重磅！沪深交易所明确再融资新规，从严从紧！涉及融资条件、规模、间隔等方面

重磅！沪深交易所明确再融资新规，从严从紧！涉及融资条件、规模、间隔等方面

近日，沪深证券交易所官网就优化再融资监管安排回应记者提问。

靴子落地，以8月27日《证监会统筹优化一二级市场IPO和再融资监管安排》为基础，优化再融资的具体措施进一步明确！

优化再融资监管安排、适当收紧上市公司再融资，是充分考虑当前市场容量、协调一二级市场平衡而采取的具体举措，是同时出台的进一步规范再融资的政策措施的根本精神。减持股份。保持一致。

业内人士认为，此次监管层采取措施优化再融资监管。这是基于当前市场状况，充分考虑了投资方和融资方的平衡。重点是把握上市公司再融资节奏，同时也引导上市公司聚焦经营。在这种情况下，提高自身市值、提高股价，从宏观上可以促进资本市场的健康发展，保护投资者的利益。

这一优化的再融资监管安排适用于实施后新受理的项目。对于前期已受理、目前处于审核阶段的项目，不适用相关监管安排。

具体措施和政策目的

今年以来，沪深交易所在满足上市公司正常发展需要的基础上，对频繁过度融资、“热点话题跨境扩张”、大额闲置等情况进行严格监管。市场重点关注的前期募集资金数额，引导上市公司合理实施。再融资。

此次再融资监管安排的优化，是在现有做法的基础上，结合当前市场情况，对上市公司再融资节奏和融资规模作出更加严格和从紧的安排，重点扶好、限坏，引导资源向好的方向倾斜。优质上市公司的聚集，将更好地平衡一二级市场，维护资本市场良好的融资秩序。

具体措施和政策目的如下：

一是严格限制股破或净亏损的上市公司再融资。要求上市公司在再融资方案董事会会议召开前20个交易日内、发行启动前20个交易日内任何一天均不存在发行情况或净亏损。

政策目的：防止上市公司低迷时进一步融资影响股价，引导上市公司关注自身市场状况，提高市值，改善经营业绩，提振股价。

二是严格要求连续亏损上市公司的融资区间。此次要求，上市公司最近两个会计年度归属于母公司的净利润（扣除非经常性损益前后较低者）连续亏损的，自董事会审议通过之日起，本次再融资计划的董事决议期限自上次募集资金到位之日起不少于18年。几个月。

政策目的：由于连续亏损的企业没有必要在短时间内多次为投资项目融资，因此这一规定可以避免经营不善的企业不必要的过度融资，鼓励上市公司专注于自身经营。

三是限制金融投资额较高的上市公司融资规模。金融投资比例较高的上市公司须相应减少本次再融资募集资金数额。

四是要求上次募集资金已全部使用完毕。上市公司董事会召开再融资方案时，前期募集资金应当基本使用完毕。同时，上市公司必须充分披露前期募集项目延期、变更、取消的原因及合理性，前期募集项目效益低于预期的原因，募集投资项目的实施是否会影响公司业绩。有利于提高公司资产质量、经营能力和盈利能力。能力等相关信息。

政策目的：避免上市公司大量闲置预募资金时频繁出现超额融资，鼓励上市公司审慎设计募集资金项目，提高募集资金使用效率。

（汉鼎咨询研究团队此前对《近三年发行上市公司募集资金利用率》进行了统计，感兴趣的读者可点击文字跳转阅读）

五是严格控制再融资资金投入主营业务。要求上市公司再融资、募集资金的项目必须与其现有主营业务密切相关，且实施后必须与原有业务具有明显的协同效应。审核时，交易所将根据上市公司的经营情况和投资项目涉及的经营情况进行审核。 、综合判断公司是否具备相关业务经营能力等因素。

政策目的：督促上市公司实施再融资，聚焦主业，防止盲目跨境投资和多元化投资。

不适用本新规定的情况

为兼顾保障上市公司合理融资需求、支持实体经济发展的需要，在严控形势、支持上市公司合理融资需求的同时，作出以下安排：

首先，这一再融资监管安排不适用于符合国家重大战略方向的再融资。

目的是充分发挥资本市场服务国家战略和实体经济高质量发展的功能。

其次，采用简单程序的再融资不适用于分拆、分立和持续经营业绩损失等相关监管要求。根据《上市公司证券发行登记管理办法》，融资金额不超过3亿元且不超过净资产20%的，可适用简化程序。

主要考虑是程序简易的再融资金额较小，既能更好地满足上市公司必要的融资需求，又能兼顾二级市场的稳定性。

三是董事会确定，断发行、断净值、持续经营业绩亏损相关监管要求不适用于所有发行对象的再融资。

该类融资的参与者为控股股东、实际控制人或战略投资者。它们通常具有明显的救助特征，对公司业务进行战略转型或通过引入战略投资者获得业务资源，有利于提高上市公司质量、稳定股价。有利于保护中小投资者权益，所有认购资金均来自事先确定的特定对象。

四是重组配套融资根据募集资金用途的不同而有所不同。用于《监管规则适用指引-上市类别第1号》规定的其他用途的，不适用本次再融资监管安排的相关要求。

但若配套融资用于补充营运资金、偿还债务的，则适用本次再融资监管安排对分拆分拆的要求。