国内二奢交易平台龙头逐步显现

国内二奢交易平台龙头逐步显现

领袖逐渐崭露头角，国内主要二手奢侈品交易平台梳理 2022年4月18日 新经济深度研究系列（一）：中国二手奢侈品行业研究系列报告四 行业专题 姓名：朱锋（分析师） 邮箱： 电话： 证书编号：S02 姓名：包彦欣（分析师） 邮箱： 电话：- 证书编号：S052 中国二手奢侈品行业研究系列报告四《领袖逐渐崭露头角，国内主要二手奢侈品交易平台梳理》摘要 01 国内二手奢侈品交易平台领袖逐渐崭露头角 通过梳理国内二手奢侈品交易平台竞争格局，我们筛选出五家头部平台公司。

头部平台大多诞生于2015年至2016年之间，恰逢国内二手奢侈品行业此轮高速增长的起点，并在享受行业红利的同时迅速成长。

头部平台年GMV大多达到10亿元，平台覆盖用户规模达1000万，且保持较高增速。

国内二手奢侈品行业的领先平台开始涌现。

02“寄售模式”已成为头部平台的主流交易形式，但在具体细节上存在差异。由于寄售模式的正品率高、履约服务体验好，目前主要头部平台二手奢侈品销售多采用C2B2C、B2B2C寄售模式。并通过加大与KOL的合作，加强平台推广，促成更多订单转化。

不过，各平台在具体业务细节上存在差异，比如“织儿”自建测评团队，而非与外部测评机构合作，“心尚”则更多投入在KOL流量导流和产品推广上，而“织儿”、“胖虎”则在近一年内开设了线下旗舰店，加大线下推广和流量。

03 资本持续入局，头部平台获多轮大规模融资目前资本正逐步进入二手奢侈品行业，IDG资本、经纬中国等头部行业基金均已进入二手奢侈品行业布局。

头部平台平均已获得4-8轮融资，并已进入B++、C+轮，最新融资额已达数千万美元，最早做二手奢侈品交易的公司“寺库”已实现纳斯达克上市。

头部平台的融资间隔为6至22个月，预计二手奢侈品行业后续融资仍将保持快速节奏，并会出现新的二手奢侈品平台上市公司。

04 风险提示 （1）行业竞争风险：新的参与者及资本将不断进入行业，带来更激烈的市场竞争； （2）违规处罚风险：部分二手奢侈品交易平台可能因售假被处罚。 （3）二手奢侈品接受度低于预期风险：二手奢侈品为二手商品，存在老化、磨损等瑕疵，未来存在消费者对二手奢侈品接受度未能如预期提升的风险。

