中国股市要迎来大牛市了？

中国股市要迎来大牛市了？

近期，日本汇率大幅下跌，股市也疲软。

与之形成鲜明对比的是，我们中国股市其实已经变得不稳定了~

我可以明确地告诉大家，明显有一波外资来港股、A股抄底。

以港股为例：

周一，香港恒生指数连续第七个交易日上涨，目前站上 18,000 点。较今年1月份的低点已反弹20%。从技术上讲，这是牛市；

——要知道，指数上涨了20%，这意味着很多股票实际上已经翻了一倍。

还有另一个信号。这次领涨的正是之前外资最担心的地产股！

周一收盘，世茂涨60%，融创涨28%，万科涨超19%，带动A股地产股也涨停！

持有港股比例较高的中国互联网公司股票也悄然上涨不少。

我们前期已经发过文章《》，暗示腾讯和港股机会！目前腾讯股价已升至每股近350港元。增幅接近20%。对于腾讯这样规模的公司来说，短期20%的涨幅实属罕见。

不到3个月，美团股价几乎翻倍！

可以说，这一波是真正的赚钱行情~

这一趋势背后的逻辑是什么？这种情况会持续下去吗？

来，听我说。

01

港股暴涨背后最硬的逻辑是：估值便宜+外资调整。

你要知道：香港股市整体已经连续四年下跌。今年已经是第五个年头了。估值下调的空间很小，上涨的概率很大。

在“概率”面前，人的情感的力量会越来越强！

从数据来看，就亚洲资金配置而言，外资在日本股市的仓位高达47%，而港股和A股均在5%左右，不到前者的零头！

日本现在正处于一个非常尴尬的时刻：如果加息，经济就会崩溃；如果加息，经济就会崩溃；如果加息，经济就会崩溃。如果不加息，汇率就会崩溃。

这意味着外资流出的空间远远小于他们追加配置我国股市的空间！

中资资产中，港股受港元与美元“联系汇率”影响，对海外宏观环境变化较为敏感，因此往往反应较为强烈。

相应地，截至2024年4月26日，A股和港股估值位居全球主要股指倒数两位！

说白了——A股、港股便宜，太便宜了。

综合这两点，在日元大幅贬值、日股投资收益受损的背景下，资金被吸引减少对高估值、高预期的日股的配置，而加大对高估值、高预期的中概股的配置。低估值、低期望！这就是所谓的资金水平！

为什么强调“日元大幅贬值，日股投资回报减少”？来，我再讲一下这里的逻辑，很有趣：

自去年8月外资密集撤离中国A股和港股以来，亚太地区的资金主要流向日本。这也导致去年10月以来香港股市在资金宽松的预期下勉强上涨，而日本股市却领涨全球。

当时投资机构讨论最多的逻辑就是押注日本股市和日本货币政策正常化后日元的双重升值。

然而，这个逻辑在今年日本央行开始加息后就被证伪了——日元进一步快速贬值，且是主要非美货币中贬值最严重的……

因此，很明显，近期有部分资本离开日本返回香港，顺利完成了去年逻辑的反向解读。

而且，这种情况很容易导致暴涨。

为什么？由于之前港股的流动性非常差，每天的交易量很小。

也就是说，池子里的水很少，加一点点水就会带来翻天覆地的变化。这就是所谓的——边际定价。

还有一点，地球人都知道，美国的高利率不可能持续太久，降息只是时间问题。

我们在之前的文章《》和《》中多次提到，资产价格与美元利率成反比。

简单来说，当美联储加息时，人们倾向于把钱存入银行赚取利息；

当美联储降息时，借贷和存款利率都会下降，资金的风险偏好会增加，资金会从银行出来投资股市和楼市；这些资产的价格自然会相应上涨。

哪些资产将受到青睐？

当然，这是一种被低估的资产。之前跌得越惨，越值得配置。比如现在的香港股市。

众所周知，港股是以美元计价的中国资产。相应上市公司的经营状况依赖国内，定价依赖美元指数。从历史上看，港股表现一直与美元指数——美元贬值，对应港股估值呈显着负相关。价值增加了​​！

因此，港股这波大涨，是外资预期美联储降息而提前入场的结果。

我们内地基金当然不会放弃这么好的机会。 “北水”开始“南流”——年初以来港股通港股通资金净流入约1900亿元，是去年同期的两倍！

要知道，国内机构近三年多次尝试抄底港股，频频“受困”受伤……所以，现在补仓并不容易……

最后，政策层面也火上浇油：

4月19日，证监会公布了与香港资本市场的五项合作措施，其中提到放宽沪深港通股票ETF合格产品范围，有利于增加香港可投资ETF的数量和规模。大陆。

投资者还押注房地产政策进一步收紧的可能性。比如超高端城市将进一步放宽限购……成都政府不是4月28日发文全市房屋交易不再审核购房资格吗？ 。

综上所述，这就是资金和估值层面的双重打击——境内外投资者押注港股带来的流动性提升空间！

02

接下来我们来说说基本面，即上市公司的质量如何，国内经济复苏的预期是什么。

毕竟，按照估值便宜的逻辑，上涨很可能只是昙花一现。因此，必须与基本面的稳定结合起来。两者合力，形成“戴维斯双击”，将更容易催化市场的持续全面爆发。

来，我们来看看外资来华投资的基本逻辑。

基本逻辑一：国内经济预期正在改善

请注意，这是关于期望！

一季度的经济数据就不用我重复了。信不信由你，这是一个见仁见智的问题。反正只要有人相信就行！

从身体感受上来说，无论我们有没有感觉到，外部传播肯定是更加积极的方向，比如“消费环境出现企稳回升迹象”、“高端消费出现复苏迹象”，包括“中美两国政界、商界不断会面，传递善意。”从目前来看，期待下半年和明年的改善，总会有进步的吧~

