A股、港股集体反弹，恒生指数实现五连阳——ETF周评20240428

A股、港股集体反弹，恒生指数实现五连阳——ETF周评20240428

成长型板块上周涨幅较大。海外科技巨头发布最新季度报告。在AI驱动下，财报关键指标和各项业务均超出市场预期，令投资者更加看好国内AI应用前景，推动算力行业持续高景气，反观算力回调前期股息风格较强的成长板块。双创板块上周涨幅较高，但今年仍在回落。近期，证监会将继续贯彻落实新“国家九条”和“科技创新十六条”，深化并购重组等制度改革，支持科技创新发展型企业。做精做强也有利于双创领域的龙头企业。 2022年，双创领域同步回落30%左右。 2023年，创业板指数下跌19.41%，科创50指数下跌11.24%。虽然今年有所反弹，但创业板指数今年仍然下跌了3.58%，科创50指数下跌了3.58%。该指数今年已下跌11.71%。创业板指数估值（PE-TTM）近10年评分为3.53%，垫底。科技创新50指数自2020年7月底推出以来已回调49.07%，处于这一水平。指数历史底部区域。科技增长板块的驱动逻辑没有改变。一方面是人工智能行业的不断变革以及国内政策对科技题材的支持。另一方面，是美联储随着时间的推移进入降息通道的预期，投资者对成长板块的配置热情高涨。它可能会有所改善。目前，电子、医药、新能源等板块出现回调，估值处于安全配置区间内。尤其是医药板块估值仍处于历史底部，回调或许是更好的配置时机。

创业市场指数不包括基本面较差、股票流动性差、质押和商誉比例较高的深交所创业板上市公司。它将50家公司按照总市值从大到小进行排序，并选取50家公司作为样本股，以体现更多的创业精神。从主板市场基本面良好、流动性较强的大盘个股整体表现看，目前十大成分股主要是新能源汽车、创新药、医疗器械、云计算、和半导体。在创业板注册制“三创新、四创新”的定位下，创业板正在迎来更多优质新经济企业，为创业市场指数代谢提供更多更好的可选标的公司。

双创ETF追踪科技创新创业50指数（.CSI）。指数编制方案中的样本空间，科创板、创业板是我国高新技术产业和战略性新兴产业上市公司的聚集板块。编制方案选标涉及新一代信息技术产业、高端装备制造业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业8大产业方向、数字创意产业都是未来中国的重点发展方向；最终入选的成分股是各个细分领域（生物医药、电力设备、半导体、软件等）的超一线龙头，且具有相对代表性。在新兴成长板块中，龙头企业盈利稳定性更强，增长确定性更强。比较强，值得长期配置。

消费电子ETF招商（）

上周回顾：

电子板块大幅上涨，元器件领涨。

上周电子板块大幅上涨。从行业涨跌幅来看，申万一级行业电子板块上涨5.21%，对应申万二级行业消费电子板块上涨5.53%，半导体板块上涨5.39%，电子化学品板块上涨4.37%，元器件板块上涨6.80%，光学光电板块上涨3.43%，其他电子板块上涨6.73%。

前景：

关注华为P70手机的发布以及苹果AI手机的预期进展。

华为P70系列发布，首款超聚光伸缩摄像头，搭载大盘古模型。您可以关注销售情况。近日，台湾领先的半导体制造公司发布了2024年第一季度业绩，同时也将2024年半导体行业整体增速下调至10%。主要担心宏观经济和地缘政治的不确定性会抑制消费信息和终端市场需求，表明目前需求处于成熟节点。相对低迷，智能手机需求复苏缓慢，PC触底但复苏相对缓慢，传统服务器需求不温不火，物联网和消费需求持续低迷，汽车库存需求持续修正；对2024年AI的预期相对乐观。公司指引AI处理器收入同比增长一倍以上。再次印证全球半导体下游结构性复苏仍在持续。一方面是AI的旺盛需求带来的存储链的快速复苏；另一方面，传统消费电子下游应用复苏步伐相对缓慢。在此背景下，该行业整体贝塔值可能相对较弱。我们可以重点关注人工智能叠加应用终端创新的推进。后期我们将重点关注AI手机、AI PC的上市和销售，以及AI与可穿戴设备结合的创新。 AI或许能够重新点燃可穿戴商机。总体来看，下游消费需求正在缓慢复苏，叠加的创新周期已经开始。我们可以关注新产品带来的消费电子领域的结构性机会。

