不平凡的2020：重仓持有金融地产，从年初锤到年尾

不平凡的2020：重仓持有金融地产，从年初锤到年尾

我的好朋友劳 L 经营着一家中型企业。眼看就要走上正轨，开始盈利，但到了年中，几乎难以为继，他到处借钱筹集资金。我的另一个老朋友K，被公司直接解雇了，连遣散费都拿不到。原因是公司账户上没有钱，自己也太忙了。当然，比他们悲惨得多的人还有很多，有的甚至付出了生命的代价，或者失去了亲人。

这一年让很多人开始思考生命的意义，反思自己过去的生活，感叹能够健康地活着是多么幸福。我们告别2020年，满怀热情迎接2021年，希望有一个新的开始，洗去过去一年的阴霾。这是我们很多年没有过的感觉了。

01

2020年是艰难的一年

2020年对于大多数投资者来说也是艰难的一年。虽然白酒、光伏、新能源等少数板块表现不错，但这与大多数人无关。从数据来看，2020年A股投资者平均赚了12万，但你知道“平均”吗，你被平均了吗？从多家券商的统计中不难看出，至少有一半的投资者仍然亏损，亏损加盈利不足10%的投资者数量占75%。如果你不买准确的几个板块和个股，那么你很可能无法跑赢大盘，更不用说优秀的创业板指数了。据称，创业板指数已更名为宁德时代指数。

2020年对于进入股市7年的我来说也是非常困难的一年。我重仓金融地产，从年初到年底一直受到市场的打击。

一是年初爆发疫情。各国大量印钞，市场利率暴跌。银行保险和银行两个行业首当其冲受到巨大负面影响。随后，上面又下达了1.5万亿元利润的命令。我依稀记得看到这个新闻的那天晚上我没睡好。银行是我的主要职位之一。如果1.5万亿元真的落实到了，那就真的值了。死的。这不是刺入血肉的钝刀，这简直就是斩首的断头台。后来，我看着各家投行的银行分析师对着1.5万亿元人民币，算盘哗啦啦地算着，然后“辛苦”地得出了几个结论。利润率是多少？给予利润可以帮助濒临破产的企业继续生存，后期还款可以得到保证，让银行再次赚钱。不管怎样，他们都在谈论各种美好的事情。我想在座的分析人士都清楚，这些只是自我安慰。银行基本面受到重创是铁的事实，粉饰是没有用的。但是，你不能把赌注押在你所学的行业上，对吧？君不见，银行业那么多分析师被裁员，投行的一些基金经理甚至被解雇了。截至中报发布时，所有银行净利润负增长10%。这种现象已经很久没有出现了。

保险呢？保险也好不了多少。疫情一袭，失业者失业，工资减少。人们没钱，还是花一分钱买保险。各大保险公司新业务价值率断崖式下跌。中国平安2019年新业务价值率高达47.9%，遥遥领先内地同业。 2020年前三季度仅实现35.7%。这意味着许多新销售的保单都是低价值的冲动型保单。 ，保费也缩水了。除了中国人寿、新华、中国太保等也好不到哪里去，而且前面提到资产端，投资收益率提不起来，相当于受到双方负面影响的挤压资产负债表日趋紧张，陷入困境。

房地产呢？更何况，“难股”的帽子要戴正，别歪歪斜斜的。过去，疫情导致售楼处人去楼空，市场出现三道红线。后来有政策限制银行业对房地产相关行业的贷款集中。某个地方房价变动的消息一传出，鞭子立刻就抽响了。请问各位本地股票投资者，一年来有没有听到什么好消息？

最后还有倒霉的券商，承诺的直接融资呢？承诺的公牛放大器在哪里？牛市已经到来，券商却消失了（手动狗头）。除中信、建成投资、东财等少数专业（估值过高）券商外，大部分券商股价均处于货架状态。不用说，今年只有少数公司表现优于市场，实现正回报。

今天，雪球App里的一个人说，如果你投资了金融地产，就知足吧。至少时不时就有人出来讨论要不要买。我们这些购买基础设施股票的人不再值得拥有名字。真是“隐藏在天空的‘城市’”。

这位兄弟说得太对了。其实不仅仅是基建股，还有很多不知名的板块、行业、个股。他们早已消失在大家的视线中，并被驱逐出A股。 2020年，各项指数涨幅在百分之十到百分之六十之间。在这样的情况下，两千左右的股票中近一半都下跌了，而且这些股票也都被平均了。

