荣耀离上市还有多远？

荣耀离上市还有多远？

市场一直高度关注荣耀能否成为继小米、传音之后，又一家成功登陆资本市场的国产智能手机厂商，荣耀也于近日回应了这一话题，称将在四季度启动股权分置改革，之后“在合适的时机”进入IPO进程。

作为国产智能手机厂商荣耀终端有限公司（以下简称“荣耀”）的“掌舵人”，赵明的微博粉丝超过300万。

今年1月，赵明在微博发布了一档深度访谈节目《赵明x窦文涛对话》，视频中，面对知名主持人窦文涛关于荣耀上市话题的提问，赵明没有回避，而是直接表达了自己的观点：“其实站在企业的角度，因为上市是一个融资(行为)，是一个把自己的努力变现的过程。”

与华为、OPPO、vivo等手机厂商不同，荣耀自与华为“分道扬镳”以来，就通过高层多次在公开场合强调，上市是其既定的战略方向。

近日，市场上流传的一份荣耀非官方的IPO前融资计划显示，荣耀本轮估值2000亿元，计划于2024年提交创业板上市材料。据相关媒体援引知情人士的话报道，荣耀有望在今年或明年初在A股上市，并获得了深圳市政府“特别大力支持”。

对此，荣耀向《国际金融报》记者回应称，“荣耀计划在今年四季度启动相应的股改，并将适时启动IPO程序，公司将在相应过程中披露相关财务数据。自2021年1月1日以来，荣耀未获得过深圳市政府给予普通公司以外的任何支持。”

荣耀作为华为2013年推出的子品牌，自2020年11月起，荣耀已脱离华为体系独立运营三年多。在这期间，荣耀的上市进程始终备受业界关注，关于其借壳上市的猜测不绝于耳，不过荣耀多次公开澄清传闻，直至2023年11月，荣耀宣布将通过IPO进入资本市场。

当前国产智能手机厂商中，仅有小米集团在港交所上市，传音控股在A股上市，随着荣耀IPO步伐加快，市场普遍关注其能否成为又一家成功登陆资本市场的国产智能手机厂商。

荣耀手机专卖店，马云飞拍摄

明确上市步伐

“上市无疑是荣耀未来规划中的一个重要选项。”2021年6月，距离荣耀与华为正式“分道扬镳”不到一年，赵明在公开场合阐述了这一点。

早在2020年11月，华为就作出了整体剥离荣耀业务资产的重大决定。数家深圳国企联合30多家荣耀经销商，共同成立深圳市智信信信息技术有限公司（以下简称“深圳智信信”）。管理荣耀的新平台实际控制人是深圳市国资委。《财新》曾撰文称，从渠道商角度看，联手国资接手荣耀也是“身不由己”。报道援引一位参与收购的渠道商的话称，“我们的生意全在华为和荣耀身上，要不是这次收购，明年的生意都不知道怎么搞。”

当时工商资料显示，深圳智芯芯成立于2020年9月27日，负责人为华为消费者业务COO万飚，荣耀总裁赵明担任总经理，华为消费者业务高管彭秋恩、方飞等均为董事。

值得注意的是，深圳国资委入股荣耀后，两年间并未着急推动荣耀股改，直到2022年11月，荣耀才通过定向增发的方式，新增面板龙头京东方和深圳国资委。此轮融资后，荣耀股东增至15家，但深圳国资委仍为荣耀的绝对控股股东。

荣耀上市传闻再度浮出水面，终于在2023年11月22日，荣耀内部董事会正式发布公告，宣布原深圳市水务集团有限公司董事长吴晖出任公司董事、董事长，以及原董事长万彪职务调整为副董事长，进一步明确指出荣耀将通过IPO正式进军资本市场。

这是荣耀脱离华为独立三年后，首次明确勾勒上市蓝图。文件中，荣耀董事会表示，为实现公司下一阶段战略发展，将继续优化股权结构，吸引多元化资本进入。荣耀首次公开募股助力公司进入资本市场。随着公司上市计划逐步实施，董事会将按照上市公司标准进行调整，董事会成员将逐步多元化，以适应新发展阶段的治理和监督需求。