消费电子ETF投资（）跟踪中证消费电子主题指数。中证消费电子主题指数选取沪深市场50家消费电子相关上市公司证券作为指数。样本反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。

中国概念互联网ETF ()

香港科技 50 ETF ()

上周回顾：

香港股市大幅上涨。

上周香港股市大幅上涨。恒生指数连续5天上涨，创下2011年第四季度以来最大单周涨幅，恒生科技也录得2022年11月以来最大单周涨幅。从指数涨跌幅来看，恒指上涨恒生科技指数上涨8.8%，恒生科技指数上涨13.43%，恒生国企指数上涨9.10%，恒生综合指数上涨8.45%，南向交易净流入94.06亿元。从各行业来看，银行、传媒、非银金融、通信等净流入较大。

前景：

在基本面没有发生实质性变化的情况下，短期内可能存在持续的上行压力。

近期港股整体基本面并无明显变化。上周较大的涨幅可能主要是资金推动的。由于香港股市交投较为清淡，资金边际变化会带动股价快速上涨或下跌。近期，外资银行纷纷上调中国市场和房地产行业评级。此外，证监会发布《香港资本市场合作5条措施》，优化互联互通机制。对投资者情绪有一定的提振作用。港股通南向资金继续处于净流入态势，但从数据来看，上周没有明显变化。但短期内的快速上涨增加了股市波动的风险。长期上涨趋势的改变需要基本面的支撑，目前香港股市的整体基本面尚未达到拐点。

香港科技股的龙头企业大多是互联网公司。 PEG在0.7-2倍之间，估值在10-15倍区间，处于历史底部。可见，投资者情绪的小幅提振对该板块起到了显着的催化作用。互联网行业兼具消费者属性和技术属性。去年一季度以来，AI技术的升级为相关产业链企业带来了更大的市场价格。可以看到，无论是美股还是A股相关公司都受到了较大的关注，而港股中的互联网龙头公司虽然在行业中具有很大的优势，但并没有受到市场更多的关注。其技术属性尚未体现在互联网板块估值中，或市场对互联网板块的关注更多是其“消费属性”，更多的是利用国内经济复苏、消费复苏数据参与互联网板块。但即便如此，随着时间的推移、股价的下跌，配置机会已经出现，展望未来，美联储进入降息通道的时间也越来越近了。 ，成长板块有更多看涨机会。对于人工智能机会，互联网领域的领先企业在人工智能领域的优势在于积累了大量可训练的数据，能够更有效地推动人工智能的技术发展、应用和商业化。不过，互联网领域的公司目前还没有出现更多的估值提升，但实际上互联网公司不仅掌握数据和技术，还掌握更多下游应用场景。他们推出的大型车型可以为主营业务赋能，为下游客户带来更好的体验。丰富其主业价值链，繁荣下游应用生态，将有利于公司估值的提升。

中国概念互联网ETF（）追踪中证全球中国互联网指数，简称全球中国互联网。该指数从全球上市的中国内地公司证券中选取30只市值较大的互联网公司证券作为指数样本。目前的成分股包括上海、深圳、香港和美国的中国互联网公司，覆盖范围相对全面，定位龙头，配置价值突出。

香港科技50ETF()追踪中证香港科技指数。中证香港科技指数选取香港上市证券中市值较大、研发投入较高、收入增长较好的50家领先科技上市公司证券作为指数样本。反映香港市场领先科技上市公司证券的整体表现。从行业配置来看，港股科技指数.CSI中互联网、CXO、创新药占比较高。权重股整体资产质量良好，长期投资价值显着。

半导体设备ETF ()

上周回顾：

半导体板块大幅上涨，模拟芯片设计领涨。

上周，或许是受到海外科技龙头业绩好于预期的催化，成长板块大幅上涨。在半导体子领域，模拟芯片设计引领了增长。从指数涨跌幅来看，S&W半导体指数上涨5.39%，其中半导体设备上涨4.77%，模拟芯片设计上涨8.71%，数字芯片设计上涨6.26%，半导体材料上涨6.10%，集成电路封装测试上涨5.65%。分立器件上涨2.65%。

