分红险的“回归”与“新考”

分红险的“回归”与“新考”

12月首个交易日，10年期国债跌破2%，中国银行间市场交易商协会再次点名数家金融机构，引发市场关注。这背后，大量资金涌入债市，收益率不断创出历史低位，成为今年“资产荒”的又一注脚。

随着利率下降，固定收益投资比例较高的机构和产品普遍面临较大压力。比如，机构“抢债”中，银行间存单利率疯狂下跌，债券资金被赎回，持续“失血”。

对于寿险行业来说，防止利率损失也是当前的一个重要问题。叠加产品预定利率一年内两次下调，多家寿险公司调整产品策略。 “保证收益+保单红利”模式的分红保险产品“回归”，成为重点关注点。

低利率时代

如何“攻守”

今年以来，“资产荒”市场持续表现，10年期、30年期国债收益率持续走低，债市迎来史诗级“债牛”行情。 12月第一个交易日，10年期国债收益率跌破2%，创2002年4月以来新低。

业内分析认为，随着年底临近，中小银行、保险公司、资管机构等配置长期利率债的需求旺盛，往往带动国债收益率债券向下。此外，全国市场利率定价自律机制近期发布的两份文件，以及央行临近年底大规模释放流动性，也起到了重要的催化作用。

利率下降无疑加大了金融机构资产配置的考验。与此同时，“资产荒”也反映出投资者复杂的心态。业内分析人士表示，资产配置的矛盾可见一斑：一方面，投资者希望在市场不确定性中寻找对冲、稳定收益；另一方面，投资者希望在市场不确定性中寻求避险、稳定收益，而另一方面，投资者又希望在市场不确定性中寻求避险、稳定收益。另一方面，他们试图在波动中寻找机会，保持投资组合的长期增长潜力。 。

哪些产品“可攻可守”？

在保险领域，分红保险就是具备这种能力的保险。分红保险产品的收入分为两部分：保证利益和保单红利。前者是分红保险产品定价时为保单设计的利率（即预定利率），可以视为保险公司向客户提供的保证收益；后者是红利部分，取决于保险公司分红产品账户的运营情况。

这一特点使其在当前形势下更具吸引力。中信证券研报分析称，新会计准则实施后，将出现浮动利息产品形式的分红保险和万能保险。其中，分红保险具有较好的收入平滑机制，可以显着降低股票资产价格波动对保险公司当期利润表的影响，发展空间巨大。

分红保险的返还

大型保险公司有优势

目前，分红保险已经“回归”。受利率下行趋势、一年内两次下调产品预定利率以及投资端压力、利率损失风险加大等多种因素影响，不少保险公司将在中期调整产品策略。 -2024 年报告季。明确要“聚焦”分红保险。

例如，某领先保险公司明确表示，未来将“主攻”分红险，预计此类产品将占销售额的50%以上。一方面，分红业务的发展将增强客户抵御利率风险和退保风险的能力，因为分红产品遵循公司与客户分担未来利率风险的机制；另一方面，公司还将结合市场利率和预定利率调整分红保险的分红水平，帮助企业更好地管理“成本账户”。

另一家头部保险公司也表示，预计明年分红险占比将超过50%，并将进一步优化银保渠道的产品结构，重点推动期限5年以上的长期分红险。也有保险公司针对代理人推出了分红保险培训。

在2025年即将开启的业务冲刺阶段，虽然目前各保险公司推出的产品仍以年金保险、终身寿险等为主，但产品普遍包含分红模式，浮动利息产品已成为主流。业内普遍认为，随着预定利率的降低，分红保险的吸引力将进一步增强，有望获得更大的市场份额。

由于大公司的投资水平和稳定性相对较高，大、中、小公司分红保险产品的差异化将进一步凸显。 “实现保证收益不仅依靠风险控制，还依靠公司整体投资管理体系，包括战略配置、战术配置、各类资产类型的选择等。在获取优质资产方面，领先的保险公司，尤其是有央企背景的保险公司也相对更有优势，有能力帮助消费者获得不断上涨的利润。”某保险公司投研部人士表示。

此外，分红保险产品也消耗大量资金。随着分红保险产品规模的增长，中小型公司也面临着增资的压力，中小型公司股东增资的能力也需要考虑。

收入保障的新审查

如何打造坚强的核心

如上所述，从2024年中报季开始，分红险将成为不少保险公司的重点产品。 2025年进入开门红冲击业绩阶段，分红险将加速迭代推出。

近日，太平人寿推出全新分红型终身寿险产品“太平国红一号终身寿险（分红型）”（以下简称“国红一号”），通过长期保障的利益和保障，满足消费者需求。独特的红利优势。投资者对生命价值和资产管理有着多层次、个性化的保障需求。

“在经济周期的起起落落中，能否跨周期、实现家庭资产风险与收益的平衡至关重要。”太平人寿产品营销部相关负责人介绍，“国红1号”不仅可以帮助客户提前锁定保障利益，抵御市场波动带来的风险，投保人还可以参与保险的盈余分配。太平人寿的分红保险业务并分享公司专业化的经营成果，这是其显着优势。

为适应市场变化，“国红一号”还支持按月缴纳保险费，覆盖不同年龄段的参保人群，满足不同消费者的需求和消费习惯。该产品还支持保单贷款、减免缴费等多种功能或服务，进一步满足客户对保险保障和资金流动性的双重需求。

对于保险公司来说，分红型产品的投资策略需要更加注重风险与收益的平衡。太平人寿表示，在低利率环境下，稳定的票面收入不足以满足客户预期的收益率，需要继续加强权益类资产的管理，以改善长期投资业绩。太平人寿在这方面加大了力度，建立了自上而下的治理架构和相应的考核机制，对资产负债进行约束和有效链接。目前，太平人寿的投资资产已突破万亿。

此外，分红保险、投资相连保险等产品形式也相对复杂。如何让消费者更好、更快地了解和接受产品，也是分红保险面临的新问题之一。太平人寿表示，首先，专业团队设计课程和辅助工具，从概念、知识、逻辑三个方面分析分红保险，强调合规性讲解产品；其次，通过种子讲师，辐射到整个业务线，代理商必须通过相关考试才可以销售分红保险；最后，可以通过实践练习总结经验，进一步优化课程设计，提升团队能力。

除上述能力外，不少保险公司近年来还通过“保险+服务”的模式提供更加个性化、多元化的服务，以提升自身竞争力和客户满意度。作为行业医疗健康领域的先行者，太平人寿以“保险+医疗健康”模式为重要抓手，服务国家战略、满足人民群众需求。不断探索保险与医疗健康产业融合发展，为消费者提供更多服务。提供涵盖医疗、健康、养老等综合服务。在“保险+医疗健康”的服务模式下，保险不仅是一种金融产品，更是“社区乐老、老有所乐”的全链条解决方案。用资源关爱、用平台服务、用保险支付。”

风险提示：太平国红1号终身寿险（分红型）为增量分红型保险产品，投保人可以以保单红利的形式享有分红型保险产品的盈余分配权。未来的保单红利属于非保证收益，其红利分配具有不确定性。在某些年份股息可能为零。年度红利通过增加累积红利保险金额来实现。