同仁堂国药安宫牛黄丸涨价超 20%，北京门店未接涨价通知

同仁堂国药安宫牛黄丸涨价超 20%，北京门店未接涨价通知

本报记者陈婷曹雪萍深圳报道

同仁堂中药（3613.HK）官网显示，安宫牛黄丸（规格：3g/粒）近期已调价至1,280港元/粒（折合人民币约1,190元/粒），一盒6粒售价7,680港元。此前，官网显示的单颗安宫牛黄丸售价为1060港元（折合人民币约986元），这意味着此次涨价幅度超过20%。

据此，《第一财经日报》记者近日致电国药同仁堂香港客服热线。相关工作人员向记者证实了安宫牛黄丸涨价的消息，称主要与原材料价格上涨有关。与此同时，同仁堂（.SH）北京崇文门大药房相关工作人员告诉记者，目前店内安宫牛黄丸价格仍为860元/粒，尚未收到涨价通知。

同仁堂在2023年年报中披露，同仁堂中药为同仁堂子公司。其主要业务是开拓海外分销网络，生产和销售中药产品，包括安宫牛黄丸、破壁灵芝孢子粉胶囊等。记者注意到，国药同仁堂持续采购其原料安宫牛黄丸粉。安宫牛黄丸是同仁堂及其子公司近年来生产的。最新的协议期限是2022年1月1日到2024年12月31日，只有三年。

同仁堂中药销售的安宫牛黄丸为何涨价？内地门店是否会跟进调价？对此，同仁堂告诉记者，此次涨价是为了应对产品原材料上涨的客观现状。下一阶段，国家和北京市有关部门将出台新时代中医药高质量发展相关意见。

子公司销售渠道涨价

据同仁堂中医官网介绍，安宫牛黄丸是专门针对突发心脑血管健康问题而设计的。成分包括天然牛黄、天然麝香、珍珠、黄连、黄芩、栀子、朱砂、雄黄等名贵药材。具有清热解毒、镇惊作用。具有清爽效果。目前，同仁堂中药销售的安宫牛黄丸单丸价格已超过内地市场每丸860元的零售价。

同仁堂中药出售的安宫牛黄丸是哪里来的？

据同仁堂披露，同仁堂中药是同仁堂唯一的海外分销平台。同仁堂直接持股同仁堂中药的股权比例为33.62%，同仁堂旗下同仁堂科技（1666.HK）持有同仁堂中药38.05%的股权。同仁堂科技主要从事中药产品的生产和销售。主要产品有六味地黄丸、金匮肾气丸、牛黄解毒片、感冒清热颗粒、阿胶、西黄丸等。

近年来，同仁堂及同仁堂科技均与国药同仁堂持续发生关联交易。据国药同仁堂披露，2020年11月，国药同仁堂分别与同仁堂、同仁堂科技签订独家经销框架协议。国药同仁堂的全资子公司是同仁堂品牌产品在非中国大陆市场的独家经销商。同仁堂科技及其关联方从同仁堂采购同仁堂品牌产品并将其分销至中国大陆以外市场。上述协议于2023年12月31日到期后，双方将重新签订新协议，进一步续签截至2026年12月31日三年的中国大陆以外独家经销安排。

同时，国药同仁堂向同仁堂（包括其子公司、合营企业及其联系人，但不包括同仁堂科技）采购安宫牛黄丸粉。本次交易2021年至2023年产生的金额分别为1900.4万美元。港币、4537.7万港币、2830.4万港币。同期，同仁堂中医向同仁堂采购同仁堂品牌产品的交易金额分别为1,429.9万港元、1,999.1万港元、3,515.5万港元。

国药同仁堂在2023年年报中表示，报告期内，安宫牛黄丸、破壁灵芝孢子粉胶囊等品种产能有效增加，充分满足市场需求。公司在香港市场的收入同比增长10.8%至9.15亿港元，同店收入增长127.1%，香港零售终端数量增加2个至27个。2023年，通仁堂总营收约13.77亿元，同比下降7.94%，净利润同比下降10.78%至约5.32亿元。期末总资产约40.18亿元，占同仁堂总资产的13.36%。

值得注意的是，国药同仁堂在2023年年报中指出，原材料和制造成本存在一定的增长压力。但通过采取降本增效、持续储备昂贵原材料等策略，公司自有产品的毛利率将与2022年相当。