前景：

在国内半导体制造规模扩张的催化下，国产半导体设备和材料仍面临机遇。

上周，或许是受到海外科技龙头的意外表现影响，AI产业链全线上涨。国产半导体设备仍主要由国内晶圆厂扩建带动。近日，ASML发布了2024年第一季度业绩，ASML营收同比下滑。非中国客户购买光刻机的步伐放缓，这可能反映了周期性的低迷。海外客户对光刻机的需求放缓。此外，中国的收入份额环比增长10%，达到49%。由于EUV营收占ASML营收的比例高达46%，因此可以推测除EUV以外的所有产品均由中国大陆贡献。这表明中国大陆对设备的需求仍然处于较高水平。台积电公布2024年第一季度业绩，同时下调了2024年半导体行业增速。主要原因是智能手机需求正在缓慢复苏，PC已触底但正在缓慢复苏，传统服务器需求尚未改善，而物联网和消费者需求持续低迷。目前整体形势需求较为低迷。此外，台积电表示，2024年公司AI处理器营收将同比增长一倍以上。总体来看，全球半导体内部结构分化仍在拉大，AI需求依然旺盛，三大传统产业复苏组件相对较慢。但AI需求将带动存储需求复苏，国产半导体设备高景气度持续上升。国内信息也印证了晶圆厂对设备的需求。近日，某上市公司公告称，公司控股公司信息产业电子第十一设计院技术工程有限公司联合中标由上海华力集成电路制造有限公司招标的康桥二期工程。一期集成电路生产线厂房及配套设施建设项目，中标金额98.8亿元。半导体设备和材料预计将继续高速增长，而美国半导体新的出口管制使得半导体设备国产替代的需求更加迫切。国内算力和先进制造国产化有望进一步加速。

半导体设备ETF()跟踪中证半导体行业指数。中证半导体产业指数选取业务涉及半导体材料、半导体设备、半导体应用的上市公司证券作为候选样本，按照近一年日均总市值从高到低排名。 ，优先选择半导体材料和设备证券中排名前40的证券作为指数样本；不足40只的，从半导体应用类证券开始依次补充，使样本数量达到40只。为保证指数仓位半导体设备材料，半导体设备材料的权重限制为不少于权重超过75%。

双碳ETF()

上周回顾：

同期沪深300上涨1.2%，上证指数上涨0.76%，碳中和指数跑输大盘。

前景：

国家能源局发布2024年1月至3月全国电力行业统计数据。2024年1月至3月，国内光伏新增装机容量45.75GW，同比增长35.92%。 1-3月，国内风电新增装机容量15.50GW，同比增长49.02%。 %，各省海风布局竞争稳步推进，海上风电增长空间有望加速。海南省发改委发布《海南省海上风电场项目规划（修编）环境影响评价第一次公告》，公布的海上风电场选址由11个增至18个，共计24.9个GW；国务院新闻办公室新闻发布会提到，2024年，财政部会同有关部门将更多新能源、新基建、新产业纳入专项债券投资领域，增加“自主新型债券”数量。 “储能”等纳入专项债券支持范围，有望带动部分省份独立储能装机超预期；新能源方向硅料价格再度回落；关注后续需求启动，碳酸锂价格相对稳定，汽车以旧换新补贴落实，北京车展短期热点较多，如：储能、光伏装机容量的增长，以及新能源汽车销量、高碳减排领域、电力市场化改革进展、钢铁建材等带来的需求改善继续实施稳定增长。

双碳ETF ()追踪中证上海环境交易所碳中和指数(.CSI)。该指数涵盖光伏、风电、储能、新能源汽车等市值较大的深度低碳领域，以及火电、钢铁等，共100个高碳减排潜力标的。碳减排领域根据碳中和贡献随时间的变化动态调整，成为配置碳中和长期投资机会的有效工具。

电池ETF()