“这是按照上市公司完善架构和运作的要求，吴晖的加入会让董事会更加多元化，我们都来自商界背景，未来还会有各个行业的专家加入荣耀董事会，这是一个综合的考虑。”2023年11月23日，赵明在接受媒体采访时表示，借壳上市从来都不是荣耀的选择，荣耀的IPO没有对标，未来一定会选择在中国上市。

对于荣耀最新回应称计划在今年四季度启动相应的股份制改革，并在之后的适当时间启动IPO程序，香松资本总监沈萌对《国际金融报》记者表示，股改是由有限责任公司改制而来，公司是有限责任公司，这是成为上市公司的基本条件之一。“股改要核实资产负债情况，将资产负债按照每股一元的面值分配给原股东，所以主要的时间都花在核实资产负债情况上。如果只考虑荣耀上市的基本条件，改制后就都满足了，但实际操作上还要考虑政策、估值等更复杂的因素。”

如何讲述一个新故事

从市场屡屡传出荣耀将“借壳上市”，到如今正式确定踏上IPO之路，这一系列的曲折与变化，也透露出荣耀对于上市决策的谨慎态度。

对于荣耀上市，目前盛传荣耀Pre-IPO估值已达2000亿元。不过，多位业内人士向记者表示，在目前的资本市场环境下，一家纯手机企业能讲出2000亿元的资本故事实属不易。毕竟自2016年以来，智能手机市场在全球范围内均呈现不同程度的饱和，厂商被迫在有限的存量市场中进行激烈竞争，利润空间不断被压缩。

尽管近期手机市场出现复苏的积极迹象，但行业仍面临严峻挑战。来自IDC的最新报告揭示了一个不容忽视的情况：全球智能手机用户的更换周期在2023年已延长至史无前例的51个月。这表明消费者普遍不太愿意更换手机。在中国市场，尽管2024年第一季度智能手机出货量实现了同比小幅增长（1%），但这主要是由于去年同期基数较低，实际市场需求的恢复仍然疲弱。

对于下半年手机行业走势，IDC（国际数据公司）中国区研究经理郭天祥此前向记者透露，根据2024年第一季度的预测数据，预计下半年中国市场智能手机出货量与去年同期基本持平，同比增长率仅为0.1%。

目前，荣耀的产品涵盖智能手机、平板电脑、智能家居、智能穿戴设备等移动终端，但其核心业务仍以智能手机为主。今年1月，IDC发布了国内智能手机市场最新跟踪报告。报告显示，2023年中国智能手机市场出货量约为2.71亿台，同比下降5%，为近十年来出货量最低。中国手机市场出货量前五名厂商分别为苹果、荣耀、OPPO、vivo和小米，市场份额分别为17.3%、17.1%、16.7%、16.5%和13.2%。不过，这五家厂商的市场份额同比增长率均为负数。

如果关注最近一个季度，IDC数据显示，2024年第二季度中国智能手机市场出货量约为7158万台，同比增长8.9%。荣耀以14.5%的市场份额位居中国市场第一。小米则位列第四，市场份额同比下滑3.7%。

近日，有媒体援引文件称，荣耀的目标是2026年手机年出货量达到1亿部，2028年成为全球前三大手机供应商之一。虽然这一说法还未得到官方证实，但从战略部署上看，荣耀除了冲进高端市场外，也在强化海外战略，大力发展海外业务，以寻求出货量的增长。

赵明曾透露，2023年荣耀海外销售额预计同比增长130%至140%，远高于此前70%至80%的预期增速，海外业务有望实现盈利。今年2月，荣耀正式启动全新公司，推出全场景AI赋能战略，包括平台级AI赋能、以人为中心的跨操作系统体验、基于意图识别的全新人机交互等，荣耀发布了荣耀畅玩系列、Magic V2系列、荣耀Pro16等终端产品。

不过，征服海外无疑是一条艰难的道路。根据市场研究机构数据，2023年全球智能手机总出货量为11.4亿台，较2022年下降4%。其中，苹果占据20%的市场份额。三星紧随其后，全年出货量2.255亿台，市场份额为20%。小米巩固了第三的位置，保持了13%的市场份额。，出货量达到1.461亿台。OPPO和传音位居第四和第五，市场份额分别为9%和8%。由于荣耀没有进入前五，因此相关出货量并未披露。

记者 马云飞

周庆元 编辑