3中国二手奢侈品行业研究系列报告之四《领头羊渐露锋芒 国内主要二手奢侈品交易平台梳理》 目录/“知而”基本情况 01“红布林”基本情况 02“心尚”基本情况 03风险提示 06“胖虎”基本信息 04“寺库”基本信息 054中国二手奢侈品行业研究系列报告之四《领头羊渐露锋芒 国内主要二手奢侈品交易平台梳理》 《知而”概况 01国内主要二手奢侈品交易平台 情况 成立时间 2015年6月 品牌定位 国内领先的正品奢侈品二手交易平台，提供专业、便捷、省心的“全链路服务” 盈利模式 佣金模式 APP上线时间 2016年7月 最新融资 C轮 数千万美元 主数据 1200万+ 覆盖用户数 % 产品销售天数 1000万+累计成交额5000+平台转入品牌数商业模式优势亮点高成交率：30天成交额是同行4倍，50%的商品10天就能售出；低退货率：直播退货率为6%，远低于行业平均水平；高忠诚度：老买家贡献80%的GMV，老卖家提供70%的上架产品；严格鉴别：11道工序严格鉴别，百人团队，与中国检验检疫局（CCIC）深度合作，拥有CCIC认证的“奢侈品鉴别示范基地”；以卖家为导向：吸引高粘性优质卖家，让卖家完全自己定价，并通过线下代销点、私下见面会等方式稳定卖家；简化流程：整个买卖流程数字化，卖家端提供算法定价、鉴别保障服务。买方全链路标准化体系产生规模效应。数据来源：公司官网、国泰君安证券研究10亿+2020交易额C端卖家B端卖家点评估值评估C端买家5中国二手奢侈品行业研究系列报告4『领头羊渐露锋芒国内主要二手奢侈品交易平台梳理』“仅二家”发展历程国内主要二手奢侈品交易平台01数据来源：公司官网、国泰君安证券研究2016年公司成立，推出“织儿”APP，主打二手服装交易，2017年业务从服装拓展至箱包、珠宝配饰、腕表及鞋子，并开始打造非标品类完整标准化。系统于2020年7月在APP内上线直播功能，每天连续播报17小时直观展示商品详情，在直播间赠送专属优惠券，2018年设立品牌专场活动，首家线下门店于2021年8月在上海开业，与中国检验认证集团达成深度合作6中国二手奢侈品行业研究系列报告之四《领头羊渐露锋芒，国内各大二手奢侈品交易平台评测》“唯二手”融资概况国内各大二手奢侈品交易平台01数据来源：天眼查、36氪、亿欧、国泰君安证券研究编号发行日期融资轮次融资金额投资者12016/5天使轮百万元级创业接力2 2017/3Pre-A轮、数百万美元华创资本、创业接力3 2018/4A轮、数千万美元 红点中国、华创资本4 2018/5 A+轮、数千万美元 元璟资本、红点中国5 2019/4B轮 数千万美元 红点中国、元璟资本、华创资本、赫斯特/5C轮 数千万美元 红点中国、元璟资本、赫斯特、天府股权投资、铭毓创投7 中国二手奢侈品行业系列报告之四：《领头羊渐露锋芒，国内主要二手奢侈品交易平台梳理》 「智而」APP展示国内主要二手奢侈品交易平台情况1数据来源：「智而」APP买家端购买页面简洁、内容丰富，迎合买家多样化需求，购买页面商品展示全面，购买流程与普通电商平台类似，买家可实时查看卖家端物流状态。