不过，根据同仁堂中药香港客服热线工作人员提供的信息，同仁堂中药销售的安宫牛黄丸价格上涨与原材料价格上涨有关。这和同仁堂中药购买的安宫牛黄丸粉有直接关系吗？目前尚不清楚。

事实上，自2012年以来，在内地市场销售的安宫牛黄丸已经历了3次涨价。公开资料显示，2012年，同仁堂将安宫牛黄丸的价格从350元/粒上调至560元/粒，涨幅为560元/粒。约60%； 2019年12月，产品价格由560元/粒上涨至780元。 /丸，增幅约40%； 2021年12月，安宫牛黄丸价格从780元/丸上调至860元/丸，涨幅约10%。

毛利率近60%

安宫牛黄丸并非同仁堂独家产品，但行业目前呈现出同仁堂主导的竞争格局。

年报显示，同仁堂品牌始创于1669年，至今已有350多年的历史。同仁堂代表产品有安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸、六味地黄丸、金匮肾气丸等。公司常年生产中成药400多个品种，涵盖心脑血管、滋补、清热清、妇科、儿科等领域。公司产品主要通过零售药店销往终端，通过医疗市场销售的产品份额普遍较小。截至2023年底，同仁堂控股子公司北京同仁堂商业投资集团有限公司累计开设零售门店1001家。 2023年新增门店59家，其中新开62家，关店3家。

国家药监局提供的数据显示，已有120多家制药企业获得安宫牛黄丸的生产许可证，但只有少数厂家生产“双天然”安宫牛黄丸（同时使用天然牛黄和天然麝香）。其中包括北京同仁堂科技发展有限公司制药厂、北京同仁堂股份有限公司同仁堂制药厂等。根据《中国安宫牛黄丸行业发展现状分析及未来前景预测报告（2023-2030年）》观眼报道网发布的数据显示，同仁堂目前占据安宫牛黄丸约50%的市场份额。

对于同仁堂来说，安宫牛黄系列多年来一直是其营收排名前五的主打品类之一。其余品类包括1个心脑血管产品和3个滋补品。 2023年，安宫牛黄系列心脑血管产品业务收入同比增长8.02%，达到43.88亿元，约占公司总收入的24.57%。报告期内，同仁堂营收约178.61亿元，同比增长16.19%，净利润约16.69亿元，同比增长16.19%。

虽然整体营收在增长，但近两年，同仁堂营收前五大系列（即安宫牛黄系列、同仁牛黄清心系列）心脑血管产品销量持续下滑，2022年（年）达到2558.8万盒。同比）（同比下降3.11%），2023年为1684.71万箱（同比下降0.94%）。

值得注意的是，安宫牛黄系列心脑血管产品是同仁堂毛利率最高的业务，近年来一直保持在60%左右。 2023年，公司营收排名前五的系列产品毛利率同比下降5.44个百分点至54.82%，但心脑血管产品毛利率同比仅下降3.58%同比增至57.62%。从营业成本来看，报告期内，心脑血管产品营业成本同比增长17.99%，滋补产品营业成本增幅略高，为21.25%。

2020年以来，同仁堂在年报中不断提及原材料涨价的信息。 2020年至2023年，公司医药产业业务原材料成本将分别增长0.38%、18.62%、4.7%、20.49%，约占各期总成本的60%左右。事实上，同仁堂医药产业业务同期的人工成本也有所增长，增幅分别为4.36%、8.21%、21.57%、1.98%，占各期总成本的11%-14%。 2023年，同仁堂营业成本同比增长19.62%，主要是产品销量增加和原材料价格上涨所致；经营活动产生的现金流量净额同比减少39.58%，主要是产量增加及原材料价格上涨所致。报告期内购买商品、接受劳务所使用的现金增加。

同时，作为老字号中药企业，同仁堂近年来不断在营销方面发力。 2021年至2023年，公司年销售费用增速将稳定在11%左右，占当期营收的20%左右。公司销售费用的主要组成部分是员工薪酬和市场开发费用。 2023年，与同仁相比，同仁堂销售费用占营收比重为23.87%，仅低于大仁堂（.SH），高于片仔癀（.SH）和白云山（.SH）的5.56%。云南白药（.SZ）8.3%和11.42%。

值得注意的是，同仁堂的研发费用占营收比例长期低于2%。 2023年达到1.57%，为近五年来的最高水平。当期金额同比增长28.68%至约2.8亿元。截至2023年底，同仁堂拥有研发人员508人，占公司员工总数的3.03%。公司的科研投入主要集中在工业生产领域。