还有传言提到用特别国债购买现房，比如一万亿取消保障性住房任务和去库存任务。

有一件事要说的是，你是否应该考虑购买长端股票。毕竟大A散户总是要支付其他国家的军备开支，这也是很惨的。

此外，还有一则爆料——瑞银投资大中华区房地产研究主管林俊杰（成功预测恒大爆款第一人）近期也对中国房地产做出了正面表态：

1、预计2024年房地产销量和价格降幅收窄，进一步预测一二线城市房价可能下降10%左右，然后企稳。一旦价格稳定下来，那些因过去三年房地产价格下跌周期而推迟购房的人群，他们被压抑的需求就会回来；

2、2025年房地产将逐步复苏；预计到2025年6月，中国房地产价格和新开工率将趋于稳定；

3. 我们显然看好2025年的中国房地产。

也就是说，预计未来2年中国目前的房地产问题将得到缓解！

这真是个好消息！

在房地产行业，我已经很久没有看到外资机构的利好消息了。已经很久了……

对应上周五4月26日，徐汇、融创大涨15%，绿城、龙湖大涨12%，滨江大涨10%；这周一还会继续上涨、上涨、上涨~

基本逻辑二：行业有望触底复苏。

我们再看看4月29日盘中突然出现的同样消息。 上午10点30分，wind报道称，MSCI中国A50互联网指数期货上涨1.69%，富时中国A50期货上涨1.41%。这意味着境外投资者整体看好中国股指。

其中，我们特别想谈谈“中国互联网”，即腾讯、美团等互联网股。事实上，对于这一领域的看法仍然存在分歧：

——市场上有一群人持较为谨慎的看法。他们觉得国内经济和互联网巨头的基本面并没有太大改善，因此他们仍然认为港股相关股价的上涨主要归因于资金的改善。也就是说，正如我们文章前面提到的——外资的仓位调整是主要推动力！

——另一派认为，微观层面，腾讯、美团、京东等香港互联网企业23Q4利润增速高于预期。恒生指数一致每股盈利预测较去年底上升2.84%，瑞银、高盛等外资银行纷纷上调港股公司评级。该评级均反映了市场对个股基本面预期的改善。

另外，从这些公司的业绩、经营目标和股价走势来看，我们还可以发现，各家公司还是存在差异化的。如果想要有好的投资回报，还是需要对这些上市公司的内在价值进行判断，并且要精准。一定要挑剔。

腾讯控股：2023年非国际财务报告准则归属于母公司净利润同比增长36%，预计2024年继续增长17%；股价自本月初以来已上涨18%，自本月初以来已上涨14%；

美团：2023年第四季度营收同比增长23%，调整后净利润同比增长428%。预计2024年收入同比增长将继续保持两位数，年初至今增长36%，本月初以来增长15%；

阿里巴巴：对应2023年第四季度营收同比增长5.1%，预计2024年营收同比增速将继续保持个位数增长，同比增速日涨幅为-1.7%，本月初以来涨幅为5.8%；

……

另外，如果您想让我们分析个股，可以在我们的公众号留言。我们会根据具体情况发表对具体企业进行分析的文章。

03

最后，我们按照惯例总结一下几个规则：

港股本轮反弹的主要原因是外资已经跑得差不多了，所以只要稍微回流一点，加上国内南向资金，就会带来短期的快速反弹。毕竟，从技术角度来看，一切都是周期性的，没有什么是永远上涨的，也没有永远下跌的。

同时请记住：中国和日本是亚太地区最大的两个市场，两国互相拉锯。

（2）中期来看，在美元下行周期中，港股估值有望出现系统性上升。即中期买入港股胜算较高。

（3）基本面永远是增长更为坚实的因素，因此中国经济形势超预期、消费环境企稳、行业水平触底回升将是后续市场走势的催化剂！

我来说说我个人的看法吧：

——仅看前两点就足以支持短期看涨观点。至于第三点，还有待观察。如果国内经济真的超出预期，那么股市或许真的会迎来黄金机会。

另外，我真心希望股市表现好，因为股市是经济的晴雨表。回顾历史，你会发现它与经济增长和楼市密切相关；这不是一种拉锯关系。

中国有7亿基督徒公民和2亿股东。如果股市有赚钱效应，人们赚钱了就会愿意消费、投资。这对经济有好处，包括大家手里的房子价格。

经济一起循环，大家不再过着艰苦的生活。

毕竟，家好，国家才能好！