华晨汽车被嫌弃抠标、遭抛售，千亿债务下债委会组建而非破产重整

华晨汽车被嫌弃抠标、遭抛售，千亿债务下债委会组建而非破产重整

在经常被用户抢夺并在一个接一个地在资本市场上售罄的FAW之后，曾经与宝马“赢得”的Faw逐渐陷入了数千亿债务的泥潭。

自7月下旬以来，FAW集团的许多现有债券已被削减了一半，并且在市场上遭受了恐慌销售。评级机构东方金兴（ ）发布的一份报告表明，截至今年第一季度末，FAW Auto的总债务达到了1.2675亿元人民币，其中承担利息的债务达到677亿元人民币，超过一半以上，超过了总债务的一半，而短期利息债务则达到了48.48.4亿亿美元的债务，该债务占了48.4亿美元的债务。

面对高达1000亿元人民币的债务，该债权人银行已成立了债务委员会，并开始报告各种债权人银行的债务。

“债务委员会的成立主要是为了协调相关债权人不要撤回贷款，抑制贷款或削减贷款，并继续向公司提供财政支持，而不是进行公司本身的破产重组。”作为回应，FAW集团的内部人员说：“作为富国的一家国有企业，该公司不会让事情发生，也不需要过多担心。当前的财务状况是正常的。”

但是，市场的反应完全不同。中国一直在很大程度上依赖宝马的光彩来输血，但仅依靠利润无法帮助它摆脱债务问题。尤其是在合资股权比率被自由化之后，宝马的FAW股权将从50％增加到75％，这也意味着FAW的利润核心将受到很大的影响。

“拥抱大腿”时代的倒计时正在接近。曾经光荣的Faw汽车还能翻身吗？

财产被冻结，股票和债券下跌

从冻结该集团的子公司股权到诉讼的深度漩涡，FAW集团的债务危机一直在上升。

8月12日，FAW Auto下的许多剩余债券急剧下降，引发了暂时的盘中悬架。其中，“ 19 Huaqi 01”和“ 18 Huaqi 01”的下降都超过20％，并且在会议期间暂时停职，其他债券也下降了15％以上。第二天，FAW 的子公司Faw China的股价也开始暴跌，最高盘中下降的最高下降超过14％，这是过去一年中最大的下降。

在股权和债券投资后，FAW立即在上海证券交易所以其名义的几项债券暂停了公开招标交易，仅通过引号，询问和协议交易进行了进行。即便如此，它仍无法防止债券价格下跌，而“ 19 Huaqi Bond 01”曾经下降到42元的新低点。

截至目前，FAW集团的总负债（包括FAW宝马）为1.2675亿元人民币，比2019年底降低了15.27％，这主要是由于债券偿还债券和一年内偿还的长期贷款。截至第一季度末，FAW集团获得了325.65亿元的银行信用额度和23.68亿元人民币的未使用限额，同比下降10.67％和48.22％。

信用额度下降的背后是公司业务运营和资本营业额的双重问题。

关于资金的目的，根据官方声明，1000亿元的资金主要用于投资新项目，包括BMW 扩展项目，发动机工厂项目，Tiexi 扩建项目等，所有这些项目都集中了。

但是，高投资没有获得相应的回报。根据FAW中国发布的2020年临时绩效报告，在今年上半年，中国的收入同比下降了23.85％，至14.5亿元人民币。其中，合资企业BMW的光彩仍然贡献了其主要利润，净利润从2019年上半年的35.24亿升至今年上半年的43.83亿，增长了23.4％。

宝马光彩是“单身”，而《光彩》汽车独立营地中的其他品牌令人担忧。根据中国客车协会的数据，今年上半年的FAW中国的销量仅为3,186辆汽车，而今年上半年的 的总销售额为7,661辆汽车，与262,000 BMW 相比，这是令人沮丧的。

关于FAW Auto的风险，东方金兴说，Faw Auto的利润主要来自FAW BMW。同时，在流行病期间，独立品牌乘用车的生产，销售和业务收入继续下降，盈利能力仍然很弱。评级机构认为，FAW 的利息债务较大，并且逐年增长，债务主要集中在公司总部，债务结构主要是短期的。

长期以来，Faw Auto被舆论捕获，认为其资产被冻结，其股票被出售并且员工正在休假。

8月13日，发出了多个司法文件，包括四家申请财产保护的公司，要求冻结资产或银行存款，从成千上万到数百万元人民币，Faw Group Co.，Ltd。作为申请人，作为 Bank Co.，Ltd的 。在今年的4月和5月，FAW 在执行人员的列表中超过十次，涉及超过7000万元人民币。

告别过去的风景

购买汽车后，许多宝马所有者甚至选择删除“ BMW”的尾标，这是对Bao 品牌弱点的真实描绘。但是，对于FAW，也有光荣的时刻。

1992年，作为“社会主义国家的第一股”，FAW 在美国获得了上市，获得了85次超认购，并为该国赚了7400万美元。之后，中国证券监管委员会的第一任主席刘·洪鲁（Liu ）也特别称赞了胡彻（），他认为的上市是“完成了一项不可能的任务”。

