黑色星期一，股市暴跌原因？

黑色星期一，股市暴跌原因？

1 中国证监会发布相关规则完善新股发行制度。新股发行将于1月1日起按照新规定执行。

中国证监会于今年11月6日发布公告称，为适应市场逐步稳定和好转的条件和环境，为进一步增强市场活力，增强市场功能，积极稳定、修复、建设市场，中国证监会重启新股发行。同时提出完善新股发行制度的改革措施，如取消新股申购预付款制度、简化发行审核条件、突出信息披露要求、强化中介机构责任、建立投资者保护机制等。稀释立即回报补偿和提前补偿。市场反应积极、正面。目前，因市场异常波动而暂停发行的28家公司已完成新股发行。

为具体落实上述新股发行制度改革措施，证监会还对《证券发行与承销管理办法》、《首次公开发行股票并上市管理办法》提出相应修改。并制定了《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（征求意见稿）》，并制定了《首次公开发行股票、再融资、重大资产重组稀释当期收益有关事项的指导意见》， 11月6日公开征求意见，目前，上述四项规定及征求意见工作均已完成修改完善，于今日正式发布，将于2016年1月1日起施行。

上述四项规定和意见自公开征求意见以来，受到市场高度关注，媒体报道和评论密集，社会各界建言踊跃。咨询期间共收到书面意见和建议100余条。总体来看，各方对这次改革的基本思路和重要举措是一致的。他们认为，相关改革措施面向问题、针对性强，有利于解决巨额资金对二级市场的负面影响。影响有利于突出审查重点，进一步体现以信息披露为中心的监管理念，有利于进一步加强对中介机构的监管，切实保护投资者的合法权益，体现市场化、法治化。法律改革的方向，是按照登记制度改革的，这是我们的理念和方向向前迈出的重要一步。许多意见和建议有分析、有数据、有具体建议，体现了广大市场参与者对有效推进新股发行制度改革的责任感和理性态度。我们对市场各方提出的意见和建议一一分析研究，提出吸收处理建议。概括起来，主要包括以下几个方面：

一是提出完善废弃股份处理的建议。对于投资者放弃的股票，承销商可以按照事先公告的原则分配给其他参与认购的投资者，以体现《证券法》关于承销商应当优先出售股票的要求。投资者原则。

二是通过完善现有报价淘汰机制的建议，规定最高申报价与最终发行价相同的，淘汰比例可低于10%，避免部分投资者被淘汰的不公平情况来自同一个引文。

三是公司采纳了加强募集资金使用独立性和信息披露的建议，修订了招股说明书标准，增加和细化了相关信息披露要求。

四是通过完善稀释即期回报补偿机制信息披露要求的建议。招股说明书标准中增加了稀释即期收益分析的假设、参数设置、计算流程等披露要求。

为落实相关改革措施，证监会还修订了主板、创业板首次公开发行招股说明书标准，明确了保荐人垫付补偿的承诺以及弥补当期回报摊薄的承诺。

明年1月1日起，新股发行将按照新制度实施。投资者认购新股时不再需要预先付款。小盘股将直接定价发行。发行审核将更加注重信息披露要求。发行公司和保荐机构需要承担更多的义务和责任，保护投资者的合法权益。

需要指出的是，此次完善新股发行制度，是为配合重启新股发行而在审批制下推出的一项改革举措。虽然体现了登记制度改革的精神，但并不是开始实行登记制度。下一步，证监会将根据全国人大授权决定和国务院具体工作部署，制定注册制改革配套规则和各项准备工作，积极稳妥推进注册制改革。推进登记制度改革。中国证监会将及时向社会披露相关工作进展和安排。

证监会：完善新股发行制度相关规则并非要开始实行注册制

此外，证监会31日指出，此次完善新股发行制度，是为配合重启新股发行而在审批制下推出的改革举措。虽然体现了登记制度改革的精神，但并不是开始实行登记制度。下一步，证监会将根据全国人大授权决定和国务院具体工作部署，制定注册制改革配套规则和各项准备工作，积极稳妥推进注册制改革。推进登记制度改革。