上周回顾：

电气设备（申万一级行业）上涨1.04%。同期沪深300上涨1.2%，上证指数上涨0.76%，电池指数跑输大盘。

前景：

乘联会数据显示，4月份新能源汽车零售量预计在72万辆左右，与上月持平，同比增长37.1%，渗透率预计达到45.0% ;商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，明确了补贴标准和细则。年内，个人消费者报废国Ⅲ及以下排放标准的燃油乘用车或2018年4月30日前注册的新能源乘用车，购买并纳入工信部《新能源乘用车目录》或2.0升及以下排量燃油客车，购买新能源客车补贴1万元，购买燃油客车补贴7000元。数据统计，截至2023年底，国Ⅲ及以下排放标准燃油乘用车约1370.8万辆，车龄6年以上新能源乘用车约83.7万辆，老旧汽车约1454.5万辆。国内；第十八届北京国际车展正式开幕，117款全球首发车和41款概念车在新车型中，新能源汽车占据主流，混合动力车型也有不少亮点。重点是高端市场。高压快充、智能化成为新趋势。 800V电气架构、高算力芯片、激光雷达等都已上市。科技公司对于进入非常重视。新动力车型逐渐进入主流市场。自主品牌高端新车密集发布，定位差异化市场；领先的电池公司发布了新一代神行PLUS电池。磷酸铁锂电池实现超强续航和4C充电。 10分钟可行驶600公里，能量密度为205Wh/kg。正式启动申行建设。超级充电网络，成立申行车主俱乐部，直接面向终端消费者，进一步打造电池品牌力；随着一季报发布，业绩压制因素解除，以旧换新补贴、新车型密集推出、叠加五一相关购车活动等，新能源销量有望进一步改善，带动行业生产调度和盈利能力改进；持续跟踪电动汽车销量、行业产能变化、产业链价格稳定、海外电池政策变化等。

电池ETF ()追踪中证电池主题指数(.CSI)。该指数涵盖电池制造、核心材料、锂电装备、储能逆变器核心标的，为投资者配置动力电池+储能潜在市场提供便捷工具。 。

生物科技ETF投资()

上周回顾：

医药生物（申万一级）涨4.43%。同期，沪深300指数上涨1.2%，上证指数上涨0.76%。生物科技指数跑赢大盘。

前景：

据21世纪经济报道，中国工程院院士谭天伟提到，国家发改委、工业和信息化部、科技部等国家部委牵头各委正在共同制定《国家生物技术和生物制造行动计划》，预计将于近期发布。 “生物制造+”就是其中之一。重点内容是关注相关政策后续进展；胰岛素专项采购计划结果已公布。部分国内胰岛素企业高价中标，有望带动业绩持续增长，验证医保局态度较为温和，国产替代进程有望进一步加速； 2024年一季度全部公募基金重仓中，医药股持股比例为10.32%，较2023年四季度下降2.84%，全资医药股持股比例为5.92% ，较2023年第四季度下降1.65%； 2024年ASCO（美国临床肿瘤学会）会议将于5月31日至6月4日在美国伊利诺伊州芝加哥举行，多个来自中国本土创新药企的数据入选口腔摘要、快速口腔摘要、临床科学研讨会等近期，ASCO发布摘要标题，国内新兴分子数据频现。 ，市场关注度不断上升，全球新药的临床进展也有望给行业带来催化。新疗法领域，NASH、下一代放射性结合药物等受到较高关注；医疗技术创新迭代，新需求不断释放，医药创新发展和国际化、全球化是长期方向。需求端会受到经济增长、收入改善、人口老龄化等拉动，未来会有增长。我们将持续关注医药景气方向的长期布局机会。

CSI生物技术指数（.CSI）重点关注CXO、疫苗和创新药物。未来繁荣度持续上升。建议逐步配置，耐心等待趋势机会。

数据来源：中证指数、国证指数，截止日期：2024年4月28日。指数过往表现并不代表未来表现，基金投资需谨慎。基金资产若通过港股通投资港股，将面临港股通机制下投资环境、投资标的、市场体系和交易规则差异带来的特有风险。

风险提示：

以上投资观点和意见基于当前市场状况，未来可能会发生变化。定期定额投资无法规避基金投资的固有风险，无法保障投资者的收益，也不是替代储蓄的等价理财方式。指数过往表现并不代表未来表现，也不构成任何投资建议或对基金收益的保证。基金投资须谨慎。投资者在投资本基金前，应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，充分了解基金产品的风险和收益特征。在了解产品情况、听取销售机构的适合性意见的基础上，根据自己的风险承受能力、投资期限和投资目标，独立做出基金投资决策，选择合适的基金产品。对于上述引用自证券公司等外部机构的意见或信息，我们不对该等意见和信息的真实性、完整性和准确性作出任何实质性保证或承诺。

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