为什么叫牛市（bull market）和熊市（bear market）

为什么叫牛市（bull market）和熊市（bear market）

这种熊和牛的用法最早出现在 18 世纪初的英国。

【熊市一词的由来】

16 世纪的一句谚语是这样说的：“卖掉拥有的熊皮”。有些卖熊皮的人并没有真正抓到熊，所以要小心，不要上当受骗。 “”指的是那些在捕获熊皮之前就将其出售的人——投机者。这些投机者承诺在未来的某一天以约定的价格交付货物。根据他的预测，到了约定的交货日期，商品的价格肯定会下降。这样，投机者就可以在其他地方以更低的价格购买。购买该产品并将其交付给自己的客户，从而赚取差价。换句话说，这些商人是在押注这种商品的价格会下跌，很快就被简化为“承担”，最初指投机者炒作的商品，后来干脆指投机者自己。

随后英国南海事件让熊这个词被广泛使用。南海公司成立于1711年，它在1720年承包了整个国家的债务。作为交易的条件，政府必须逐年偿还该公司。同时，该公司还获得了南海和南美洲的贸易垄断权。公司未来增加财富的前景被疯狂炒作，公司股价飙升至每股1000多英镑，掀起了投机狂潮。看空的投机者想方设法将其股票转让给合法公司，到夏末该公司的股价暴跌，引发了英国有史以来第一次股市恐慌，并使数千名投资者破产。亚历山大·波普尔（ ）曾这样描述南海泡沫事件：“南海充满了；/诸神将我们的股票：/牛，/朱庇特高兴地放熊。”

【牛市一词的由来】

〖说明1〗

从目前所有的信息来看，1785年的英国，牛市和熊市这两个术语出现在一本叫做《小街交易所指南》的书中。然而，当时的牛市和熊市的含义与今天不同。当时的伦敦证券交易所称为 ，简称。

从这本书的作者身上我们可以看到，200多年前牛熊的含义比现在清晰得多。多头并不是指希望股市上涨的人，而是指今天以保证金买入股票却遭受损失的人。

荷兰郁金香交易所早在17世纪中叶就发明了保证金制度。然而，在 1785 年的伦敦，购买股票似乎不需要保证金。 “多头”可以不用钱就买股票，希望在还钱之前买股票。出售以获取利润。按照当时的惯例，一个人即使总财富低于10英镑，也可以购买伦敦证券交易所的股票。例如，此人可以在 3 月份购买价值 40,000 英镑的股票，付款将在 5 月份交付。 ，融资倍数高达四五千倍。

在结算之前，这个人可以尽力卖掉自己买的股票，减轻自己肩上的超重负担。如果整个市场都看涨，他就找不到人接班，损失惨重。因此，在付款之前，他必须走遍整个交易所，从一家银行到另一家银行，找到接手的人。 ，他的内心充满希望和恐惧，表情飘忽不定，心情郁闷，不高兴，脾气也不好，与牛的行为类似，所以这种操作者被称为“牛”。

200多年前，熊不仅是一个悲观主义者，而且还是一个悲观主义者。他是一个真正的卖空者，出售一组股票或债券，并同意在未来某个时候交出他实际上没有的东西，所以他不断地寻找有人以低价购买这些证券他将来必须交出，所以他会对一切不幸的消息、坏消息、可以压低证券价格的谣言等等感到非常高兴和幸灾乐祸。

因此，当时很容易区分多头和空头。表情沉重忧郁的人一定是牛，东张西望的人一定是熊，用坏消息吓唬人的人一定是熊。多头希望股价上涨，空头希望股价下跌。后来人们可能将股市上涨称为牛市，将股市下跌称为熊市。

〖说明2〗

据记载，这两个股票市场术语在19世纪初期就出现在美国股票市场。第一个出现的是空头，记录于1709年。它首先是指因股价预期下跌而卖出未来将要发行但尚未获得的股票。这使得投机者能够以较低的价格购买股票。这些投机者被称为牛皮批发商，源于“出售自己拥有的熊皮”一词。慢慢地，这句话意味着股价越来越不乐观。为了区分市场的涨跌，他们用行进的公牛作为上涨的象征，寓意上涨的趋势势不可挡。顽固纠缠的熊被用来作为衰落的象征，预示着衰落的结束已经很远了。牛市的用法出现了。 1714年，也受到熊市的影响。

〖说明3〗

因为牛向上攻击（牛角向上），代表牛市，代表利好消息，股价会上涨；空头向下攻击（熊掌向下挥动），代表空头行情，代表行情不好，股价下跌。