【精算师说】分红险的红利是怎么算出来的？

【精算师说】分红险的红利是怎么算出来的？

今年7月底后，保险行业发生了重大变化，市场主流产品慢慢从增量型终身寿险固定收益型向分红型保险转变。

关于分红保险的利弊，最大的争议在于红利的不确定部分。保险公司证明的奖金是如何计算的？这有什么依据吗？末期股息是多少？对于这些问题，很多人都有疑问。这是对上述主题的解释。

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分红保险产品形式

常见的分红保险包括增额型终身寿险和年金保险。如今，市场上的分红年金产品越来越多。这里我们以分红年金保险产品为例。

分红年金的利益由两部分组成：一部分是固定部分，是确定的金额，写在合同中，客户一定会得到利益；另一部分是奖金部分，不确定，最小值为 0 。

如何显示奖金部分？目前的红利呈现分为两个层次，保证红利呈现和红利红利呈现。保证收益是股息为0的状态。

大家关心的是：奖金福利演示的奖金从哪里来？你是怎么计算的？依据是什么？

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股息是如何计算的？

很多人问我：红利是不确定的，那么保险公司给客户的红利有什么意义呢？这个数字是从哪里来的？保险公司是随便写的吗？

当然不是。对于分红论证，监管有明确要求。各保险公司展示的红利是根据自己的产品并在符合监管要求的前提下计算的。

股息计算的监管要求如下：

股息基本上是按照公式上限计算的，即：

展示股息=(V0+P)×利差水平×股息分配比例

该公式中的三个要素：

①（V0+P）

(V0+P)是负债准备金。保险公司计提责任准备金是保险公司日常经营的重要组成部分，责任准备金的计算相对复杂。具体计算逻辑和流程可参考旧文《保险公司如何计算责任准备金》。

②利差水平

利差水平，监管规定如下：

也就是说，利差≤（4.5%-产品预定利率）。

各产品的预定利率由保险公司确定。这是在产品开发过程中用于对产品定价的参数。它是精算假设的一部分。也可以简单粗暴地理解为预定利率就是保险公司担保的。达到客户的利益水平。

目前市场上的产品预定利率为3%，有的预定利率为2.5%，有的预定利率为2%。

以预定利率2.5%为例，利差水平=4.5%-预定利率=4.5%-2.5%=2%。

③ 股利分配比例

股息分配比例为70%，固定。

综上所述，证明分红=（V0+P）×利差水平×分红比例=（V0+P）×2%×70%=（V0+P）×1.4%。 （以预定利率2.5%的产品为例）

奖金按负债准备金乘以1.4%计算。粗略计算，对于预定利率为2.5%的分红产品，总回报≈1.4%+2.5=3.9%。 （这里的责任准备金不显示在产品的权益演示表上。责任准备金≠已缴保费，责任准备金≠现金价值。）

以上是分红保险示范红利和收益的理论值。那么最终实际给客户的奖金是多少呢？保险公司实际给予客户的红利是公开披露的，即红利实现率。

03

股息实现率

如果保险公司实际支付的红利金额能够达到演示的红利水平，那么红利实现率为100%。实际分配的红利数额很大程度上取决于保险公司的投资收益。

当投资收益>4.5%时，例如投资收益为5.5%，股息=(V0+P)×2.1%；

当投资收益<4.5%时，例如投资收益为4%，股息=（V0+P）×1.05%。

根据投资收益，计算股利实现率的过程如下：

注：保险公司的投资收益和分红实现率将在官网公开披露，可在保险公司官网查询。

投资收益是影响股利的主要因素，但股利并不完全由投资收益决定。在投资回报低于预期的年份，有可能实现100%的股息实现率。在投资回报高于预期的年份，超出预定利率的部分可能无法完全分配。股息水平将根据投资收益进行调整。详细内容请参考旧文《分红保险的操作原理》。

另外，保险公司收入中众所周知的三大差异：费用差异、利差、死利差。事实上，股息主要来自利差。无论是证明股息还是实际股息，主要由利差决定。

下一篇我们来分享：手续费差、利率差、死亡保证金是什么意思？保险公司如何从这三个差异中赚钱呢？