卖货流程清晰易懂，托运流程只需填写3项必填项，货物由顺丰速递运送，全程电子追踪，平台提供鉴定和护理服务，卖家可自行定价。领导者逐渐涌现，国内主要二手奢侈品交易平台整理如下。 「红布林」概况 02 国内主要二手奢侈品交易平台 成立时间 2015年10月 品牌定位 国内优秀中高端时尚二手交易平台，为都市白领提供丰富品类 不局限于奢侈时尚产品 盈利模式 佣金模式 APP上线时间 2017年2月 最新融资 B++轮 数千万美元 主要数据：亿元人民币，月GMV增长5倍，2020年GMV及用户较上年增长60%，平台商品周转天数增长60%，商业模式优势凸显：严格鉴别：与CCIC长期合作，假货三倍赔偿；标准化服务环节：托运服务、专业拍摄、仓储物流、智能定价一条龙服务，商品上架仅需3.5天。 运营模式丰富：支持个人商家、线下大客户等各类卖家。数据来源：公司官网、投宝研究院、国泰君安证券研究 C端卖家 B端卖家 点评 估值 估价 挂牌 C端买家 平台 90%商品周转天数 9 中国二手奢侈品行业研究系列报告 4 《领头羊渐露锋芒 国内主要二手奢侈品交易平台梳理》 “红布林”发展历程： 国内主要二手奢侈品交易平台情况：2015年2月公司成立，线上平台正式上线，2017年12月一期3000平米专业产品处理中心竣工并专业仓库投入使用；首创“20步鉴别养护流程”。2018年4月与CCIC达成长期合作，2019年9月品牌升级为中文名“红布林”。2020年1月上海分部成立。 3月，建成10000平方米的产品加工中心，月加工能力达10万件以上。数据来源：公司网站、国泰君安证券研究 10 中国二手奢侈品行业研究系列报告 4 《领头羊逐渐崭露头角，国内各大二手奢侈品交易平台评测》《“红金条”国内主要二手奢侈品交易平台融资情况概览》02 数据来源：天眼查、企查查、36氪、国泰君安证券研究 序号 发行日期 融资轮次 融资金额 投资方 1 2016/5 天使轮 数百万美元 创新工场 2017/7 Pre-A 轮 两轮合计数千万美元 九合创投、/9A 轮 IDG资本、经纬中国、险峰/8B 轮 数千万美元 经纬中国、小鸟易舞资本、险峰 K2VC、九合创投、IDG资本、启明创投 5 2019/8B+轮 2000 万美元 知名美元母基金、NERS、经纬中国、九合创投、启明创投等 62020/12B++轮数千万美元 著名美元基金，经纬中国、九合创投等 11中国二手奢侈品行业研究系列报告四《领先逐渐显现，整理出国内主要二手奢侈品交易平台》 卖方端 买方端 “红布林”APP展示国内主要二手奢侈品交易平台情况。 02买方端：新客户大优惠，首页“新人福利”“新人0元购买”等标志出现在显眼位置，对首单和卖家都有优惠；卖方端：提供“无忧寄售”“闪电回收”两种销售模式，卖家可自行选择。