FAW 的前身是 Bus ，这是一家成立于1987年的汽车制造商。它是由50多家汽车零件公司组成的全属于国有的企业。海什公共汽车的主要生产每年只能出售2,000辆汽车，几乎所有零件都需要从日本进口。当时，恢复的资金不足以购买零件。

为了使工厂振兴，当时的董事赵十尤（Zhao Xiyou）想到了一种出售股权并在1988年公开筹集资金的方法，并计划释放1亿元人民币。但是当时的这项非常新鲜的操作对此非常有回应。在一年多的时间里，筹集了不到30,000元的资金。

1991年，当金贝·巴士（ Bus）站在一条破碎的资本链的边缘时，真正改变了faw命运的人们出现了。 FAW中国汽车控股公司前董事长兼总裁Yang Rong以1200万美元的价格收购了 股票的40％，然后将股权比率提高到51％，成为主要股东。根据扬朗的计划，FAW集团公司都在美国，香港和上海上市。

在上市后，FAW 也开始进入开发的快车道，从研发到生产的扩展。

自1996年以来，公交车的年销售额以50％的速度增长，从1995年的不到10,000辆车到2000年的60,000辆汽车，连续五年连续五年在全国排名第一。 2000年，巴士的销售额达到了70亿元人民币，占汽车行业的一半，其利润仅次于上海大众汽车和FAW 。

当时，光荣的狂热也将目光投向了海外。 2003年，宝马集团和FAW集团共同建立了中国FAW宝马之间的合资企业。 FAW负责市场渠道，宝马负责技术品牌。两者之间的合作很快开放了销售，而FAW也是该集团的利润之牛。

但是，对于FAW集团来说，对BMW的过度依赖也将为未来下降奠定基础。自2011年以来，FAW集团的收入中有90％以上依赖BMW，而中国人和品牌在其独立营地中逐渐被边缘化。

根据FAW中国发布的财务报告，从2015年到2019年，宝马的光彩贡献了FAW Group的净利润为38.23亿元，39.93亿元，52.3亿元，52.3亿元，624.5亿元，分别为76.626亿元和76.626亿元。在过去的五年中，宝马的光彩不断扩大到光辉中国的利润。

值得注意的是，FAW集团的利润都得到了BMW的支持。 2019年，FAW Group的年收入为40.27亿元人民币，但税前利润为62.92亿元人民币。税前利润高于收入的秘密在于FAW宝马的贡献。如果没有宝马光辉的76.26亿元人民币，2019年 Motor在2019年的税前利润损失将超过13亿。

更糟糕的是，宝马的免费自行车不再容易使用。 2018年10月，FAW和BMW Group宣布，宝马将以36亿欧元的价格收购宝马股票的一部分，将其股权增加​​到75％，并将完成2022年的股权调整变化。

对于Faw Auto，“躺下时赚钱”的日子也开始进入倒计时。

你能翻过来吗？

更关键的问题是如何扭转局面。现在，在汽车行业的新四个现代化的潮流中，几乎所有汽车公司都在计划新的能源车辆，而FAW很少采取任何行动。

2018年11月，工业和信息技术部发布了一份宣布，称27家公司被暂停接受新的能源车应用，其中包括FAW。根据工业和信息技术部的说法，任何新的能源车辆声明将不再接受FAW。如果再次生产新的能源车产品，则需要经过行业和信息技术部的访问条件以重新生产。这也使FAW自动在新的能源场中较慢。

“ 过于依赖宝马，并且始终缺乏独立的研发能力。”一个自有品牌的内部人士告诉 Auto Daily（ID：Auto Time），在当前的竞争格局下， 显然处于不利地位。

作为当地的国有企业，也正在努力为整个省提供支持 。今年5月和7月，借用贸易投资投资了两次BAIC中国股票的3.96％和7.93％。此外，援助国有资产监督和行政委员会还建立了一个特殊的FAW处理团队，并开始制定FAW的改革计划。

宝马集团也开始采取行动。今年7月，为了促进供应链的转型和升级，宝马集团建议将37个本地供应商作为FAW作为与FAW合作合作的预期公司的FAW。 8月，宝马集团再次派遣了20位德国宝马专家FAW，以帮助FAW提高其业务水平。

同时，FAW 发起了自我救援。 8月14日，在2020年中国汽车论坛上，FAW Group Co.，Ltd。副总裁Qi Kai说，根据原始管理系统，FAW集团具有9层管理关系，这相对复杂。 “现在，我们已经建立了一个三级管理系统，并根据财产权和股票关系进行了业务调整。”二级企业将统一管理品牌建设，产品研发以及资源标准，并负责竞争目标。

此外，在业务层面，FAW将商用车，乘用车，零件，新能源，旅行和服务作为新方向。齐凯说，FAW集团选择专注于战略并专注于完整的车辆和零件。其他特定的企业，包括智能驾驶，节能和新能源以及轻量级，也将反映在子策略中。

现在，在帮助许多聚会并积极拯救自己的情况下，如何提早起床并赶到晚上，振兴其独立业务？ Faw Auto可以实现触底反弹吗？