解释：

2016年新股申购规则一览表

新股申购新规则说明

1、T-2前20个交易日（含）内非限售A股日均值达到1万元的，方可申购新股。上海、深圳市场分别计算；

2. 若客户在多个地方持有同一证券账户，则其市值将合并计算。若客户持有多个证券账户，则多个证券账户的市值将合并计算。融资融券客户信用证券账户市值合并计算。

3、上海每持有1万元市值可认购1000股，深圳每持有5000元市值可认购500股；

4、只有在深圳有市值的普通账户或信用账户才可以认购。在上海，只有拥有指定交易账户的人才能认购。客户的第一笔订单仅有效（以发行价买入）且不可取消；

5、申购时间：上海9:30-11:30/13:00-15:00，深圳9:15-11:30/13:00-15:00；

6、客户认购时无需缴纳认购资金。 T+2确认中标后，须保证有足够资金用于16:00新股申购结算；

7. 中奖但未全额付款的客户视为放弃认购。客户连续12个月内中奖3次但放弃认购的，自最近一次放弃认购的次日起计算6个月（按180个自然日计算，含180个自然日）。日内不得参与网上新股认购）。

新股认购新旧重要特点

1.明确取消预付费机制。投资者申购时无需缴纳申购资金，确认中奖后支付。

2.“货到付款”。投资者中签认购新股后，须保证有足够的资金用于T+2 16:00新股认购资金的结算。

3、连续3次中奖但连续12个月内放弃认购的，将被列入“新黑名单”。

例子：

A公司和B公司定于2016年T日在深圳证券交易所进行网上申购，网上发行数量分别为5000万股和2000万股。主承销商规定的认购上限分别为5万股和2万股。发行价格为10元。

T-2上，根据新办法，只有股票市值在1万元以上的投资者才能获得认购相应金额新股的权利。认购日前两个交易日收盘后，投资者张某在前20笔交易中持有深交所非限售A股股票。

若当日（含当日）日均市值为20.9万元，则张可获配41个申购单位，可认购41×500=20500股新股。该可认购金额低于甲公司认购限额50,000股，且超过乙公司认购限额20,000股。

上限。因此，张某最多只能认购A公司20,500股和B公司20,000股，超出的认购将无效。

T日，网上购买。认购基于市场价值，无需付款。

T+1时公布中奖率； T+2时将公布中奖结果。

注：以上T+N日为交易日，如遇周六、周日则顺延。

2 证监会九个方面修改两融办法，并就最新管理办法征求意见。

近日，中国证监会就修订后的《证券公司融资融券业务管理办法》（以下简称《管理办法》）向社会公开征求意见。

新闻发言人邓戈表示，此次修订《管理办法》，一方面加强监管和风险防控，强化对证券公司自主调节和防范业务风险的要求，完善监管机制，明确监管内容强化投资者权益保护。证券公司业务规模与自身资本实力相匹配；另一方面，取消了一些不适合实际业务发展的限制性规定，增强融资融券业务服务资本市场和投资者的能力。

主要修改内容如下：

一是将《管理办法》由证监会公告升级为部门规章；二是建立逆周期调节机制，对融资融券业务进行宏观审慎管理。三是完善融资融券业务监控机制，强化中国证券金融股份有限公司统计监控职责。四是明确监管底线，规定证券公司开展融资融券业务六项禁止行为。五是合理控制证券公司业务规模，要求其与证券公司净资本相匹配，且不得超过4倍；六是加强投资者权益保护，要求证券公司向客户充分披露风险；七是完善客户参与条件，取消投资者在同一家证券公司从事证券交易半年的要求和交易结算资金置于第三方托管的要求，放宽专业机构投资者的条件参与融资融券交易；八是满足投资者长期投资需要，允许融资融券合同合理展期。九是优化融资融券客户抵押品违约处理标准和方式，更加灵活合理。

