寺库赴美上市首日大跌23% 奢饰品电商出师不利

寺库赴美上市首日大跌23% 奢饰品电商出师不利

最近，专注于奢侈品的电子商务品牌Seco在美国上市，成为中国首个奢侈品电子商务股票（股票代码SECO）。根据公共数据，SECO IPO总共发行了850万股美国存放股（ADS），发行价格为每股13美元，公共发行融资总额约为1.1亿美元。同时，SECOO将向其全资乡村花园的全资子公司和马来西亚Yang 集团的子公司发行120万股普通股，这两个集团都将在A类公共股票中购买总计3000万美元。

但是，与为A股票和其他电子商务股票投票的困难相反，Secoo当天的实际开放价格为12.1美元，低于发行价格。收盘价同一天下跌23.08％，收盘价为10美元。

中国豪华电子商务在美国资本市场的不利发展为这家不知名公司的未来蒙上了阴影。蓝鲸TMT记者通过其财务报告和市场状况分析找到了一些线索。

定位漂移，投资者无法理解

公共信息显示，自SECOO推出以来的八年中，它已经进行了几项战略转变，即从最初的“二手奢侈品平台到后来的“高端奢侈品销售平台”，然后再到当前“高端生活服务平台”的位置。

该招股说明书引用了国际知名的研究机构霜冻的数据，并说在中国平均客户价格超过1,500元的高端消费市场中，占市场份额的25％；在亚洲地区，已成为亚洲最大的高端消费者和服务平台，市场份额为15％。

但是，在“ Secou”在美国启动之前，也不清楚其品牌沟通方向。众所周知，大多数全球奢侈品都来自欧洲，而中国几乎没有，因此很少有媒体记者了解其品牌，许多美国股票投资者并没有对此非常关注。 Secoo CMO Yang 还承认，中国消费者在全球奢侈品消费中变得越来越重要，但是奢侈品牌现在主要来自欧洲和美国。

由于奢侈品的价格很高，大多数交易都是离线进行的，在线业务没有优势。在这方面，自我媒体人Bajie写了一篇文章，指出Secoo采用了在线 +离线模型，这对Secoo来说相对较慢。 Mi said, "Seku is in high and low in the is to its . Most focus on the long-tail and win with high cost and . , Siku's is high-end and , and its app is to . After Siku's web page and , users will be by the price of tens of .在Siku 2017秋季技巧指南上，平均女士的装饰袋约为10,000，最低限额超过1,000。”

实际上，Secoo不愿将自己定义为“奢侈品电子商务”公司，该公司仅占其豪华电子商务业务的1/3。 2013年，在公共论坛上，Secoo Group创始人兼首席执行官Li Rixue表示，尽管Secoo拥有在线和离线奢侈品销售服务，但这并不是“豪华电子商务”的概念。自助媒体的第八个姐姐说，SECOO的内部人士透露，他们之所以离线的原因是因为他们的内部数据表明在线用户的转换率为3％，而离线率为21％，离线是在线的7倍。

尽管Secoo不愿与，，进行比较，但在业务方面与其“类似”。

Secoo专注于“豪华电子商务”的概念，但其业务没有优势。在此上市融资之后，大多数资金将用于扩展用户的离线商店。 Secoo获得了电子演出融资后，Li Rixue表示，在接下来的2 - 3年中，其主要能源将继续专注于电子商务业务，但它将在金融，拍卖，物流和旅行领域中建立全面的布局。在金融方面，与 类似，Secoo的消费者业务将很快启动。

一位证券分析师告诉Blue Whale TMT记者，由于电子商务阿里巴巴和的强劲势头，阿里巴巴期望的市场价值将达到3000亿美元，的市场价值超过600亿美元，与BAIDU相比，整个集团的企业都可以说是整个商业的多个部门，这是一个完整的业务。 SECOO的市场价值不到阿里巴巴的百分之一，因此忽略了合理和平静的美国投资者。

几乎“流血的清单”

在过去的五年中，Secoo对融资的热情逐渐下降。

2008年，Li Rixue创立了Secoo。 2011年7月，IDG 向投资了1000万美元。随后，在2012年5月和2013年8月，SECOO增加了数千万美元的融资，此外，中国 ， Asia Fund和其他首都也加入了。

2014年，IDG 等投资者中国 增加了的1亿美元D系列投资。 2015年，Ping为IT进行了5000万美元的E系列融资，比D系列融资少了一半。

根据该招股说明书的数据，截至2017年6月30日的过去12个月，Secoo的收入总计4.37亿美元，截至2017年6月30日的六个月中，其净利润仅为5234.4万元人民币，几乎无法实现盈利能力。在2015年和2016年，该公司的净亏损分别为2.22亿元和4460万元。

招股说明书表明，发行的主要目的是为股东创建一个开放市场，通过提供股权激励措施来保留人才并获得额外的资金。该发行的收益如下：

“大约有6000万美元用于在营销和品牌推广活动上投资，包括加强品牌覆盖范围和促销，建立额外的离线体验中心，增加活跃的客户；大约3000万美元以扩大物流网络；大约1500万美元，以增强IT IT基础设施和技术能力。”

Secoo首席运营官Chen 并不担心上市第一天的收盘价，他说：“表演会说话。将来，每个人都会看到我们在市场上的整体发展。我相信当时我们会更清楚地看到。”

一些评论和分析师说，也是一个大型电子商务品牌，也打破了当年的发行价格，但三年来增长了69倍。 Secoo会成为下一个吗？但是许多人更喜欢使用他的豪华品牌米兰电台作为参考。米兰车站的创始人Yao Jun于2001年在香港成立了该品牌。它是全国各地二手奢侈品的交易平台，商店涵盖了香港，澳门，澳门，上海和北京等城市。主要出售：手袋，服装，皮革制品和二手手袋等，都受到许多客户的负担得起且负担得起的销售方法的青睐。

当它在2011年上市时，它被超费用为2178.5次，并赢得了当年的“新股票过高的购买国王”。自从2012年的损失转向利润以来，它已经连续五年亏损了。最新的半年度报告显示，该公司上半年的收入为1.5亿港元，比去年同期下降了3.2％，净利润损失为3,170万港元，同比下降16.4％。 Seco可能会跟随米兰的脚步。

此外，电子商务品牌的首席执行官Ji 因涉嫌涉嫌数亿个走私案件而被捕，为SECO带来了新的挑战。一些分析师认为，由于跨境电子商务与跨境物流密切相关，因此中国当前的跨境物流系统不完整，因此商品交付周期相对较长。同时，跨境电子商务物流有很长的距离，可以轻松造成损坏甚至损失对象。此外，它主要依靠航空运输，导致高物流成本。作为美国列出的，它需要增加利润并降低成本，从而使内部监督更加困难。

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