来源：《红牛》APP12中国二手奢侈品行业研究系列报告4《领导者逐渐崭露头角，国内主要二手奢侈品交易平台整理》《新尚》国内主要二手奢侈品交易平台概览03 成立时间2014年10月 品牌定位：提供一站式售后服务的专业国内奢侈品交易平台 盈利模式：佣金模式 APP上线时间：2015年11月 最新融资：C轮：5000万美元 主要数据：1000万+ 累计鉴定：2000万+ 累计服务： 用户数：2000+ 服务的品牌数 商业模式亮点 零佣金模式优势：中国首家闲置奢侈品线上交易模式，产品挂牌价即为扣除佣金后的最终价格，后续不再收取单独佣金； 鉴定严格：阿里巴巴签约鉴定团队，鉴定专家均为CCIC认证；独家人气：创始人董博文是人气短视频平台KOL，全平台粉丝近百万，创下每小时150万的销售纪录，各平台直播销售额占到新尚总销售额的60%。数据来源：公司官网、国泰君安证券研究 95%产品30天售出 所需时间 C2B2C鞋靴服饰箱包配饰 13 中国二手奢侈品行业研究系列报告之四《领军者逐渐涌现，国内各大二手奢侈品交易平台回顾》《心尚》发展历程 中国主要二手奢侈品交易平台情况 03 数据来源：公司官网、国泰君安证券研究 2015年 公司成立于2014年10月，2015年获得天使轮、A轮两轮融资 2018年11月上线APP，2016年获得5000万美元C轮融资 2020年2月，抖音上线二手交易直播频道，创始人董博文加入直播团队，不到半年时间就成为百万粉丝的KOL，为品牌贡献巨大流量。千万B轮融资，已成为中国最大的闲置时尚正品共享平台 14 中国第二部奢侈品行业研究系列报告之四《领军者渐露锋芒，国内主要二手奢侈品交易平台盘点》“信尚”融资概况 国内主要二手奢侈品交易平台 03 数据来源：天眼查、亿欧网、国泰君安证券研究 序号 发行日期 融资轮次 融资金额 投资者 12015/3天使轮 数百万元/7A轮 400万美元 愉悦资本、伽利略资本、星瀚资本 32016/11B轮 数千万美元 北极光创投、愉悦资本 42018/1C轮 5000万美元 GGV资本、愉悦资本、北极光创投 15 中国二手奢侈品行业研究系列报告之四：“领军者渐露锋芒，国内主要二手奢侈品交易平台盘点”“信尚”APP展示国内主要二手奢侈品交易平台情况二手奢侈品交易平台 03 来源：“心尚”APP 买家端：开屏自动进入直播页面，页面简洁，产品详情多 卖家端：提供“平台寄售”和“自售”两种销售模式，平台寄售模式下90%产品可在7天内售出 买家端 卖家端 16中国二手奢侈品行业研究系列报告四、《领头羊渐露锋芒，国内主要二手奢侈品交易平台梳理》《胖虎》概览 国内主要二手奢侈品交易平台情况 04 主要数据 2021年GMV 私募交易30亿元，用户100万，月库存动态周转率70% 商业模式优势 服务优势：供应链生态圈齐全，服务费为零，全托管业务，3个月内未售出可转至胖虎购买，商品缺货或您申请退货，顺丰包邮；算法领先：90%的购买款式、数量、价格由算法决定； 鉴定优势：中国二手奢侈品行业协会专业鉴定委员会授权鉴定中心，时尚芭莎鉴定及售后服务合作伙伴，与中国检验检疫局奢侈品鉴定中心达成战略合作协议； 规模优势：全国有20多家胖虎奢侈品连锁店 数据来源：胖虎官网、36氪、国泰君安证券 研究奢侈品回收、取源鉴定、估价、保养、修复、寻源、订购、租赁、拍卖。成立于2015年6月。 品牌定位：闲置奢侈品新零售服务平台，提供奢侈品鉴定、估价、保养、修复、回收、寄售、租赁、拍卖服务。盈利模式 佣金、差价模式 APP上线时间 2015年10月 最新融资 C轮+4500万美元 77万+累计鉴定次数 17 中国二手奢侈品行业研究系列报告 4 《领军者逐渐涌现，国内各大二手奢侈品交易平台梳理》《胖虎》发展历程： 国内主要二手奢侈品交易平台情况： 胖虎科技公司成立 天使轮投资 《胖虎》APP上线 2016 胖虎SOHO奢侈生活方式中心开业 与中国检验检疫局奢侈品鉴定中心合作，与泰康在线推出“正品保证险” 2017 与闲鱼、京东拍卖对接B端回收业务 拍拍、转转信用回收系统上线 2018年上线鉴定工具 胖虎SaaS平台全国有4家自营店 A轮融资1亿元 2019年2019年开始系统性地为其他二手奢侈品平台及中小经销商供货。完成B轮融资1亿元，通过电商直播等方式转型为toC端。首轮融资5000万美元，在北京三里屯开设国内首家线下旗舰店。 