一边歌舞升平，一边愁云密布，嘹亮嘹亮。

所以总结2020年，是少数人的牛市、少数板块的牛市、少数股票的牛市。本次牛市的气氛是比较确定的，否则这么多天交易量也不会达到万亿以上。

可惜我就是不幸落入下半场的人。当别人放鞭炮庆祝的时候，我只能眼巴巴地看着别人赚钱。

02

今年的收入

一年后，算上新收入，我们只赚了23%。

这个收入我知道，但是今年这个市场很少有人不好意思拿出来。毕竟别人都是50%起步，100%通过，人均年薪9.85亿。好在我脸皮厚，无论输赢都能坦然面对自己，所以发在这里接受嘲笑和批评也无妨。

本人持有的6个二财账户（均为直系亲属账户，无违规）的绝对收入及收益率如下：

几个账户的收益率曲线出奇的一致，可见仓位重叠程度很高。如果买金融资产的话，差不多就是这样。大家都是同一条船，谁也不该嘲笑谁。再加上几个普通账户，有的百分之十以上，有的百分之三十以上，加起来也有百分之二十以上。

上半年比较动荡，由于众所周知的原因，我的钱都亏光了。 7月份，情况突然发生了变化，我开始蓄势待发。年回报率一下子涨红了。 11月，我吃了两颗伟哥丸，再做举动，让我的身家一下子达到了八位数。 ，隐约有一种即将实现财务自由的幻想。然后我就立刻开启了12月份的杀猪模式。我失去了所有的盔甲和武器，鬼狼般地嚎叫着。我一不小心，没有躲闪，脸就肿了。

12月的最后几天，真希望2020年尽快结束，2021年尽快开始。

我说这两句话的时候，我不是开玩笑，我只是实在受不了了。

经历了如此惨痛的经历，如果你让我写一份年终总结，你会总结什么？摘要：你是怎么亏钱的？总结怎么就没有了呢？总结如何一年内跑输创业板40个百分点？

算了，这不是给自己找麻烦吗？

两场比赛折磨一个人不好吗？为他的爱情鼓掌不是很好吗？

所以，我很晚才开始写今年的总结，差点就不想写了。我应该总结什么？无法概括。向市场低头承认错误？你不应该看估值，你应该选择赛道，你不应该自己炒股，你应该买基金？抱歉，我们不能做这种丢人的事。承认自己不擅长可以，但要我随大流就不行了。

话虽如此，如果不与市场上的“股神”相比，一年23%的回报率似乎还可以，并没有那么难以承受。

再过两三年，我就已经投资股市10年了，我也将达到“老股民”的门槛了。想想这些年的投资，你当初设定的目标实现了吗？股票交易水平有改善吗？看来还好。

自2014年入市以来，除2018年外，每年均保持正收益。

七年来累计回报率达到719%，增长数倍，年化回报率达到35%。新的创新和杠杆当然有贡献，但这些都是差异化的主动策略，很多人不屑于使用这样的策略。从仓位分散度、组合稳定性、整体估值水平来看，我从来没有参与过泡沫或者中期之后的走势。我买的都是大狗屎，稳定而且稳定得不能再稳定了。 ，没有爆仓的机会。

最初几年，由于投资体系还不成熟，回报率的数据记录得并不那么完整。这只是我的猜测。我拿自己微薄的工资收入，减去生活费，就得到了每年可以投资的初始本金。我和妻子并不是真正的高收入者，而且还要抚养两个孩子（每年的开支至少要几万）。除了我们自己的日常开支之外，我们每年还需要去旅行。我参加工作的10年里，平均每年投入股市的资金肯定不到10万元。 2017年以后，我了解了一些投资知识，开始记录交易，计算收益率，这样就更准确了。 719%的总回报率还是靠谱的，因为如果现在的身家不说谎，就不可能凭空变出来。

据说2013年到2017年这段时间真的是好赚。对于价格投资来说，就是闭着眼睛赚钱。 2018年之后，很明显整个市场的水平越来越高，赚钱越来越难。

03

短期内我还是会买金融地产

让我对未来几年进行简单的展望。如果坚持价格投资，30%以上的年化收益率有点高了。 20%还是很容易实现的，即每3-4年翻一番。未来十年，会增长六到七倍，然后十年会增长五倍。

我看了几个同样搞价格投资的收益率数据，比如@小七雪球的、@二马你之、@李佳白马的、@跑哥的、@陈伟投资的、@罗阳小散户同志的，过去几年，他们无一例外地盈利了五倍到八倍不等。这些都不是专业的研究者，而且都半路出家了，这说明价格投资的道路对于我们普通人来说是可行的。我也看了这些人的职位，都比较稳定。他们的风格和我很相似。他们很少参与泡沫，心态总是好的。

