股票业务估值核算实务分享

股票业务估值核算实务分享

1. 定义

（一）期货交易

股票是股份公司为筹集资金而发行的有价证券，以证明投资者的股东地位和权利，并获得可转让的股息、红利凭证。因此，股东可以享有参加股东大会、投票、参与公司重大决策、收取股利或股息、获取差价收入等权利。

投资者持有股票有两种方式。一种是股份公司发行股票时认购，另一种是股票上市交易后购买。本文主要关注在我国注册、在上海证券交易所、深圳证券交易所或北京证券交易所上市、以人民币认购和交易的股份公司发行的股票业务。

二、交易市场及交易规则

根据功能不同，股票市场有一级市场和二级市场。一级市场也称为发行市场或一级市场。投资者可以根据自己的意愿认购股票，同时股票的发行人可以筹集所需的资金。二级市场，又称股票交易市场，是投资者买卖已发行股票的场所。这个市场为股票创造了流动性。投资者可以通过低价买入股票、高价卖出股票来赚取价差收入。

1、一级市场

一级市场股票申购分为网下申购和网上申购。首次公开发行股票除采用直接定价方式外，网下申购通常采用询价方式向合格投资者配售；在线订阅是为公众投资者定价的。发布。网上申购通过交易所平台进行相关申报，后续申购资金结算通过中登进行；网下申购投资者需将验证文件提交主承销商审核。初步询价期间，将认购价格和拟认购数量填入，中签后资金将转入承销商在中登开设的备付金账户。承销商确认认购资金有效后，将投资者的相关信息提交中登进行登记。同一新股，参与新股网下发行报价或申购的投资者不得参与新股网上申购。

以上海证券交易所新股申购为例，T日为网上、网下发行认购日，T-6为“招股说明书提示性公告”； T-5至T-3为线下投资者初步询价； T——1日发布发行公告； T上线上线下定价发行，线下申购时间为9:30-15:00，网上申购时间为9:30-11:30、13:00-15:00； T+1日公布线上申购情况及中签率，并确定线下初步配售结果；线下初步抽签结果及线上中签结果将于T+2日公布。已线下配售的投资者需在T+2日16:00前进行配售。认购资金必须全额缴纳。网上中奖的投资者应确保T+2结束时其资金账户有足够的新股认购资金。需要特别注意订阅和付款流程。如果中奖但未能按时足额缴纳，可能会影响后续新股、新债的认购。

上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所新股业务流程对比如上表所示。深交所、北京证券交易所网上申购申报时间为T日9:15-11:30和13:00-15:00。认购北京证券交易所新股需于T日全额缴清。具体认购详情请查看以下规则：

《上海市场首次公开发行股票网上发行实施细则（2023年修订）》

《上海市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2023年修订）》

《深圳市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2023年修订）》

《深圳市场首次公开发行股票网上发行实施细则（2018年修订）》

《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市指引第2号——发行与上市》

2、二级市场

二级市场股票每个交易日的交易时间（国家法定节假日和双休日不开市交易）为开盘集合竞价时间9:15-9:25（9点起可申报和撤销交易） ：15-9:20；9:20-9:25可进行交易申报，但不可取消）； 9:30-11:30、13:00-14:57为连续竞价时间，14:57-15:00为收盘集合竞价时间（不接受取消）。通常股票的开盘价和收盘价是通过集合竞价产生的。集合竞价交易价格的确定原则是： （一）能够达到的最大交易量； (2)高于此价格和低于此价格的买单。所有卖单均被执行； (3) 至少有一个相同价格的买家或卖家全部成交。

股票交易遵循价格优先、时间优先的原则。沪深主板股票首次公开发行后的前五个交易日不存在涨跌幅限制，第六个交易日起涨跌幅限制为10%；创业板、科创板新股前五个交易日无涨跌幅限制。第6个交易日起涨跌幅限制为20%；北京证券交易所公开发行股票上市首日不设涨跌幅限制，第二个交易日起涨跌幅限制为30%。

交易数量：沪深主板、创业板股票竞价交易的申购订单数量必须为100股或其整数倍。科创板单笔交易买卖股票数量不得少于200股。北京证券交易所竞价交易买卖的股票数量不得少于200股。数量不少于100股。当委托数量无法全部成交或派发股息时，可能会出现碎股。只能委托卖出碎股，不能买入碎股。

交易所交易规则详情请查看以下文档

《上海证券交易所交易规则（2023年修订）》

《深圳证券交易所交易规则（2023年修订）》

《北京证券交易所交易规则（试行）》

交易结算：二级市场股票交易均由中登担保结算。结算方式为多边净额结算、证券划转T+0、资金结算T+1。托管结算模式下，资金在T+1清算，而证券结算则要求资金在T+0准备就绪。

