定价权”的消息还在我耳边回响。没想到这一次抄底会这么一波三折，更没想到买基金让我变成了“乞丐小孩”。

A股的结构性行情走势和港股的持续下跌让我意识到我以为的底部并不是真正的底部。今年我开始系统学习投资相关知识，阅读伟人的书籍，如《投资最重要的事》、《周期》、《非凡的成功》等。从这些书中，我学到了很多投资相关的知识，比如安全边际、周期、钟摆理论等。

在我的印象中，今年表现亮眼的基金经理有华安文体的刘长昌和交银趋势的杨金金。他们被称为画线基金经理。我看过一些文章，分析他们的收入来源：不组团，寻找黑马股，进行交易。恰巧此时我看到了申万的一份基金研究报告，《不可复制的能力，基金经理交易能力详解》。这是我读到的第一份研究报告。我读了一遍又一遍，学到了很多我以前从未见过的知识。从那时起，我就养成了看研究报告的习惯，关注了张霞、牟一岭等很多卖家公众号，这让我对宏观知识有了一些了解，不再是一无所知。就像菜鸟一样。

2021年基金投资组合还是很火的，好在我刚接触基金投资组合的时候就关注了济民柠檬和二鸟。他们俩都是非常优秀的基金投资者，他们的投资者教育对我来说非常有用，包括他们分享的选基思路和基金池，让我受益匪浅。当时我还得到了一个wind账户，方便查阅基金研究报告。每次看到自己感兴趣的基金经理分析或者基金策略研究，我都会下载下来研究。

上述经历让我慢慢形成了自己的选择基金经理的方法论。虽然粒径还是比较粗，分析基本是定量的，但还是相当有效的。比如2021年中，华安国企改革的张亮、国富深化价值的刘晓、银华新锐的王海峰等，基本上都用了最简单的定量分析：前十名的集中度应该是不能太高，前十的集中度也不能太高。报告及年报中最大行业权重不能太高，以免净值波动过大；规模不能太高，影响基金经理仓位调整；回撤幅度不能太大，影响持有体验； ETC。

最让我自豪的是，我在2021年底选中了神奇的小盘股票基金金元顺安元启。我买的时候，限购还没开始。唯一遗憾的是，在我买了很多仓位之前，各种基金V就开始写文章从中受益了。很快市场的热情让这只网红基金限购了。

迭代：深刻认识自己的渺小和无知

转眼间，22年就到了，也是我投资以来亏损最多的一年。经历了21年的失败，2022年初，我思考了构建基金组合的思路：

使用低波动性平衡基金作为底仓，降低整体波动性，同时在自己看好的行业进行一定的风险敞口。我不会持有太多的基金，大概8-10只，也不会专注于一种风格。行业渗透后，尽量将前三重仓位（申万一级行业）的行业集中度控制在不超过30%-40%，并阅读每份定期报告，观察经理的仓位变化以及投资思路和投资思路。前景。如果有地方认为不合适，就会从资金池中选择同类型作为替代。

当时我就判断房地产板块可能会有好的表现。三条红线政策加速了房地产市场高杠杆率企业的清算。国有龙头房地产企业和信用条件较好的优质民营房地产企业受益于竞争格局的改善，同时ROE和市场份额有所提升，与煤炭行业类似。供给侧改革。除了看好农业，特别是畜牧业和以生猪周期为代表的种业外，还因为我们看到生猪周期已经处于逐渐触底的过程中，随时都会有上升的趋势。时间，以及A股内部的滚动走势，都会让人跃跃欲试。种业是基于对粮食安全理念的看好。同时，我看了一些研究报告，注意到种业的景气度正在上升。

在这个思路的指导下，我大量投资了房地产行业有一定风险敞口的国投、瑞银、瑞源和、中加转型动力（自上而下时机明显）、万家瑞龙（农业板块+高景气）盘子）。 3月份，我选择做多高股息、低估值的港股，尤其是内地地产股和能源股，并配置了浙商中国预期的高股息。现在回想起来，我做得还不错。

2022年伊始，我信心满满，感觉今年会有不错的利润。然而，黑天鹅太多了。俄罗斯和乌克兰的冲突、上海的封城、美国持续高企的通胀都给了我教训。可以说，今年对我来说是转型的一年。我深深地认识到了自己的渺小和无知，从此我小心翼翼地坚持着弱者的原则。凡事想清楚，对自己的能力圈有清晰的认识。

由于我没有太多的投研资源，所以无法自下而上筛选基金经理。我主要用的是我自己的笨方法：

首先用量化分析筛选出我认为过往表现突出的基金经理，然后阅读近一年的定期报告，看看经理对后市的判断能力，然后查看仓位和换手率，大致判断基金经理的表现。经理的选股。时间和交易能力，根据自己对市场的看法和行业判断，最终选择是否纳入观察池。基本上，你观察一段时间后就会决定加入替代池。

有时会出现混乱。今年我认识了一位新朋友。他也买了基金，但他没有做任何研究。他只知道市场的开盘和收盘时间，但他通过高抛低买白酒和半导体获得了24%的收益。收入。他还问我，你知道这么多还赔钱？一时难以回答，就匆匆结束了话题。后来我在想，我是不是被困在信息茧里了？后来我就借口这是别人的才华来安慰自己。

结论

走上投资基金的道路已经快五年了。从18年的懵懂到如今的谈资，我其实经历了一个牛熊周期。一路上有收获，也有困惑，投资路上需要不断迭代。毕竟市场唯一不变的就是变化，需要不断学习来进化自己的认知。另外，非常感谢所有在学习基金过程中帮助过我、解答了很多投资问题的前辈。最后借用国泰基金经理邓世峰的一句话：没有最好的投资方法，只有最适合自己的投资方法。

祝各位投资者2023年投资万事如意，兔年生意兴隆！

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