所以今年过后，我不得不反思。持仓确实没什么好说的。这是我的风格。买金融地产，不参与泡沫。短期内不会改变。如果你劝我去触碰高估值的股票，那是绝对做不到的。这个款式在2019-2020年不会赚多少钱，但是赚不了多少钱就代表它错了吗？

我看到一些人在写总结时反思自己错过了哪些大牛股。他们没有把PE从50倍持有到100倍，后悔从高估部分转到了低估部分。我勒个去？我也不明白这个逻辑。这就好比我们不需要反思自己，为什么2000年我们没有多抵押几套房子，为什么2010年我们没有口袋里有一大笔比特币，这些都是没有意义的。历史不允许假设，普通人也没有后见之明。所有的决定都是基于自己当时判断的理性选择。即使你放到当时的情况再做出另一个决定，结果也不会有什么不同。然后责怪自己。这根本没有意义。结果可能不尽如人意，但并不代表它是错误的。这是一个非常简单的道理，对吗？

俗话说，饺子不如饺子好吃。炒股的时候，一定要动动脑子。

对于我来说，如果一定要总结和反思的话，我应该反思一下为什么我这一年有很多焦虑。

2020年我的心态似乎确实比2019年更差了，我比以前花更多的时间看市场、关注市场价格、和别人聊市场。我已经很努力的去抵抗市场价格波动对我的影响，但是我的决心还是不够。我记得2019年底，几个投资朋友赚了80-100%以上。虽然赚的不多，但是心态还是比较平静的。我从心底里觉得那是别人的赚钱方式，与我没有什么关系。我的能力圈没有，赚不到那样的钱也很正常。到了2020年底，看着别人赚大钱的时候，有一种很不平衡的感觉。为什么被低估的股票会被更低估，而被高估的股票会被更高估？林远说的那些穷人和巨大的银行和房地产泡沫的话确实让我有点恼火。其实，如果你想思想更开放一点，那也没关系。别人的几句话与你无关。价格投资关心的是价值，而价值是客观存在的，不会被市场的乐观或下跌所抵消。 。

以前我对待投资很认真，就像对待工作一样，不肯说废话。现在我偶尔也开始开玩笑，变得更像一个“正常人”了。这不好。短期可能比较容易，但对于长期投资更重要。无用。如果你不看市场，不和别人比较收益，你的焦虑自然就会弱很多。这是我与其他价值投资者分享的。

还有就是科研学习的进度比以前慢了，也没有以前那么努力了。年初研究了一堆银行，年中到年底又研究了很长一段时间的保险。我只是在我的能力范围内不断地来回走动。我没有主动去拓展自己的能力圈，拓展自己的认知边界。我的实际投资水平提高了。很慢，对此我不满意，明年还要更加努力。 2020年研究股票的时间约为1700小时，平均每天不到5小时，比2019年的1900小时略少。

04

2021年新增两个研究方向

2021年我给自己定了两个新的研究方向，一是化工（包括精细化工、可降解塑料等），二是新能源汽车及其产业链（包括自动驾驶、汽车零部件等） 。这两个方向都是我认为估值不高、发展前景看好的方向。未来几年的最终目标是发展7-8个产业，大约每年1-2个。

集齐七颗龙珠，召唤七彩巨龙，实现财务自由！ （现在进度条只完成了30-40%）

2020年的另一个感受是，普通人炒股时，在资源、对行业的把握、对市场的敏感度等方面与一些顶级私募、投研机构还有差距。散户必须正视这个差距，找到自己的定位。比如大型私募，头部私募有十几位研究员，经常帮助分析十几个行业的趋势。有些趋势比较容易把握，但对于散户来说，一个人了解六七个行业并不容易。我们看看论坛里的一些专家。那些真正对某些行业有独特见解的人，以及那些明显超越市场认知的人，往往可能仅限于两三个行业。在这种强弱的情况下，如果你和组织比拼的是反应速度和抢占先机的能力，那么你就是在用自己的短处去攻击敌人的长处。即使今年抓住了机会，也可能只是侥幸，但明年就不一定了。不如学习一些曾国藩的精神，筑牢据点，傻打，天天赢一颗棋子。多关注自己能力范围内的事情，多关注自己能抓住的机会，慢慢扩大自己的能力圈，把一个行业搞透了再考虑下一个行业。

2020年，有的人赔钱，有的人赚钱。投资就像一个人知道自己喝的水是温热的还是不温热的。能守好自己的阵地，并不容易。让其他人来处理他们吧。 ，祝大家2021年好运。

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