股票价格低于每股净资产的影响因素分析_来自中国A股上

股票价格低于每股净资产的影响因素分析_来自中国A股上

[收到日期] 2012-09-18 [基金项目] 教育部人文社会科学研究规划基金项目（ ） [作者简介] 1.耿建新（1954-），男，河北人，教授，博士生导师。中国人民大学商学院博士生导师，研究方向：证券公司会计与审计，邮箱：@ruc。教育。中文;张驰（1979-），男，河南人，中国人民大学商学院博士研究生，研究方向：证券市场会计； 2、白英（1987-），女，山东人，冶金地质总局资产财务司会计师。股价低于每股净资产的影响因素分析——来自中国A股上市公司的经验证据耿建新1、白英2、张驰1（1.中国人民大学商学院，北京；2.中国冶金地质资产管理学院，北京） 【摘要】：破净是指股价跌破每股净资产,是股价与每股净资产关系的极端表现。本文以1059家A股上市公司为样本，采用修正模型，分组研究股价净值的影响因素。研究结果表明：对于业绩良好的非ST公司而言，公司规模大、上市时间早、机构投资者持股比例低的国有企业容易破产；虽然ST公司股价下跌，但其重组和壳资源的捷径改变了投资者的预期，使得ST公司净利润破发的可能性较小。

股价;每股净资产；净亏损； ST股F830。 9 【文献标识码】 【关键词】 【国家图书馆分类号】A 【文章编号】1009-6701（2013）01-0064-08 一、引言我国股票市场自20世纪90年代建立以来， 20年的时间。 2004年至今，我国股市经历了3次大起大落：（1）2005年6月16日，上证指数跌至998点，截至23：00，有190余只个股股价下跌。低于其每股净资产。随后，随着上证指数的反弹，超过每股净资产的股票价格逐渐回到每股净资产之上。 2007年10月16日，上证指数上涨6124点，破净个股全部消失。 （2）伴随着上证指数的新一轮下跌，2008年4月14日，南京高新收盘价跌破每股净资产，拉开了新一轮净值破发的序幕； 2008年10月28日，上证指数再次跌至1664点的新低。 92点，破净个股数量也创下2005年新纪录，达到近246只； 2009年，上证指数反弹至3478点，大部分净值破发的股票价格重回每股净资产之上。 （3）2010年，随着安钢股价率先跌破每股净资产，破净股再度涌现；截至2012年8月3日，净值破发的个股增至76只，并一直跟随上证指数的波动。并改变。

每股净资产等于公司净资产除以股份数量。它是公司每股股票所拥有的净资产的价值。对于股东权益大于零的公司，每股净资产反映了公司清算时股东可以获得的价值份额。它代表着股票价格的底线，是支撑股票市场价格的重要基础（，1998）。 [1] 一般来说，股价应高于每股净资产，代表投资者对公司业绩的认可以及对未来发展的预期。如果股价低于每股净资产，则视为破净。虽然净亏损是股票市场的普遍现象，但却是影响股价的一个因素 - 46 - 股价低于每股净资产。公司财务与资本市场分析