3、交易成本

投资者投资股票前，需要开立相关资金账户、证券账户，并与交易所会员签订交易委托协议。

至于开户费用，如果申请开立A股账户，个人费用为40元，其中开户机构保留12元；机构/产品400元，其中开户机构留存120元（注：投资者申请开立A股账户时，应在以下地址申请开立沪深A股账户：同时收取开户费；如投资者确实需要开立单边A股账户，开户费减半）。如果进行融资融券交易，还需要开立信用账户，个人费用为40元，其中20元由开户机构留存；机构开户费用为400元，其中200元由开户机构留存。

对于二级市场的股票交易，交易费用包括交易佣金、手续费、证券管理费、印花税、过户费等。您可以在中国证券登记结算有限责任公司官网查询：

4、估值方法介绍

股票估值方面，首次公开发行非上市股票，采用估值技术确定公允价值；股票上市后，按估值日收盘价估值。交易所将提供每个交易日的股票收盘报价。上海证券交易所是.txt文件，深圳证券交易所是.xml文件，北京证券交易所是nqhq.dbf文件。

发行时规定一定限售期的股票，包括但不限于非公开发行股票、首次公开发行股票时公司股东公开发售的股票、通过集体方式取得的限售期股票回购交易中发行非上市、质押债券等限制流通股票的，按照监管机构或行业协会的相关规定确定公允价值。中国基金管理业协会《证券投资基金投资限制性股票估值指引（试行）》规定，估值日限制性股票价值=在证券交易所上市交易的股票价值估值日期。同一股票的公允价值*（1-流通限制性股票剩余限售期对应的流动性折扣）。实际应用中，一般根据持仓情况购买中证指数限制性股票的流动性折扣数据，得到流动性折扣数据文件。

对于停牌的股票，如果经济环境自最近一个交易日以来没有发生重大变化或者证券发行人没有发生影响证券价格的重大事件，则以最近一个交易日的收盘价为估值依据。根据《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》，如果经济环境发生重大变化或者证券发行人发生影响证券价格的重大事件，则可能面临估值调整调整至上一估值日的基金资产。如果对净值的影响超过0.25%，则调整估值并确定公允价值。大多数基金经理都会采用指数收益法对长期停牌的股票进行估值。根据中国证券业协会基金估值工作组《停牌股票估值参考方法》，采用指数收益法对股票进行估值。第一步：估值日，以公开发布的相应行业指数的日收益率作为该股票的收益率；第二步：根据第一步得到的收益率计算该股票当日的公允价值。