2022 完成C+轮4500万美元融资 数据来源：胖虎官网、36氪、国泰君安证券研究 18 中国二手奢侈品行业研究系列报告 4 《领头羊渐露锋芒 国内主要二手奢侈品交易平台梳理》 “胖虎”融资 国内主要二手奢侈品交易平台概览 04 序号 发行日期 融资轮次 融资金额 投资人 1 2015/12 天使轮 1000万人民币 启迪之星 2 2017/12 A轮 1亿人民币 三星资本、1898创投、一赞资本 3 2020/5B轮 1.75亿元、启策资本、达晨资本、彬富资本 4 2021/6C轮 5 000万美元 亚洲科技传媒基金、星策资本、彬富资本、渶策资本 5 2022/1C+轮 4500万美元 金汇丰投资、金汇丰投资、渶策资本 来源：企查查、国泰君安证券研究 19 中国二手奢侈品 奢侈品行业系列报告之四：《领导者逐渐崭露头角，国内主要二手奢侈品交易平台梳理》 “胖虎”APP展示国内主要二手奢侈品交易平台情况 04 卖方端的三种卖货方式；平台对三种卖货方式进行了介绍 简洁明了；对产品要求进行了详细的描述；买方端清晰展示各种大品牌；APP的各项功能在首页显著位置列出 有很多鉴别社区的样本，包括各种专题区域。数据来源：《胖虎》APP20中国二手奢侈品行业研究系列报告之四《领导者逐渐崭露头角，国内主要二手奢侈品交易平台整理》《秘密图书馆》国内主要二手奢侈品交易平台概览05主要数据商业模式优势特点生态优势：拥有寺库商业、寺库金融、寺库智能、寺库社区联合打造的精品商圈；全球化优势：在全球多个中心区域设有实体体验店；质量严格把控：与中国检验认证集团合作认定成立时间2008年品牌定位中国领先的线上线下精品生活方式平台平台旗下有寺库商业、寺库金融、寺库智能和寺库社区。盈利模式：佣金模式。网站上线时间：2011年4月。最新融资：纳斯达克上市。中国高端线上市场份额：25.3%。高端品牌合作：3000家。 +商品数量：30万+数据来源：寺库官网、Frost&、国泰君安证券研究 C2B2C 箱包、鞋类、腕表、服装、珠宝、配饰、运动、家居、美妆 21中国二手奢侈品行业研究系列报告4《领军者逐渐涌现，国内主要二手奢侈品交易平台回顾》“寺库”发展历程 国内主要二手奢侈品交易平台情况 05 数据来源：寺库 寺库官网、天眼查、国泰君安证券研究 2017.09 IPO 2011.07 开设北京旗舰店，更名“寺库”；完成A轮融资1000万美元 2013.08 完成C轮融资1000万美元 2015.07 完成E轮融资5000万美元 2008 成立.05 完成B轮融资3000万美元2014年5月成立寺库，并在美国注册代表公司；2016年完成D轮融资1亿美元，2018年7月在意大利注册代表公司。京东于2021年1月战略融资1.75亿美元，公司董事长于2017年发出私有化要约。09趣店战略融资高达1亿美元22中国二手奢侈品行业研究系列报告之四《领头羊渐露锋芒，国内主要二手奢侈品交易平台盘点》“寺库”融资概况国内主要二手奢侈品交易平台05序号发布日期融资轮次融资金额投资者12011/7 A轮 1000万美元 IDG资本22012/5 B轮 3000万美元银泰资本、IDG资本、BAI资本、森禾投资32013/8 C轮 1000万美元盘古资本、IDG资本、银泰资本、森禾投资4 2014/7D轮 1 亿美元 森禾投资、银泰资本、IDG资本、盘古资本、CMC资本5 2015/7E轮 5000 万美元 平安创新投资基金、旺家投资6 2017/9IPO 1.4 亿美元 公开发行7 2018/7 战略投资 1.75 亿美元 京东集团、资本8 2020/6 战略投资趣店高达 1 亿美元 数据来源：天眼查，国泰君安证券研究23 中国二手奢侈品行业研究系列报告之四《领头羊渐露锋芒 国内主要二手奢侈品交易平台梳理》“我的服务”中卖家分为散装寄售和寺库二舍两种类型；前者有手表、包包、珠宝等，而寺库“二手奢侈品”里的二手奢侈品可以个人寄售，商品种类丰富，线上认证方式多样。 “二手奢侈品”APP展示了国内各大二手奢侈品交易平台的情况。05买家端优惠活动多，如新品赠送礼包、今日折扣、限时抽奖等，首页展示各类在售商品，有各类直播，各类品牌可供选择。数据来源：“寺库”APP24中国二手奢侈品行业研究系列报告第4期《领头羊逐渐崭露头角，国内各大二手奢侈品交易平台风险分析》风险提示061、行业竞争风险：随着国内二手奢侈品市场不断发展，新的参与者和资本将不断进入行业，带来更激烈的市场竞争。

2、违规处罚风险：假货仍是二手奢侈品行业面临的最主要问题之一，不排除部分二手奢侈品交易平台因假货问题被处罚的风险。

3、消费者对二手奢侈品的接受程度达不到预期风险：二手奢侈品为二手商品，存在老化、磨损等瑕疵，未来消费者对二手奢侈品的接受程度存在达不到预期的风险。

25 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。分析员声明，作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询从业资格或同等专业能力，并保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的专业理解。本报告清晰、准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的指示或影响。特此声明。

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