登革表示，本次修订《管理办法》的主要目的是进一步完善制度，促进融资融券业务规范健康发展，保障市场平稳有序运行。欢迎社会各界提出宝贵意见。

2 向台湾地区授予RQFII额度并放宽QDFII额度

肖钢出席第三届海峡两岸证券期货监管合作会议

据中国证监会31日晚间消息，12月28日，中国证监会主席肖钢与台湾金监会主席曾明宗先生共同主持召开第三次跨区域金融监管会议。海峡两岸证券期货监管合作会议

证监会主席肖钢在第三次两岸证券期货监管合作会议上表示，经历今年异常波动考验后，内地A股市场将继续坚持改革开放一、坚持市场化、法治化导向，完善各项规章制度。切实加强市场监管，促进内地资本市场健康稳定发展。

交流的主要议题包括：

台湾股市信用交易相关情况；中国内地放宽合格境外机构投资者（QFII）的相关限制；给予台湾人民币合格境外机构投资者（RQFII）配额；落实两岸经济合作框架协议（ECFA）早期收获清单情况；两岸证券交易所合作股价指数授权；台湾放宽大陆证券期货机构在台设立代表机构、放宽QDII额度、放宽参股台湾证券期货机构相关限制等。

本次会议的成功召开，对于海峡两岸证券期货监管机构保持良好、持续的沟通交流、相互学习发展经验具有重要意义。双方一致认为，两岸资本市场存在互补合作空间。不断加强合作，有利于促进海峡两岸资本市场互利共赢、共同发展。

2再融资再次被提起

中国证监会制定了《关于首次公开发行股票、再融资和重大资产重组稀释当期回报有关事项的指导意见》，将于2016年1月1日起实施。

据媒体报道，今年8月，甘肃电投公告称，中国证监会发审委已核准公司非公开发行申请。另一家上市公司仙居药业也发布了同样的公告。再融资基本上已经悄然启动，从当时的情况来看，市场并没有表现出恐慌。数据显示，今年上半年共有317家上市公司实施再融资，融资总额近5500亿，远超上半年1474亿的IPO融资额。因此，有人将再融资称为今年股市最大的“血液泵”。 ”。

有业内人士表示，再融资确实对市场资金有一定影响，但市场火热时，再融资规模较大。目前市场正在逐步企稳，再融资审核暂停对市场影响不大。

11月27日，证监会发布《关于再融资投资项目符合重大资产重组标准时相关监管要求的问答》。

2 证监会出手打击股市暴跌元凶

中国证监会严厉打击高频交易

据外媒12月31日报道，证监会准备出台严厉的高频交易措施，限制频繁取消。这或许意味着中国将成为继全球金融中心美国之后第二个试图限制高频交易的大国。

据报道，证监会目前的征求意见稿规定，对频繁提现的订单收取手续费，该规定或将于明年实施。

证监会认为，新规的实施将使证券市场更加安全。具体来说，如果账户提交订单的取消率超过40%，则每笔交易可能会收取2元的手续费。

“这些新规定试图让市场更加稳定，而且似乎正在朝着正确的方向发展，”申万宏源证券的一位交易员表示。 “新规定试图打击市场操纵行为，恢复投资者信心。这些都是良好的进展。”

今年11月初，市场曝出“伊什顿”在股指期货市场暴利20亿、本金680万的重大案件，成为目前涉及金额最大的量化交易案件。中国证券市场的历史.

据新华社此前报道，在易世盾一案中，易世盾利用高频程序化交易软件，批量、快速地自动下单。申报价格与最新市场价格存在较大偏差，导致自买自卖等大量交易。交易方面，平均下单速度为0.03秒1单，1秒内最多下单31单。据统计，仅6月初至7月初，该公司账户组净利润就超过5亿元。