送股、转股、配股、公开发行的新股，按照评估日在证券交易所上市的同种股票的评估方法进行评估。

除权（股）参考价计算公式为：除权（股）参考价=[（股权登记日收盘价-现金分红）+配股价格×股份变动比例]÷（1+股份变动率）。

5、日常股票交易和股权业务的核算和估值

以普通股票交易和股权业务场景为例，介绍股票业务估值计算所需的数据文件和会计处理方法。

（1）网上申购，您可以通过交易所和中登的结算文件获取相关信息。上海是JSMX，深圳是SJSFX，北京是BJSFX。

T日上海、深圳市场进行网上申购。无需缴纳认购资金，也无需进行会计处理。

T+1时，中登根据中签结果进行新股申购结算，并于当日结束时将中签数据发送给每位参与申购的结算参与者。相关会计处理如下：

借用：新股清算资金

贷款：待结算金额

T+2天中奖付款

借方：结算时应支付的金额

贷款：证券结算资金（托管银行结算模式）/经纪保证金（经纪结算模式）

T+3天中奖发货

借入：新股成本数量

借：银行存款（放弃认购部分）

贷款：新股清算资金

借用：证券结算资金（托管银行结算模式）

贷款方式：银行存款

（2）线下申购时，根据承销商提供的付款单确认并转账。

T+2天中奖付款

借入：新股成本数量

贷款：新股清算资金

借用：新股清算资金

贷款：银行存款（托管银行结算模式）/经纪存款（经纪结算模式）

（三）股票上市流通，依据信息数据：或前一日交易所文件：上海ZQBD、深圳SJSJG、北京BJSJG

借：股票投资 - 成本数量

贷：新股成本数量

（4）股票买入时，根据上海GH、深圳、北京NQHB档案获取股票卖出交易记录，包括交易席位、股东账号、交易数量、交易金额等。

借：股票投资 - 成本

借方：交易费用

贷款：证券结算资金（托管银行结算模式）/经纪保证金（经纪结算模式）

贷款：应付佣金

托管结算模式下，T+1日，托管方会在清算时从托管账户中扣款。

借：证券清算资金

贷款方式：银行存款

关于佣金的支付，在托管结算下，佣金一般在一定期限内支付给券商，通常是每季度支付一次。在经纪结算下，佣金将在交易时直接收取。

借：应付佣金

贷款方式：银行存款/经纪存款

（5）持有股票期间，以最新收盘价进行估值。价格上涨导致估值日与前一日估值涨幅存在差异。

借：股票投资-估值升值

贷：公允价值变动损益

价格下跌，那么

信用：股票投资-估值升值

贷：公允价值变动损益

（六）出售股票，通过上海GH、深圳、北京nqhb档案获取股票出售的交易记录，包括交易席位、股东账号、交易数量、交易金额等。

借入：证券结算资金（托管银行结算模式）/经纪保证金（经纪结算模式）

借方：交易费用

贷：股票投资-成本（成本按移动加权平均法计算）

贷/借：股票投资-估值升值

贷款：应付佣金

贷：股票投资收益

结转已售股票公允价值变动产生的利得和损失

贷：公允价值变动损益

贷：股票投资收益

托管银行结算模式下，T+1日，托管人在清算时将申购金额划入托管账户

借方：银行存款

贷款：证券清算收益

（七）现金股利：现金股利是上市公司以现金形式向股东分配的利润。在这个过程中，有几个重要的日期：

股息宣告日：上市公司宣布派发股息的日期。无需进行会计处理。

股权登记日（R日）：对有权领取当期股利的股东进行资格登记的截止日期。每位股东的股息金额根据登记日结束后该股东所持有的股份数量计算。登记日后购买股票的股东无权分配股利。

除权日（R+1日）：收取股利的权利与股票分离的日期。这是注册日期的下一个交易日。除权后，股价会下跌。

股利支付日（R+1日）：上市公司发放股利、投资者收到现金股利的日期。

中国证券登记结算公司将在派息前的交易日（股权登记日）通过上海jsmx、深圳SJSJG、北京BJSJG文件反映。

证券结算模式下的股息将于股权登记日提前一个交易日到账。

借：经纪保证金

贷：其他应付款

除权日期：

借：其他应付款

贷：投资收益-股息收益

托管银行结算模式、除权日

借方：银行存款

贷：投资收益-股息收益

（八）红股，又称股票红利，是上市公司以股票的形式向股东分配利润。读取的文件为上海ZQBD、深圳SJSJG、北京BJSJG。

借：股票成本金额0.01数量（红股数量）

贷方：库存成本金额-0.01 数量为 0

（九）配股：上市公司按照低于市场价格的特定价格向现有股东按其持股比例配售一定数量新发行股份的融资行为。读取的文件是上海jsmx，深圳SJSJG。

借：配发清算资金

借贷：需支付的清算金额/经纪保证金（经纪结算模式）

配股付款

借方：结算时应支付的金额

贷款：证券清算收益

托管结算模式下，T+1日，托管方会在清算时从托管账户中扣款。

借：证券清算资金

贷款方式：银行存款

分配确认日期

借：分配成本的数量

贷：分配清算资金

（十）换股：收购方以本公司或者关联公司的股份作为收购对价向目标公司股东的一种股权支付方式。通常需要结合中电的结算文件和公司公告进行会计处理，并采用换股前一天的市值作为股份成本。

借：股票交换的成本金额

贷：交换股份的成本数量

贷款/借记：交换股份的估值升值

贷：股票投资收益

远期交换股份公允价值变动损益

贷：公允价值变动损益

贷：股票投资收益

（十一）股息税属于个人所得税范畴。投资者获得上市公司股利需要按照股票持有期限缴纳股息税，即持有期间发放的现金股利对应的所得税在出售后次日缴纳。读取的文件有上海abc、深圳zsmx、北京。实践中，公募基金产品的股息税由中登代扣代缴。

持股期限在1个月以内（含1个月）的，实际税负为20%；持股期限在1个月以上至1年（含1年）的，实际税负为10%；取得一年以上的股息收入，免征个人所得税。持有期限为自购买日起至出售日止，按照先进先出法计算。

其会计处理为：

贷款：证券清算资金/经纪保证金

贷：股息收入

六、如何做好股票业务估值会计质量管理

股票交易和结算业务的规则比较明确，估值和核算业务所使用的数据也有标准的接口文件。因此，行业管理人员对股票业务的估值和核算自动化程度较高，操作风险也高于其他业务。低的。但其潜在的运营风险也不容忽视。建议管理人在日常估值计算中注意以下几点：

（1）监控数据文件的到达和读取处理，确保交易结算数据和行情数据的处理不存在遗漏；

（2）根据对账数据进行持仓比对，确保库存持仓余额准确；

（3）监测特殊情景，如长期停牌股票潜在估值调整对上一估值日基金资产净值的影响等。

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